4 põhjust, miks USA aktsiaturgude tõus jätkub

Eelmisel nädalal jõudsid neli suurimat USA aktsiaindeksit – Dow Jones, S&P 500, Nasdaq Composite ja Russell 2000 – samal päeval uue rekordini. Sellel nädalal jõudis S&P 500 indeks jälle uue rekordini.

Viimati saavutasid kõik neli indeksit korraga uue rekordi 1999. aasta 31. detsembril. Kui olete asjaga rohkem kursis, siis ehk teate, et hinnatõus sai kolm nädalat hiljem otsa ning pulliturg (tõusev turg) lõppes pauguga.

Mineviku õppetunnid on teinud inimesed praeguse olukorra suhtes skeptilisemaks. Ei olda kindlad, kas praegune tõus, mis tähistab peagi 8ndat sünnipäeva, on tervislik ja jätkusuutlik.

Osalt usun, et USA aktsiaturud on tõusnud liiga kiiresti ning meid ootab ees paus või korrektsioon. Sellegi poolest arvan, et positiivsed faktorid, millest ma olen ka varem rääkinud, on jätkuvalt olemas ja see võimaldab aktsiaturgudel ka tulevikus edasi tõusta.

Esiteks tasub välja tuua, et majanduskasv on hea. See ei ole buum (veel), aga numbrid paranevad. Teisipäeval teatas USA kaubandusministeerium, et riigi SKP kasvas kolmandas kvartalis 3,2protsendi võrra. Lisaks sellele on tarbijate kindlustunne tõusnud 107,1 punktini, mis on kõrgeim tase alates 2007. aasta juulist.

Musta reede (Black Friday) e-kaubanduse kogumüük ulatus sellel aastal 3,3 miljardi dollarini, mis on kõigi aegade rekord, selgub Adobe andmetest. Võrreldes eelmise aastaga kasvas müük 21,6 protsenti. Hästi läks ka „tavalistel“ poodidel. Näiteks Mall of America kaubanduskeskus teatas, et reedel oli nende suurim müügipäev 24 aasta jooksul.

Ma ei näe, et majandus võiks langema hakata. Ma näen, et majandus on tugev, tööturu olukord paraneb ning majapidamiste sissetulekud kasvavad.

Tegemist ei ole 90datega, aga sellest piisab, et aktsiad edasi tõuseks. Kui presidendiks valitud Donald Trump suudab Kongressile oma maksude alandamise ja infrastruktuuri plaani maha müüa, siis võiks majanduskasv veelgi kiireneda.

Teiseks – On peaaegu kindel, et Föderaalreserv sellel kuul toimuval kohtumisel intresse tõstab. Kauplejate hinnangul on selle tõenäosus peaaegu 100 protsenti. Ma ikkagi ei arva, et keskpanga juht Janet Yellen tahaks intresside tõstmisega edaspidi kiirustada. Tõsi, majanduskasvu kiirenemine ja inflatsiooni järsk kasv paneks ka Yelleni tõenäoliselt kiiremini tegutsema.

See võib pulliturule otsa peale teha, aga võib ka mitte – ja see võimalik stsenaarium on kuude või isegi aastate kaugusel. Enne, kui intressid hakkavad majanduskasvu tagasi hoidma, peame neid küllaltki palju tõstma.

Kolmandaks – 98 protsenti S&P 500 indeksi ettevõtetest on oma kolmanda kvartali tulemused teatanud ning olukord on küllaltki hea, sest kokkuvõttes kasvasid kasumid 3,2 protsendi võrra, selgub FactSet Researchi andmetest. Sellega lõppes kuus kvartalit kestnud kasumite langus. Lisaks sellele oli näitaja analüütikute ootustest tunduvalt parem.

Neljandaks – vaatamata sellele, et Donald Trump võitis ootamatult presidendivalimised, on aktsiaturud ikkagi tõusnud. Wall Street panustas Hillary Clintoni peale – seda oli näha nii aktsiainvesteeringute kui ka annetuste puhul. Trumpi peeti kandidaadiks, kes mõjuks aktsiaturgudele pigem halvasti. Turud teevad aga uusi rekordeid. Sellest võib järeldada, et turge hoidis tagasi eelkõige valimistega seotud ebakindlus. See, kes võidab, ei olnudki lõpuks nii tähtis.

Trump on oma administratsiooni valinud mitmeid miljardäre ja Wall Street on lõpuks aru saamas, et nende jaoks on Trump väga hea president. Ta vähendab pangandus- ja energiasektori regulatsioone. Ei ole ime, et nende sektorite aktsiad on tublisti tõusnud.

Seda näitab ka turgude volatiilsus – Chicago börsi volatiilsusindeks (VIX) oli enne valimispäeva 22 punktil, nüüd on indeks langenud alla 13 punkti. Volatiilsust arvesse võttes läheb praegu kõik hästi.