Telekom kukkus aasta madalaimale tasemele

Eesti Telekomi aktsia hind langes eile ka Londonis, kus kella kolme ajal kaubeldi kolmest aktsiast koosnevate GDRidega teisipäevasest tasemest 3,8 madalalamal 14,55 dollari tasemel. Aktsia hinnaks teeb see 86,7 krooni. Ostu- ja müüginoteeringud olid seal vastavalt 85,7 ja 88,1 krooni.

?Langus on põhjustatud telekommunikatsioonisektori üldisest nõrkusest kogu maailmas,? põhjendas Eesti Telekomi aktsia hinnalangust investeerimispanga Trigon Capital peaanalüütik Toomas Reisenbuk.

Reisenbuk lisas, et võrreldes Ida- Euroopa sama sektori ettevõtetega on Eesti Telekom isegi hästi vastu pidanud ja eilne hinnalangus oli ootuspärane. Ida- Euroopa telekommunikatsiooniettevõtete aktsiate suurem hinnalangus algas juba augustis ning jätkus ka eile.

Üha enam hakkab tänavune pilt sarnanema eelmise aastaga, mil hinnad langesid fundamentaalse põhjuseta ja ainsa põhjendusena nimetati nn aasta 2000 probleemi, mis hiljem osutus mitte millekski. Tänavu on selliseks põhjuseks telekommunikatsioonisektori üldine nõrkus, rääkis Reisenbuk.

Ühispanga turuanalüüsi divisjoni direktor Sven Kunsing märkis, et investorid on ebakindlad, sest ei ole selge, kuidas Eesti Telekom peab vastu konkurentsi avanemisele.

Järgmisel aastal toimub Kunsingu sõnul langus nii Telekomi käibe kui marginaalide osas. Küsimus on lihtsalt selles, kui suur see langus tuleb. Optimistlikuma variandi korral võib konkurentsist tulenev käibe- ja EBITDA langus piirduda paarisaja miljoni krooniga. Sellisel juhul võib Telekom järgmisel aastal kaubelda oluliselt kõrgemal meie praegusest fundamentaalsest hinnasihist 110 krooni, lausus Kunsing. Kui Telekomi EBITDA-marginaal peaks langema 45 tasemele, mis ei oleks iseenesest väga madal tase (paljude Lääne Euroopa telekomide EBITDA-marginaal on 30?35), siis hakkavad 110 kroonist palju ülespoole ulatuvad hinnad juba suhteliselt kallid tunduma, lisas ta.

Järgmise aasta mais avaldab Telekom esimese kvartali tulemused, millest selgub, kuidas turu avanemine on ettevõttele mõjunud. ?Siis oleks ka suuremaid põhjusi aktsia hinna muutusteks,? lausus Kunsing, pidades tõenäoliseks, et selle ajani jääb aktsia hind allapoole 110 krooni taset.

Reutersile ütles Kunsing, et investorid võiksid Telekomi aktsiast huvituda 80 krooni tasemelt.

Reisenbuk kinnitas, et Eesti Telekomi aktsia hinnalangus ei ole seotud ettevõtte endaga ning pööre aktsiahinna liikumises tuleb koos kogu sektori tõusuga.

Ta lisas, et investoritel on õige aeg juba praeguselt hinnatasemelt Eesti Telekomi aktsiat osta.

On väga suur tõenäosus, et me oleme põhja lähedal ning kui pööre tuleb, saab see olema sama järsk kui eelmisel aastal.

?Kui fundamentaalse pilguga vaadata, siis need, kellel on Telekomi aktsiad olemas, peaksid neid hoidma ja kellel veel ei ole, peaksid ostma,? lausus Reisenbuk.

Usun, et pööre tuleb lähemal ajal ja kui praegusele ajale tagasi vaadata, jääb üle tõdeda, et see oli õige aeg investeeringuks, ütles ta.