Miks Warren Buffett USA aktsiaturus eksib?

Järgneb Brett Arendsi arvamuslugu USA turgudest.Eelmisel nädalal liitus Warren Buffett kuulsate investorite klubiga, kes tervitavad USA aktsiaturul toimuvat. Võib järeldada, et teised turud on tema jaoks teisejärgulised ning sinna investeerimine ei ole niivõrd atraktiivne.

„Kes on viimase 238 aasta jooksul kasu saanud Ameerika Ühendriikide vastu panustamisest?“ küsis Warren Buffett hiljutises kirjas aktsionäridele. „Tõus ei tule silutult ja katkestusteta,“ lisas ta. „Aga täiesti kindlalt on Ameerika parimad aastad veel ees,“ ütles Buffett ja pilkas neid, kes näevad mujal maailmas paremaid võimalusi.

Veelgi otsekohesem oli Vanguardi asutaja Jack Bogle. „Ma ei investeeriks USA-st väljapoole,“ ütles ta Bloombergile vahetult enne jõule. „Kui keegi tahab oma portfellist 20 protsenti või vähem välismaale investeerida – ma ei takista teda. Mina seda aga ei teeks.“

Kui keegi tahtis 1960ndatel aastatel investeerida stabiilsele ja likviidsele turule, oli tal valida peamiselt Lääne-Euroopa ja USA vahel. Jaapan oli tollal alles arenev turg.

Nii USA kui ka Lääne-Euroopa majandused on sest ajast alates kasvanud OECD andmetel umbes sama kiiresti. Kumb oli siis parem investeering?

MSCI andmed viitavad, et Euroopa on selle ajaperioodi jooksul USA-d isegi edestanud. Huvitaval kombel oli kõige mõistlikum tegu aga mõlemale turule investeerimine.

Investor, kes investeeris pool rahast USA-sse ja pool rahast Euroopasse – ning korrigeeris iga aasta 50-50 tasakaalu – ületas mõlemaid turge päris korraliku edumaaga.

On hea küsimus, kas investor võiks oma portfellist kas või pool USA aktsiates hoida. Rahvusvahelise Valuutafondi andmetel moodustab USA majandus maailmamajandusest umbes 22 protsenti. USA 18 triljoni dollari suurune majandus on Euroopa Liidu omast veidi väiksem. Isegi USA aktiivsemaid ja väljaarenenumaid finantsturge arvesse võttes on 50 protsenti ilmselgelt suur. 80 või 100 protsendist ei tasu siinkohal rääkidagi.

Erinevalt 70ndatele on USA-st väljapoole investeerimine muutunud piinlikuks. Samas ma ei näe, miks oleks vale oma portfelli jaotada näiteks nii: üks kolmandik USA aktsiates ja kaks kolmandikku teistel turgudel.