Ärge uskuge Hansapanga aktsiasoovitusi. Vähemasti kahelge nendes sügavalt. Põhjus on lihtne: nad ei ütle teile, mis nad aktsiast või ettevõttest tegelikult arvavad ja hinnangud on ka selgelt mõjutatud kogu Hansapanga grupi ettevõtete suhetest antud ettevõtte ja aktsiaga. Aga seda nad teile avalikult ei ütle.

Pakun ka tõestuse kahe Eesti rõivatööstusettevõtte aktsiatega toimuva varal.

Juunis toimus Klementi avalik aktsiaemissioon, maht ligi 16 miljonit krooni. Emissiooni korraldajaks oli Hansapank. Ja Hansapanga analüütikud analüüsisid aktsia müügihinnaks 27,5 krooni, hinnasihiks aasta lõpuks aga suisa 45 krooni. Suurepärane aktsia! Kuid millegipärast olid ostjateks ainult kas Hansapanga vahendatud investorid või gruppi kuuluvad fondid. Miks siis ei osalenud selle vinge perspektiiviga ettevõtte aktsiaemissioonis ühtegi investorit väljastpoolt Hansa gruppi?

Hansapank on Klementi suurim võlausaldaja, seega on ta vägagi huvitatud, et ettevõte püsiks püsti ja saaks oma laenud tagasi makstud. Juulis-augustis kukkusid tähtajad Klementi jaoks, et maksta tagasi miljoneid kroone pangalaene. Sügavas kahjumis sipleval ettevõttel aga oli nappus isegi jooksvatest käibevahenditest, rääkimata siis mingist tegevusmarginaalist, millest laene tagasi maksta. Hansapanga töötajad väga ei varjanudki, et pank ettevõttele enam laenu ei saa anda, võlakoorem ja risk on liiga suureks kasvamas. Seega korraldati emissioon.

Kummalised soovitused

Ja muidugi soovitasid hansapankurid tugevalt selle veel väga ebaselge tulevikuga ettevõtte aktsiaid osta, ikka hinnasihiga ligi 2/3 ülespoole. Ühispanga analüütik põhjendas Hansapanga analüütikutest oluliselt skeptilisemat vaatenurka Klementile ja tema aktsiale diplomaatiliselt koolkondade erinevusega. Kas tõesti on Eestis kaks analüütikute koolkonda, Hansapank ja teised, kelle analüüsid erinevad nagu öö ja päev? Või oli see ikka tavaline panga raha päästmise operatsioon, ikka grupi klientide rahaga – osalesid ju emissioonis Hansa enda fondid. Pealegi teenis Hansapank ise emissiooni korraldades kena miljonikese ka endale.

Selle nädala alguses avaldas II kvartali majandustulemused Baltika, tulemiks üle 9 miljoni kroonine miinus. Tulemus on selgelt nigelavõitu, ettevõtte äritulud esimesel poolaastal kahanesid, kahjum kokku üle 23 miljoni krooni. Kuid Hansapanga analüütikud soovitavad jätkuvalt: osta aktsiat.

Kusjuures Hansapanga analüütikud on hakkama saanud veel ühe vahva trikiga. Nimelt on nad isegi vähendanud hinnasihti, seda oma klientidele teatamata. Kevadise Hansapanga ametliku analüüsi järgi on Baltika aktsia hinnasihiks 54 krooni, juuni alguses aga langetas pank sihti 45 kroonile. Kas teadsite seda? Mingit ametlikku analüüsi selle kohta pole avaldatud, hanza.neti “targa investori” lingi all seisab endiselt soovituslik hinnasiht 54 krooni aktsiale. Mina sain sellest analüütikute meelemuutusest teada pärast seda, kui Äripäeva ajakirjanik seda analüütikutelt küsis.

Olgu, hinnasiht Hansapanga arvates on siis 45 krooni. Ühispanga analüütikud aga arvavad, et Baltika seis on riskantne ja ei julge palju üle 30 krooni Baltika aktsiale aasta lõpuks hinnaks pakkuda. Jälle koolkondade erinevus?

Suurim võlausaldaja

Hansapank on ka Baltika suurim võlausaldaja. Juuni lõpu seisuga oli pangal Baltikas laenuraha ligi 80 miljonit krooni, lisaks on Hansapank andnud ettevõtte juhtkonnale laenu 16 miljonit krooni eelmisel sügisel toimunud aktsiaemissiooni välja ostmiseks. Ja Baltika juht Meelis Milder istub Hansapanga nõukogus. Kas need võiksid olla argumendid, mis sunniks Hansapanga analüütikuid avalikult nägema ettevõtet paremas valguses, kui see tegelikult on? Minu arvates küll. Kui siia aga veel lisada umbes paari kuu tagune kinnitus ühelt Hansapanga töötajalt, et panga fondid on suures osas loobunud Baltika aktsiast, pidades seda liiga riskantseks ja vähese perspektiiviga aktsiaks, siis miks pagana pärast peaksin ma neid analüüse üldse uskuma? Sest hansapankurid, nagu näha, ei usu neisse ka ise.

Hansapank tegutseb ehtsa konglomeraadi kombel, rakendades rahavankri ette kõik ettevõtte lülid. Raha päästmiseks või teenimiseks kaunistatakse tulemusi, kasutatakse klientide raha halbade laenude värskendamiseks, “analüüsitakse” prognoosid avalikkusele ühtmoodi, ise aga käitutakse risti vastupidi. Seega, ärge usaldage Hansapanga aktsiaanalüüse ja -prognoose, vähemalt uurige enne järgi, mis seosed on Hansapanga Grupil tervikuna ettevõttega.

Saada SMSigaSaada e-postigaTrüki