Artikkel
  • Kuula
    Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine.

    Kes võidab aktiivselt juhitud fondidest?

    Ege MetsandiFoto: Andres Haabu

    Aktiivselt juhitud fondid valivad oma investeerimisobjekte põhjalikult analüüsides, kirjutab Nordea Baltikumi säästmis- ja investeerimistoodete üksuse juht Ege Metsandi.

    Investeerimishuviliste seas on kujunenud kõneaineks, kas valida pankade pakutud aktiivselt juhitud fonde või investeerida otse indeksit jälgivatesse börsil kaubeldavatesse fondidesse (ETFidesse). Selles debatis paistab ETFidesse investeerimine rohkem toetust pälvivat. Peamiste põhjustena  tuuakse  ETFide madalamad kulud ning fakt, et keskmine aktiivselt juhitud fond ei suuda oma võrdlusindeksit ületada. Vastuväiteks tuleb tõdeda, et aktiivselt juhitud fondid on paljudel juhtudel ikkagi parim valik eelkõige eraisikust investori jaoks, kes alles alustab investeerimisega või kellel puudub aeg, et ise tegeleda investeerimisportfelli analüüsi ja taktikalise strateegiaga.
    ETF  on üldjuhul üles ehitatud eesmärgiga järgida võimalikult täpselt valitud indeksit. ETFi investeeritud raha paigutatakse otse indeksi aluseks olevatesse aktsiatesse või võlakirjadesse ning mingit investeerimisobjektide analüüsi ega valikut ei toimu. Seetõttu võib suurt hulka ETFe juhtida väga väike meeskond. Näiteks 38 Van Eck Global ETFi (Market Vectors ETFide sponsor) juhib neli inimest, mis määrab ka kulude suuruse.
    Aktiivselt juhitud fondid valivad oma investeerimisobjekte põhjalikult analüüsides. Igal fondijuhil on abiks suur hulk portfellijuhte ja analüütikuid. Analüütikud külastavad tihti ettevõtteid, kohtuvad ettevõtete juhtkonnaga, omandades teistele turuosalistele kättesaamatut infot. Selline meeskond ja analüüs võimaldavad fondijuhil leida hea potentsiaaliga ning teiste investorite poolt avastamata investeerimisobjekte, mis annavad fondile võimaluse indeksi tootlust ületada. See on ka peamine põhjus, miks aktiivselt juhitud fondide kulud on ETFidest suuremad.
    Aktiivselt juhitavaid fonde haldavad varahaldusettevõtted võivad fondi juhtimise teenuse sisse osta ka mõnelt muult varahaldusettevõttelt, et tagada võimalikult professionaalne meeskond fondi juhtimiseks. Seega ei pruugi panga pakutavad fondid  olla sama panga varahaldusettevõtte poolt juhitud. Tavapraktika kohaselt leitakse konkreetse fondi jaoks selle valdkonna parim meeskond. Kui panga grupis on kohane kompetents olemas, siis mõned panga pakutavad fondid võivad olla juhitud ka samasse gruppi kuuluva spetsiaalselt loodud fondivalitseja poolt. Eestis on need näiteks Põhjamaade fondid, kus Skandinaavia pankadel on vastav kompetents olemas. Kaugemate regioonide fondid on tavaliselt juhitud teiste fondivalitsejate poolt, kel on selles regioonis või valdkonnas hea kogemus ja kompetents. Enne investeerimist tasub alati täpselt välja selgitada, kes on fondi tegelik valitseja.
    Keskmine aktiivselt juhitud fond ei suuda peale tasude maha arvamist oma võrdlusindeksit lüüa, kuid ka siin on omad nüansid. Esiteks, ETFi tootlus erineb nii kulude kui ka ülesehituse tõttu alusindeksi tootlusest ning õigem oleks fondide tootlust võrrelda ETFide tootlusega, mis kindlasti muudaks uuringute tulemusi. Teiseks on enamik uuringuid suhteliselt vanad või hõlmavad pikka perioodi. Viimasel ajal on aktiivselt juhitud fondide tasud märgatavalt langenud, mis omakorda tõstab nende neto tootlust. Samuti ei tähenda see, et ükski fond ei suuda turutootlust lüüa. Mitmed uuringud näitavad, et keskmiselt neljandik aktiivselt juhitud fondidest suudab turutootlusest paremat pakkuda. Üksnes ajaloolistele tulemustele toetuda ei saa, kuid pikaajaliselt ja stabiilselt võrdlusindeksit ületav fondi tootlus näitab fondijuhi suurepäraseid võimeid.
    Kõik turud pole ühevõrra efektiivsed. Arenenud riikide aktsiaturud on väga efektiivsed, mistõttu vähesed fondijuhid suudavad nendel turgudel indeksist paremat tootlust näidata. Arenevate riikide turud on oluliselt vähem efektiivsed. Näiteks Kremnitzeri uuring (2012) näitab, aktiivselt juhitud arenevate turgude fondid suutsid pakkuda ETFidest keskmiselt 2,87% paremat netotoolust.
    Sarnaselt väheefektiivsed on ka mõned võlakirjade turud oma madalama likviidsuse ning tsentraalse turu puudumise tõttu. Üheks heaks näiteks on Nordea European Covered Bond Fund, mille viie aasta tootlus 14.11.2014 seisuga 35,7% (ehk 6,3% aasta baasil) on väga suure vahega ületanud vastava ETFii (iShares Euro Covered Bond) tootluse – 29,1% (ehk 5,2%).
    Üheks tähtsaks aktiivselt juhitud fondide eeliseks on riskide juhtimine. Fondijuht üritab saavutada stabiilsemat tootlust vähendades fondi väärtuse kukkumist turgude languse ajal. Investeerides ETF-idesse, saab investor 100%-lise osa nii tõusust kui ka langusest. Viimase kriisi näitel võivad langused  olla päris suured ning paljud müüvad oma investeeringu maha kõige halvemal hetkel. Fondijuht saab languseks valmistudes aktsiate osakaalu portfellis vähendada nii, et fondi väärtuse kukkumine võib olla oluliselt väiksem.
     
     
  • Hetkel kuum
Kairit Kall: kvantiteedimajandusest kvaliteedimajanduseks
Eesti võiks muutuda kvaliteetsete toodete ja teenuste keskuseks, kuhu tullakse õppima, kuidas paremini teha, kirjutab Kairit Kall arvamuskonkursile Edukas Eesti saadetud artiklis.
Eesti võiks muutuda kvaliteetsete toodete ja teenuste keskuseks, kuhu tullakse õppima, kuidas paremini teha, kirjutab Kairit Kall arvamuskonkursile Edukas Eesti saadetud artiklis.
Vaikne börsipäev viis S&P 500 indeksi uue rekordini
Suurele reedele eelnev kvartali viimane börsipäev kergitas S&P 500 indeksi vaikselt tänavu juba 22. rekordini.
Suurele reedele eelnev kvartali viimane börsipäev kergitas S&P 500 indeksi vaikselt tänavu juba 22. rekordini.
Articles republished from the Financial Times
Reaalajas börsiinfo
Myraka ettevõtlusblogi: nonii, tibulilled, kas tulete taas? Äripidaja intervjuu oma töötajatega
Äripäeva toitlustusettevõtjast kolumnist Üllar „Myrakas“ Priks tuletas vahelduseks meelde ajakirjaniku ametit pidades omandatud intervjueerimisoskused ning usutles oma sõpru, kellega koos ta on osaühingut Suur M jooksutanud. On’s tal uuel hooajal putkas üldse kedagi peale tema enda?
Äripäeva toitlustusettevõtjast kolumnist Üllar „Myrakas“ Priks tuletas vahelduseks meelde ajakirjaniku ametit pidades omandatud intervjueerimisoskused ning usutles oma sõpru, kellega koos ta on osaühingut Suur M jooksutanud. On’s tal uuel hooajal putkas üldse kedagi peale tema enda?
Gasellid
Kiiresti kasvavate firmade liikumist toetavad:
Gaselli KongressAJ TootedFinora BankGBC Team | Salesforce
Genka ettevõtlusest: valin vähem raha ja rohkem vabadust
Henry Kõrvitsa ehk artistinimega Genka sõnul pole raha tema jaoks kõige olulisem. Tähtsam on oma aeg ja võimalus seda meelepäraselt veeta.
Henry Kõrvitsa ehk artistinimega Genka sõnul pole raha tema jaoks kõige olulisem. Tähtsam on oma aeg ja võimalus seda meelepäraselt veeta.
Tippjuhi nipid: mida teha, kui töötaja tuleb palka juurde küsima, aga …
Kui töötaja, kes pole teistega võrreldes olnud nii silmapaistev, tuleb palka juurde küsima, siis oled sa juhina juba õige hetke probleemidest rääkimiseks mööda lasknud, rääkis Prisma Peremarketi Eesti maajuht Teemu Kilpiä.
Kui töötaja, kes pole teistega võrreldes olnud nii silmapaistev, tuleb palka juurde küsima, siis oled sa juhina juba õige hetke probleemidest rääkimiseks mööda lasknud, rääkis Prisma Peremarketi Eesti maajuht Teemu Kilpiä.
Jaanika Altraja: rohepöördes õnnestumiseks tuleb vähendada ebavõrdsust
Ühetaoline tulumaks ja madalad varamaksud mõjuvad tänapäeval dogmaatiliste jäänukitena, mis suurendavad ebavõrdsust ja pidurdavad rohepööret, kirjutab Jaanika Altraja arvamuskonkursile Edukas Eesti saadetud artiklis
Ühetaoline tulumaks ja madalad varamaksud mõjuvad tänapäeval dogmaatiliste jäänukitena, mis suurendavad ebavõrdsust ja pidurdavad rohepööret, kirjutab Jaanika Altraja arvamuskonkursile Edukas Eesti saadetud artiklis
Ameerika RAM – üks auto kõikideks sõitudeks
Igapäevaselt tööle, naisega ostlema, pojaga trenni, nädalavahetusel sõpradega erinevaid hobisid harrastama, sekka suvilaehitusega seotud sõidud – kõik need saab edukalt tehtud aasta pikapi tiitliga pärjatud suure ja jõulise RAMiga USCAR – Ameerika Autost.
Igapäevaselt tööle, naisega ostlema, pojaga trenni, nädalavahetusel sõpradega erinevaid hobisid harrastama, sekka suvilaehitusega seotud sõidud – kõik need saab edukalt tehtud aasta pikapi tiitliga pärjatud suure ja jõulise RAMiga USCAR – Ameerika Autost.
Suur reede raadios: Jüri Ratas Keskerakonna võimust pealinnas
Tallinnas on toimunud revolutsioon: üle kahe kümnendi püsinud Keskerakonna võim on otsas. Aga kas uus võimuliit leiab neljakesi ka ühisosa?
Tallinnas on toimunud revolutsioon: üle kahe kümnendi püsinud Keskerakonna võim on otsas. Aga kas uus võimuliit leiab neljakesi ka ühisosa?
Eestlane tõusis suure Soome börsifirma ärijuhiks
Varem Kristiine ja Rocca al Mare kaubanduskeskuseid juhtinud Helen Metsvaht läks omanikfirma Cityconi juhatusse ärijuhiks.
Varem Kristiine ja Rocca al Mare kaubanduskeskuseid juhtinud Helen Metsvaht läks omanikfirma Cityconi juhatusse ärijuhiks.