Ühispank: oleksime hetkel ettevaatlikud kõikide aktsiapositsioonide võtmisel

04. september 2001, 15:27

Kuna globaalmajanduse jahtumine pole meie hinnangul veel lõppemas ning mõjud siinsele majandusele alles avaldumas, siis oleksime antud hetkel ettevaatlikud kõikide aktsiapositsioonide võtmisel, kirjutavad Ühispanga Turud Globaalstrateegia septembrikuises ülevaates.

Järgneb refereering ülevaatest:

Võimalik täiendav kasvu aeglustumine ettevõtete lõikes pole praegu ei meil ega ka teistel turuosalistel aktsiahindadesse arvestatud.

Ebakindlas olukorras oleme aktsiate paigutuse osas eelistanud Baltikumi aktsiaid, mis moodustavad poole aktsiainvesteeringute kogumahust. Tulenevalt maailmamajanduse ebaselgest väljavaatest moodustab enamuse soovituslikust investeerimisportfellist võlakirjad.

LTL-st ja LVL-st tuleneva valuutariski vähendamiseks soovitame Baltikumi võlakirjadest Eesti kroonis noteeritud võlakirju. Näiteks SEB-i 3 aastane võlakiri 5.31% intressitootlusega.

Lühiajalises perspektiivis võib toimuda kiiremaid ja suuremaid ülereageerimisi, mida võiksid vastavalt hetkeolukorrale ära kasutada spekulatiivsemad investorid.

Vaatamata võimalikule aktsiahindade langusele, soovitame vähesel määral hoida positsiooni tugeva rahavooga Balti liideraktsiates.

Lisaks sektori ebapopulaarsusele on Eesti Telekomi aktsiahinna <GR#EE.ETL> allaliikumine seotud võimaliku regulatiivse survega EMT-le. Kuigi vastavate regulatiivsete muutuste korral toimuks märkimisväärne osa rahavoogude muutustest ETL-i grupi siseselt, lõpetaks olukorra selginemine senise emotsionaalse ebakindluse. Isegi EMT-le seatavate regulatiivsete piirangute korral oleks aktsia uus fundamentaalselt põhjendatud tase praegusest turuhinnast kõrgemal.

Hansapanga grupi <GR#EE.HP> kasumlikkuse kasv tagatakse Lätis ja Leedus toimuva kiirema kasvu arvelt, mis peaks kompenseerima vähemalt järgmisse aastasse veniva globaalmajanduse jahtumise mõjud.

Norma <GR#EE.NORMA> läänesuunalise ekspordi arvelt suurenevad mahud säilitavad senise hea dividenditootlikkuse samaaegselt alaneva riskiga.

Vaatamata prognoositavatele suhteliselt headele kolmanda kvartali tulemustele usume Saku Õlletehase aktsiahinna <GR#EE.SAKU> pikemaajalisse odavnemisse. Sellelt teenimiseks soovitame kasutada suurelt rahas (näit. strike 100 krooni) olevat müügioptsiooni või lühikeseks müümise võimalusi. Sellise optsiooni volatiilsus on äärmiselt väike ja selle tulemusena väheneks kasum põhiliselt intressikulude võrra.

Leedu Telekomilt ootame tulemuste paranemist peamiselt interneti teenuste arvelt. Tariifimuudatustest tulenev mahu kasv ja monopoolne seisund peaksid tagama rahavoogude paranemise keskmises perspektiivis.

Äripäev http://www.aripaev.ee/img/id-aripaev.svg
10. November 2009, 00:00
Otsi:

Ava täpsem otsing