Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine.
Tallinki juhtide puukfirmad kahandavad firma väärtust
Tänane Äripäev teeb ülevaate Tallinki juhtide Enn Pandi, Kalev Järvelille ja Ain Hanschmidti kontrolli all olevatest firmadest, mis Tallinkile mitmesuguseid teenuseid pakuvad.
Toimetuse hinnangul muudavad Tallinki juhtide puukfirmad laevafirma aktsiate märkimise riskantseks.
Tallinki emissioonis osalejatel tasub mängida lühikesele võidule ehk loota, et emissiooni vastu on huvi suur ja nõudlus ületab pakkumise. Suuremad investorid ei saa emissioonist soovitud aktsiakogust kätte ja hind börsil esimestel kauplemispäevadel seetõttu kiiresti kerkib.
Pikaajaliselt pole Tallink hea investeering, sest väikeomanikel puudub ülevaade Tallinki juhtide kontrolli all olevate firmade ning Tallinki ärisuhetest. Pole kindlust, kas Enn Pant ja Kalev Järvelill Tallinki juhtides langetavad otsuseid laevafirma aktsionäride huvides või eelistavad nad pigem enda väiksemaid firmasid, kes Tallinkile mitmesuguseid teenuseid pakuvad.
Pole selge, kas Pandi, Järvelille ja Hanschmidti firmadega koostöö tegemisel on põhjused ärilised ? ehk kas need firmad suudavad oma teenuseid Tallinkile müüa turul kõige soodsamalt. Või vastupidi: Pandi, Järvelille ja Hanschmidti firmad on Tallinki külge haagitud eesmärgiga nende kaudu osa rahast Tallinkist välja viia, et kasumit ei peaks jagama väikeinvestoritega.
Praegune olukord viitab Eesti börsifirmade kuldajale ehk börsikrahhi eelsele perioodile, kui väikeinvestoritelt koguti raha firma tegevuse laiendamiseks, kuid kasumit suuromanikud väikeaktsionäridega jagada ei soovinud.
Aktsiate märkijate rahustuseks tuleb öelda, et Tallinki juhtkonna kaudu laevafirmast välja viidavad summad ei ole Tallinki käivet arvestades suured ja need sidemed olulisel määral firma arengut ning finantsseisu ei mõjuta. Loogiliselt kõlab ka Tallinki juhtide selgitus. Tallink soovib keskenduda põhitegevusele ning kõrvaltegevused viia teiste firmade alla.
Eespool toodud argumendid on aga nõrk lohutus ega kõla kuigi veenvalt arvestades Enn Pandi, Kalev Järvelille ja Ain Hanschmidti arusaamu ärieetikast. Need mehed on varemalt tõestanud, et eetika pole äritegevuses oluline märksõna. Ajalugu arvestades tasub Tallinki aktsiat märkides pigem arvestada kõige halvemaga ehk sellega, et suuromanikud võivad teatud tingimustes väikeomanikele n-ö mütsi pähe tõmmata.
Kindel võib olla selles, et Tallinkist suuri dividende loota ei tasu. Esiteks on laevafirma juhid emissiooni alguses öelnud, et firmast raha välja ei võeta ja kõik teenitu investeeritakse Tallinki tegevuse laiendamiseks. Teisalt pole ka suuromanikel vaja Tallinkist dividende välja maksta, sest dividende saab võtta puukfirmadest, mis Tallinkile teenuseid pakuvad.
Tallinki aktsiat märkides saab mängida ainult emissioonijärgsele aktsia kiirele hinnatõusule. Need, kes on hinnatõusus kindlad, võiksid toimetuse arvates aktsiaid märkida. Samas on end kasulik harjutada mõttega, et emissioon ei pruugi õnnestuda ning aktsia hind võib esimestel börsipäevadel hoopis langeda. See on küll vähetõenäoline, aga sellist võimalust ei saa välistada.
Autor: ÄP