Odav kütus upitab lennufirmade aktsiaid

Aktsiad on nüüd magusad ja selle tõestuseks võib tuua võrdluse USA kümne suurema lennufirma ja S&P 500 indeksi viimase kolme aasta tootluse vahel. Võttes aluseks, et dividendid reinvesteeritakse, siis lennufirmade keskmine tootlus on 232%, võrreldes S&P 70%ga.Marketwatchi teatel püüavad USA ­turu suuremad lennufirmad ­Delta Air Lines, American Air Lines, Southwest Airlines ja United Continental vältida üksteise tulusamate lennuühenduste dubleerimist, hoidudes sellega ka valitsuse monopolivastasest survest.Samas kasutavad lennufirmad järjest rohkem säästumeetmeid ja kasseerivad reisijatelt lisatasusid. Näiteks on hakatud maksustama reisijate käsipagasit.Enim rõõmustab lennufirmasid siiski kolinal alla tulnud kütuse hind. Kütus on lennufirmade vaieldamatult suurim kuluartikkel, aga eelmise aastaga võrreldes on lennufirmad säästnud kütusekuludelt esimeses kvartalis 33%.Neli suuremat USAs tegutsevat lennufirmat on väikestelt kütusekuludelt aasta esimese kolme kuuga säästnud kokku 3,4 miljardit dollarit. Delta Air Linesi tegevjuht Richard Anderson prognoosis ettevõtte kasumiaruannet esitledes, et firma säästab sel aastal kütuselt 2 miljardit dollarit. 2014. aastal moodustas see 17% ettevõtte kütuse kogukulust.Kõigele lisaks teatas USA investeerimispank Goldman Sachs esmaspäeval, et panga prognoosi järgi kukub Brenti toornafta hind 2020. aastaks 55 dollarile barrel. Veel eile pärastlõunal oli Brenti barreli hind 64,77 dollarit. Mitu märki viitab sellele, et praegune hinnaralli võib peagi lõppeda. Lennufirmadele on see suurepärane stsenaarium ning Delta, Southwest ja Hawaiian Airlines teatasid eelmisel kolmapäeval uuest või kiirendatud aktsiate tagasi­ostu programmist.

Nafta hinna täpse ennustamisega ei saa praegu hakkama ka maailma parimad analüüsimajad. Seega ei ole odav kütus üksinda kindlasti piisavalt veenev põhjus lennufirmade aktsiatesse investeerida.Samas leidub analüütikute seas üha rohkem neid, kelle hinnangul on lennunduses igaveseks möödas aeg, mil nägime vaheldumisi suuri tõuse ja valusaid kukkumisi. Asemele tuleb märksa stabiilsem kasvu­tsükkel.Konkurentsivõime paranemine, efektiivsuse kasv ja uued tuluallikad räägivad nagunii iseenda eest. Lähitulevik näib helge – USA lennufirmade ühingu Airlines of America prognooside järgi kasvab reisijate vedu eeloleval suvel 4,5% võrra ehk kõigi aegade kõrgeimale tasemele. Sealjuures on ühingu teatel lennunduse kasumimarginaalid võrreldes teiste sektoritega jätkuvalt madalad.Tarbijad võidavad esialgu kaudselt, kuna lennufirmad suurendavad investeeringuid ning parandavad teenindust. Käegakatsutavat võitu pole ettevõtete kulude vähenemine reisijatele veel toonud. American Airlinesi, United Airlinesi ja Southwest Airlinesi lennupileti keskmine hind langes esimeses kvartalis vaid 66 senti, 192,39 dollarile.Piletite hinnad ei lange lihtsal põhjusel: nõudlus on kasvanud ja inimesed reisivad rohkem. Neli suuremat lennufirmat täitsid CNN Money andmetel esimeses kvartalis lennuki­kohti 81 protsendi ulatuses.

Võttes aluseks müügitulemuse aktsia kohta, hõivab esikoha Allegiant Travel. Ettevõtte käive kasvas esimeses kvartalis 15% ning reisijate arv kerkis 8,7% võrra, 2,2 miljonile. Sealjuures andsid 73% ettevõtte kasvust uued turud.Järgneb Spirit Airlines, mis kasvatas müüki aktsia kohta 12% võrra ning laiendas istekohtade arvu 25% võrra. Kolmanda koha hõivab Southwest Airlines, mille müük aktsia kohta kasvas 10%.

Hoolimata pöörasest tõusust pole lennufirmade aktsiad veel peadpööritavalt kallid. Samal ajal, kui S&P 500 indeksi tänavune ettevaatav hinna ja kasumi suhe (P/E suhtarv) on 17,8, kauplevad USA suurimate lennufirmade aktsiad oluliselt madalamatel hinnatasemetel.Samuti on kümne suurema lennundusettevõtte aktsiad saanud Wall Streeti analüütikutelt valdavalt ostusoovituse. FactSeti andmetel on erandid vaid Hawaiian Holdings ja Allegiant Travel, mida soovitab osta vastavalt üksnes 44% ja 38% ettevõtet katvatest analüütikutest.Isegi kui Goldman Sachsi prognoosid nafta hinna kohta peaks täkkesse minema, tuleb lennufirmadesse investeerimisel arvestada lühiajaliselt üsna suurte kõikumistega, mille võib vallandada ­nafta hinna järsem muutus. Seega sobib sektor investeerimiseks pigem pikaajalisele investorile.