Olympic kahekordistas kasumi

Kasiinoketi puhaskasum kasvas kolmandas kvartalis üle kahe korra. "Üldiselt on korralikud tulemused, seetõttu võiks ka hind mõnevõrra kõrgemalt avaneda," leidis Hansabank Marketsi maakler Romet Tepper.

Samas nentis maakler, et aktsia hind on turule tulekust saadik päris palju tõusnud ning seetõttu võib heade tulemuste ootus olla juba aktsia hinna sees.

Teisalt muudab uus kasuminumber aktsia suhtarvude järgi odavamaks. Kui enne tulemusi oli hinna ja kasumi suhe aktsia kohta 27,6, siis uue arvestuse järgi on see 21,5 ehk umbes samal tasemel Baltika, Starmani ja Harju Elektriga.

"Tulemused olid head," konstateeris ka LHV analüütik Erki Kert. "Arvan, et aktsia hakkab tulemuste peale esmaspäeval tõusma."

Peamine kasumi kasvu mootor oli uute kasiinode avamine. Septembri lõpus oli Olympicul üle kahe korra rohkem kasiinosid kui eelmisel aastal samal ajal.

"Esimesena võib välja tuua olulise tulude kasvu meie olemasolevates kasiinodes, teisena aga uute kasiinode avamise 2005. aasta neljandas kvartalis ja 2006. aasta üheksa kuu jooksul ning sellest tuleneva müügikäibe suurenemise," seisab Olympic Casino kommentaaris. Enim uusi kasiinosid lisandus Lätis.

Kasiinoketi käive oli kolmandas kvartalis 436,3 miljonit krooni, mis teeb puhaskasumi marginaaliks 30,5 protsenti. Suurem osa tulust tuleb endiselt Eestist, kõige kiirem käibe kasv on tulnud aga Lätist ja Ukrainast. Käive kasvas ligi kaks korda.

Olympic Casino on sel aastal investeerinud kokku 345,6 miljonit krooni, suurim investeering oli Olympic Voodoo Casino Riias, millele kulutati ühtekokku ligi 85 miljonit krooni.

Olympic Casino aktsia on alates börsile tulekust tõusnud 43 protsenti, reedel kukkus aktsia hind 2 protsenti, 104,83 kroonini (6,7 euroni).

Romet Tepper Hansapangast märkis, et kuigi ahvatlus kasum välja võtta on suur, on väikeinvestorid enne tulemuste avaldamist valdavalt ostupoolel olnud. "Kasumit on võtnud vähesed," sõnas Tepper.

Börsile tulekust alates on Olympic Casino aktsia kerkinud enam kui 40%. On selge, et aktsia hinda on suures osas kiired kasvuootused juba sisse arvatud ning tulevaste majandustulemuste ootused on kõrged.

Seega peab firma aktsia hinna õigustamiseks olema jätkuvalt suuteline kõrgeid kasvunumbreid näitama.

Avaldatud kolmanda kvartali tulemused tunduvad firma kiiret kasvuvõimet vähemalt esialgu kinnitavat. Tõsi ta on, et kiire käibe ja kasumi kasv on saavutatud eelkõige väga agressiivse laienemise toel.

Seega võib eeldada, et koos laienemise tempo aeglustumisega väheneb ka käibe ja kasumi kasvutempo.

Kõige positiivsemaks teguriks avaldatud aruande juures võibki pidada puhaskasumi marginaali, mis on tugev nii Olympic Casino enda ajaloolisi andmeid kui ka teiste sarnaste ettevõtete tulemusi vaadates.

Võttes arvesse agressiivset laienemist ning negatiivset survet tööjõukulude osas, ei pea me sedavõrd kõrge marginaali hoidmist pikas perspektiivis siiski väga tõenäoliseks.

Autor: Lauri Matsulevitsh