Neljapäev 8. detsember 2016

AS ÄRIPÄEV
Pärnu mnt 105, 19094 Tallinn
Telefon: (372) 667 0111
E-post: online@aripaev.ee

Merko tulemused pole iial valmistanud pettumust

04. juuni 2008, 11:59

Minu mäletamist mööda pole Merko Ehituse finantsaruanne aktsionärile eal valmistanud pettumust, kirjutab Stefan Andersson aripaev.ee sõsarveebis bbn.ee.

Esimest korda võtsin Merko aktsionäride aastakoosolekust osa vast 2000. a. Merko 1999. majandusaasta käive oli tol ajal 0,7 miljardit krooni. Eile käisin teist korda. 2007. a lõppes Merkole 5,5 miljardi krooni suuruse käibega, mis on pea kaheksa korda enam kui aastal 1999. See tähendab, et kaheksa aasta kestel on Merko aastane käibekasv olnud keskmiselt 30%, ning seda suuremate soetisteta. Tulid ka kasum ja dividendid.

Hangeldajad arvavad tihti, et kui miski ühel aastal kallineb, siis peab see järgmisel aastal odavnema ja vastupidi. Tegelikkus näitab seda, et kui keegi suudab ettevõtet ühel aastal edukalt juhtida, siis suudab ta seda teha ka järgmisil aastail. Seetõttu poleks ma üllatunud, kui Merko tulemused paraneksid ka järgmise kümne aastaga muljet avaldavalt. Tundub, et juba aastaid on Merko pakkumised saavutanud edu nii suurte välisinvestorite kui ka Balti riikidest pärit klientide juures. Tänapäeva Eestis on Merko ehitanud rohkem kui ükski teine.

Lisaks sellele arvan ma, et praegu on Merko aktsia huvitav võimalus investeerimiseks. P/E ja P/B suhtarvud on jõudnud erakordselt odava tasemeni. Loomulikult on turg mures, kuidas lõppeb Merko vastu algatatud kohtuasi. Ma oletan, et asja iva Merko jaoks on selles, kas ettevõtet on kurikuulsa maadevahetusseaduse raames ebaõiglaselt soositud või mitte. Hoolimata sellest, mida keegi usub asja kohta teadvat (kõrvalseisja ei või ju iial teada), tuleb pidada meeles, et ettevõte on viimased kümme aastat väga stabiilselt kasvanud, mis peaks viitama ettevõtet edasi viivale põhitrendile.

Emotsionaalsel tasandil on ju hea näha, et suurettevõtete peakorter asub Tallinnas, ja Merko on kahtlemata üks niisugusist ettevõtteist. Kui käibe ja investeeringute mahult on värvikaim Tallink, rahvusvahelistumise mõttes Baltika ja Olympic, siis Merko paistab silma just kasumlikkuse poolest. Kõigil neil ettevõtteil on õnnestunud saada tõeliselt rahvusvaheliseks, teised Tallinna börsi ettevõtted on ka teel sinna.

Kesk Tallinna börsil valitsevat musta masendust ja viimsepäeva ootust tundub mulle, et börsil on siiski paeluva hinna eest pakkuda säravaid pärle. Igaüks, kes tahab saada rahvusvahelise Eesti börsiettevõtte aktsionäriks, peaks mõtlema, mil on õige aeg muuta oma investeerimispositsioone edasi. Mina arvan, et praegune makromajanduslikus mõttes raske aeg on selleks just paras võimalus.

Iseäranis tundub mulle, et turg on olnud väga vaenulik Merko aktsia vastu, eriliselt vaenulik isegi praeguse kohtuasja valguses. Viimastel aastatel on mitu Rootsi ehitusettevõtet kartellikokkuleppes süüdistatuna taritud kohtusse, aga nende aktsiad pole seetõttu pea üldse liikunud. Merko puhul on aga turg reageerinud nõnda, et aktsia on kukkunud peaaegu likvideerimismaksumuseni.

Ahnus ja hirm määravad pakkumise ja nõudluse aktsiaturul. Vähem kui aastaga on Tallinna börsil ahnus asendunud hirmuga. Investorid on otsekui halvatud ja kauplemine on loid. Majandusjahtumine muidugi jätkub, aga turg teeb sageli sääsest elevandi. Autor omab 15 000 Merko Ehituse aktsiat.

Kommentaari tõlkis Sven Tallo.

Äripäev http://www.aripaev.ee/img/id-aripaev.svg
10. November 2009, 19:14
Otsi:

Ava täpsem otsing