Euroopa telekomid võlavõrgus

France Telecom teatas kolmapäeval Orange?i aktsia uueks märkimisvahemikuks 9,5?11 eurot (148,6?172 Eesti krooni) varasema 11,5?13,5 euro asemel, alandades tuleval nädalal börsile jõudva firma väärtust 156 miljardi krooni võrra.

Analüütikute sõnul on see halb enne kõigile Euroopa suurtele telekommunikatsioonifirmadele, mis kavandasid ekspansiooni ja 3G (kolmanda põlvkonna) mobiilside litsentside hankimisega kuhjunud võlgu vähendada mobiilsideharude noteerimisega.

?Orange?i noteerimise käekäik on määrav, kuna see annab suuna teiste telekomide IPOde hindamiseks,? ütles reitinguagentuuri Moody?s analüütik Aidan Fisher ajalehele Financial Times.

Orange, mille väärtust veel läinud kuul hinnati 938 miljardile kroonile ning suvel, enne telekommunikatsioonisektori aktsiate langust, 1564 miljardile, maksab uue arvestuse järgi 766,4 miljardit krooni.

Turu meeleolu on muutnud sektori suured võlad ning kainenenud ootused mobiilsideteenuste turu kasvuväljavaadete osas.

Investeerimispanga Bear Stearns andmeil laenasid telekommunikatsioonifirmad läinud aastal sündikaatlaenude turult umbes 230 miljardit eurot (3597 miljardit krooni), mille lisandus 109 miljardi euro eest võlakirju, see tähendab 1999. aastaga võrreldes 47protsendilist kasvu.

Kõige suuremad võlad on UBS Warburgi andmeil Deutsche Telekomil ? 67,8 miljardit eurot. Järgnevad France Telecom (FT) 64 miljardi euro, British Telecom (BT) 49 miljardi euro ja Hollandi KPN 23,7 miljardi euroga.

Kavandatud emissioonidest, millega Euroopa telekomid lootsid börsilt saada vähemalt 65 miljardit eurot, on Orange esimene. Järge ootavad Deutsche Telekomi T-Online, British Telecomi BT Wireless ja KPNi mobiilside haru KPN Mobile.

Orange?i hinna alandamine näitas, et summad jäävad väiksemaks, sundides telekome tõsiselt kaaluma börsilemineku mõttekust. Financial Times kirjutab, et ehkki ametlikes avaldustes pole börsiplaane tagasi võetud, arutatakse kulisside taga aktiivselt võimalikke alternatiive.

?Iga järgmise telekommunikatsioonifirma aktsiate müügiga on hinnad langenud ja allahindlus jõudnud juba tasemele, kus ainus argument aktsia ostmiseks on odavus,? ütles Christian Maher firmast Investec Henderson Crosthwaite. Nii BT kui DT kaaluvad Meheri sõnul tõenäolisema alternatiivina mobiilsideharu firmast eraldamist ning müüki välismaisele konkurendile.

Muutused võlgade vähendamise plaanis ning Orange?i IPO kehv pretsedent seavad omakorda ohtu telekommunikatsioonifirmade reitingud. Agentuurid Moody?s ning Standard & Poor?s teatasid kolmapäeval, et võtavad sektori uuesti vaatluse alla.

JP Morgani analüütiku Scott Marachakituse hinnangul peavad KPN, BT, DT ja FT oma A-reitingu hoidmiseks vähendama võlakoormat kokku vähemalt 87 miljardi euro võrra. A-reiting tagab laia juurdepääsu rahvusvahelistele võlakirjaturgudele.

Kõige nõrgemas seisus on KPN, mille reitingu S&P alandas läinud kuul tasemele BBB.