Draghil keeruline nöörilkõnd

Kui USA keskpangalt oodatakse tuleval nädalal juba järgmist baasintressimäärade tõstmist, siis Euroopa Keskpanga juht Mario Draghi teatab tõenäoliselt euroala keskpanga stiimulprogrammi ehk varaostukava pikendamisest. Turge huvitavad võimalikud vihjed, millal võiks keskpank hakata seda programmi koomale tõmbama.

Otsustada tuleb keerulisel ajal, kui Itaalia peaministri tagasiastumine on tekitanud uue turbulentsi suure võlakoormaga Itaalias, mis on euroala suuruselt kolmas majandsuruum. Ohtu on sattunud Itaalia nõrkade pankade rekapitaliseerimise plaanid. Financial Times kirjutas, et suurimates raskustes Monte dei Paschi di Sienale taotletakse Euroopa Keskpangalt saneerimiseks ajapikendust tuleva aasta jaanuarini. Vastasel juhul tuleb riigil sekkuda. 

Keeruliseks teevad otsustamise ka tuleval aastal Euroopas toimuvate valimistega seotud kõrged poliitilised riskid, mis ühtlasi pärsivad väljavaateid reformideks. Nii tuleb keskpangal ilmselt kauem oma stiimulit hoida.

Tõenäoliselt teatab Draghi täna, et varaostuprogrammi, mille raames ostetakse igas kuus võlakirju kuni 80 miljardi euro ulatuses, pikendatakse tuleva aasta märtsist veel kuue kuu võrra, kirjutas agentuur Bloomberg. Agentuuri küsitletud analüütikute hinnangul võib see jääda aga viimaseks tõukeks, enne kui keskpank hakkab tugioste vähendama.

Detailidega ettevaatlik

„Kui mina oleksin hr Draghi, püüaksin mitte väga detailseks minna,“ ütles agentuurile Bloomberg Societe Generale SA globaalsete turgude strateeg Kit Juckes. „See on praegu ja lähikuudel paras tasakaalutrikk, et valmistada turgu ette keskpanga tugiostude vähenemiseks, ilma et sellest Euroopa valuuta ja võlakirjaturgudele ebakindlust juurde tuleks.“

Euroopa Keskpank avaldab täna ka uued majandusprognoosid. Oktoobris ütles Draghi, et euroala inflatsioon peaks optimaalseks hinnatud 2% lähistele jõudma hiljemalt 2019. aastaks. Seda eeldusel, et kasvu toetav rahapoliitika jätkub. Septembris avaldatud prognoosi järgi kasvab eurola SKP tänavu 1,7% ja tuleval ning ületuleval aastal 1,6%. Inflatsiooni prognoosis keskpank tänavu 0,2%, tuleval aastal 1,2% ja aastal 2018 1,8%. Täna avaldab pank prognoosi ka 2019. aastaks.

Hiljutises intervjuus vihjas Draghi, et varaostuprogramm võib küll kesta kauem, kuid väiksemas mahus. Tugiostude kärpimine 80 miljardilt eurolt kuus 60 miljardile võib turgudel turbulentsi tekitada, kui Draghi ei suuda veenda, et see ei tähenda veel varaostuprogrammi lõpu algust. See võib euroala riikide laenukulud jälle üles viia.

Samuti arutab keskpank täna tõenäoliselt võimalusi varaostuprogrammi laiendamiseks, et sobivatest varadest ei tekiks defitsiit. Kas midagi otsustatakse, selgub pärastlõunal Mario Draghi pressikonverentsil.

Aktsiaturud on Euroopa Keskpanga tänase nõupidamise eel optimistlikud. Euro kauples 1,0766 dollari tasemel.