Euroopa IMFi prognoosis viimases ešelonis

Maailmamajanduse väljavaated paranevad, ehkki kasvu taastumine arenenud riikides kulgeb üle kivide ja kändude, tõdeb IMF, prognoosides tänavu 3,3% ja tuleval aastal 4% suurust SKP kasvu.

Positiivne on, et kaks peamist riski maailmamajanduse lähiaja kasvuväljavaadetele – euro lagunemine ja USA kasvutempo järsk aeglustumine üheaegsest maksutõusust ja eelarvekulude kärbetest – on taandunud. Ent selle asemele on kerkinud uued ohud.

Mitmed neist on seotud euroalaga – lähiajal võib tulla tagasilööke Küproselt või Itaaliast, veidi kaugemas perspektiivis on oht, et maad võtab reformiväsimus nii liikmesriikides kui Euroopa tasandil, rahaliidu struktuuri tugevdamisel.

Riskikohaks on ka USAs ja Jaapanis jätkuvalt puuduvad pikema vaatega plaanid suure võlakoorma vähendamiseks  – Jaapani võlakoorma kasvu prognoosib IMF juba 255%-le SKPst ning USAs 110%-le. Oht ülejäänud maailmale johtub nende riikide laenuintresside võimalikust tõusust. Samuti võib inflatsioon osutuda vähem taltsaks kui praegu arvatakse ning ka keskpankade ebatraditsioonilisest majanduse stimuleerimise poliitikast väljatulek võib osutuda raskemaks kui arvatakse.

USA-le prognoosib IMF tänavu 1,9% suurust majanduskasvu, ehkki automaatselt jõustunud eelarvekärped (kuna poliitikud kokkuleppele ei jõudnud) kisuvad kasvutempot tugevasti tagasi. Kodumaine nõudlus on samas taastumas ning tuleval aastal on oodata kasvutempo kiirenemist 3%-le.

Euroalal seevastu taastub majanduskasv alles väga pikaldaselt, ehkki järk-järgult hakkab olukorra paranemisele kaasa aitama eelarvekärbete vähenemine ja laenutingimuste leevenemine. Tänavust euroala SKP prognoosi on IMF oktoobrikuise prognoosiga võrreldes kärpinud - kui siis prognoositi kasvu taastumist, siis uue prognoosi järgi jätkub langus 0,3%ga. Tulevaks aastaks prognoosib IMF kasvu taastumist 1,1% tasemel. Probleemid pole üksi äärealadel, mis on valdavalt languses (sh Itaalia ja Hispaania) – ka euroala suurima majandusruumi Saksamaa SKP kasv jääb tänavu alla 1% ning Prantsusmaa SKP kahaneb.

Jaapanis kasvas majandusaktiivsus aasta alguses järsult tänu valitsuse ja keskpanga uuele poliitikale riigi deflatsioonispiraalist välja tõmbamiseks. Tänavu prognoosib IMF Jaapanis 1,6% ja tuleval aastal veidi nõrgemat SKP kasvu. Ent nagu öeldud, uus stimuleerimine ilma plaanita suure võlakoorma vähendamiseks on riskantne.

Arenevates riikides, kus majandusaktiivsus läinud aastal järsult vähenes, prognoosib IMF tänavu keskmiseks kasvutempoks 5,3%. Ohukohaks on kiire laenukasv ja võimalikud mullistused. Regiooniti on suurimad raskused Lähis-Idas ja Põhja-Aafrikas.

Soovitustest tuleks arenenud riikidel IMFi hinnangul jätkata defitsiitide vähendamist tempos, mida majandus välja kannatab. Rahapoliitika peab jääma toetavaks, et tasakaalustada eelarvekulude koomale tõmbamist. Ning euroalal tuleb tõsiselt tegeleda pankadega, et keskpanga rahapoliitika igale poole kohale jõuaks ning alaneksid laenukulud ka ettevõtete jaoks. Pangad tuleb rekapitaliseerida, restruktureerida ning nõrgad pangad sulgeda mitte üksi euroala ääreriikides, vaid ka tuumikriikides. Vaja on ära otsustada, kuidas euroala stabiilsusmehhanism ESM saab rekapitaliseerida panku ning kas väikeettevõtete laenupõua leevenduseks saaks turule tuua uusi laenuinstrumente. Riigid, millel eelarves ruumi, võiksid suurendada nõudlust.

„Arvestades sellega, kui tihedalt on riigid omavahel seotud, on majanduse ebaühtlane toibumine omajagu ohtlik. Mõned riskid on vähenenud, kuid poliitikutel on alles vara ennast lõdvaks lasta,“ nendib IMFi peaökonomist Oliver Blanchard majandusprognoosi eessõnas.