Arenevad turud kriisist taastumas

Eelmise aasta suvel kukkusid arenevate turgude aktsiaturud kiiresti, kuna Ameerika keskpank teatas, et hakkab enda võlakirjade ostmise programmi mahtu vähendama, mis lõppkokkuvõttes tähendab ka intressimäärade tõusu. Investorid, kes otsisid arenenud riikide madalatele intressimääradele alternatiive arenevatelt turgudelt, tormasid seetõttu müüma. Ebarealistlikult kõrgele aetud aktsiahinnad kukkusid kiiresti ning kannatada said ka valuutad.

Nüüd aasta aega hiljem on arenevad turud kosunud ning halvim on jäänud selja taha. Ja seda vaatamata USA keskpanga otsusele vähendada enda stiimulprogrammi.

Sel aastal on arenevate turgude aktsiad olnud parema tootlusega arenenud turgude omadest. Kui vaadata kasvõi ülipopulaarse börsil kaubeldava fondi Vanguard FTSE Emerging Markets ETFi selle aasta esitust, on näha 9% tõusu. Arenenud turge nagu USAd, Soomet, Saksamaad, Rootsit, Šveitsi, Ühendkuningriiki jt hõlmav börsil kaubeldav fond iShares MSCI EAFE on aasta algusest tõusnud ainult 3,4%.

LHV analüütik Erko Rebane usub, et selline erinevus on tingitud erinevatest põhjustest. Esiteks sellest, et Föderaalservi president Janet Yellen on teinud põhjalikku rahustamistööd ning tuletanud uuesti meelde, et rahapoliitika karmistamine saab johtuda lõpuks ikkagi vaid siis, kui tugevatel jalgadel majandus parasjagu seisab.

„Kuna esimeses kvartalis oli USA sisemajanduse kogutoodang languses ning ka teise kvartali osas on kasvuootusi allapoole toodud, siis see annab alust arvata, et Föderaalreserv võib ülehinnata majanduse tugevust ning intressimäärad võivad püsida ka pärast 2015. aasta esimest kvartalit nulli lähedal,” ütles Rebane.

USA majandus langes esimeses kvartalis 2,9% ja see oli oodatust rohkem. Esialgse prognoosi kohaselt langes majandus ainult 1% ning ka analüütikud ootasid 1,8% langust. Languse põhjuseks oli erakordselt karm talv. „Teine võimalik põhjus peitub Euroopa Keskpangas, kes intressimäärasid langetades ja uusi laenuprogramme välja kuulutades on kutsunud investorites uuesti esile nälja kõrgemate tulususte järele. Kolmandaks on arenevate turgude peamise kasvumootori, Hiina majandus näidanud stabiliseerumise märke,” ütles Rebane.

India oli üks nendest arenevatest turgudest, mis sai USA keskpanga poliitika muutumise tõttu kõige rohkem kannatada. Investorid müüsid miljardite dollarite eest India aktsiaid ning ruupia kurss kukkus dollari vastu rekordmadalale tasemele. Aasta algusest on India börs tõusnud 22% ning aastaga 32%.

Praeguseks on India börsil eurodes arvestatuna 30 firmast ainult üks, mis on aasta algusest miinuses. Suurima tõusu on 62%ga teinud India konglomeraat Larsen & Toubro, mille tegevusvaldkonda kuuluvad nii ehitus, infotehnoloogia kui ka finantsteenused.

Indoneesia oli teine arenev turg, kust investorid suure hooga minema tormasid, jättes järele ebakindla majanduse ja suure jooksevkonto puudujäägi. Praeguseks on Indoneesia olukord paranenud ning Jakarta börs on aastaga tõusnud 16% ja aasta algusest 20%.

Jalgpallišoki üle elanud ja Saksamaalt MMi poolfinaalis suure kaotuse saanud Brasiilia on enda börsile elu sisse puhunud. Aastaga on Bovespa indeks tõusnud 20%, samas aasta algusest on tõus jäänud 4% lähedale. Kusjuures suurimad tõusjad sel aastal on eurodes arvestatuna olnud 62%ga haridusfirma Kroton ning 60%ga toidutootja Marfrig Foods. Suurimad langejad on ligi 60%ga toorainefirma MMX Mineracao ja telekomifirma Oi S.A. Pref.

Eelmise aasta lõpus sattusid mitmed Türgi poliitikud ja ärimehed korruptsiooniskandaali, mille peamiseks tekitajaks peeti usuliikumise Hizmet juhti Fethullah Güleni. Süüdistuse järgi olid mitmed ärimehed ja poliitikud eiranud seadusi, võtnud altkäemakse ja müünud Iraanile sanktsioonidest hoolimata kulda. Poliitikavaatlejad nimetasid seda lausa senise režiimi kriisiks.

Vahistamislainele reageeris ka Türgi peaminister Recep Tayyp Erdogan, kes vabastas ametist ligi 500 uurimistes osalenud politseiametnikku ja kümme ministrit. Skandaali oli segatud ka näiteks Türgi riikliku Halkbanki juht Süleyman Aslani, kelle kodust konfiskeeriti 4,5 miljonit dollarit. Korruptsiooniskandaal langetas Türgi aktsiaturu tänavu märtsis 2012. aasta augusti tasemele. Praeguseks on Türgi aktsiaturg skandaalist taastunud ning tõusnud aasta algusest 17%. Aastaga on börs kerkinud 10%. Välisinvestorite lemmiku Halkbanki aktsia kukkus esimese kolme kuu jooksul kolmandiku, kuid nüüdseks on kaotus tasa tehtud.

Arenevate turgude aktsiad pakuvad investoritele huvi ja seda näitab ka MSCI arenevate turgude indeks, mis on eelmise aasta kukkumisest taastunud. Käesoleval aastal on arenevatele turgudele voolanud umbes 40 miljardit dollarit.

Autor: Rainer Saad, Harry Tuul