Artikkel
  • Kuula
    Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine.

    Passiivse investeerimise mõju aktsiaturgudele

    New Yorgi börs.Foto: EPA

    Passiivse strateegiaga investeerimistooted, eriti börsil kaubeldavad fondid mõjutavad aktsiaturge märkimisväärselt. Seda mõju ei pruugi tavainvestorid märgata, teatas investeerimispank Goldman Sachs.

    „Passiivsete investeeringute suurenemise üks ootamatu mõju seisneb selles, et aktsiate likviidsus võib olla väga erinev, isegi, kui nende fundamentaalnäitajad on sarnased,“ kirjutasid Goldmani analüütikud eesotsas strateegia Katherine Fogerteyga klientidele saadetud kirjas.
    Passiivsed investeerimistooted annavad investoritele võimaluse omada mõne indeksi kõiki aktsiaid korraga – näiteks väiksema turuväärtusega koosneva Russell 2000 ettevõtteid. See on vastupidine aktiivselt juhitud fondidele, kus portfellihaldur valib aktsiaid eraldi. Järjest rohkem investoreid on otsustanud aktiivsete fondide asemel valida passiivsed. Peamisi põhjuseid on kaks – teenustasud on madalamad ning ajalooliselt on neil ka parem tootlus. Morningstari andmetel voolas passiivsetesse fondidesse 2016. aastal 428,7 miljardit dollarit. Aktiivsetest fondidest voolas samal ajal välja 285,2 miljardit dollarit. Taoline trend on kestnud juba pea 10 aastat.
    Raha voolab fondide kaudu S&P 500 indeksisse
    Aktsiaindeksitel põhinevad fondid on olnud üldiselt populaarsed, eriti suur nõudlus on S&P 500 indeksit järgivate fondide järele. FactSeti andmetest selgub, et kõigist börsil kaubeldavate fondide (ETF) globaaletest varadest on seitsmendik investeeritud just nõnda, et need jälgiks S&P 500 käekäiku.
    Selle tulemusel omavad ETFid nüüd keskmiselt 17 protsenti kõigist S&P 500 ettevõtetest, selgub Goldmani andmetest. Tõsi, täpseid andmeid ei teata ning tegemist on ligikaudse hinnanguga.
    Ainuüksi Vanguardil on lausa 468 ettevõttes vähemalt 5protsendiline osalus, mis on ka S&P 500 indeksis, selgub Wall Street Journali juunikuisest raportist. Veel 2005. aastal ületas 5protsendi piiri vaid kolm börsifirmat.
    Börsifirmade põhinäitajate tähtsus kahaneb
    Indeksfondide müümine ja ostmine tähendab, et samal ajal ostetakse või müüakse kõiki indeksi ettevõtteid korraga. „Järjest vähem investeeritakse ettevõtetesse fundamentaalnäitajate põhjal,“ kirjutas Goldman. „Passiivsed investorid kauplevad aktsiatega teistel põhjustel kui aktiivsed investorid. Ka kauplemissagedus on erinev. Passiivsed fondid teevad oma ostu- ja müügiotsuseid üleüldiste fondi rahavoogude ja rebalansseerimise põhjal, mitte konkreetse ettevõtte fundamentaalnäitajate põhjal.“
    Investeerimispank on välja arvutanud, et keskmise S&P 500 ettevõtte aktsiate osakaal, mille puhul tehakse ostu- ja müügiotsuseid fundamentaalnäitajate põhjal, on langenud 77protsendini. Veel kümnend tagasi oli vastav protsent 95.
    Eelkõige kardetakse seda, kuidas pasiivne investeerimine mõjutab hindade kujunemist (price discovery) börsil ning likviidsust. Septembri alguses kirjutasid UBSi anaüütikud, et taolised väited on „ekslikud“. Ettevõtte analüütikud tõid väja, et passiivsed fondid moodustavad 46 protsenti kõigist ETFide ja investeerimisfondide (mutual funds) varadest, aga terve maailma aktsiaturgude väärtust arvestades on osakaal vaid 8 protsenti.
    Suured kartused pole õigustatud
    „Kui investeerimismaastikul oleks ainult ETFid ja investeerimisfondid, siis oleks praegune tähelepanu õigustatud,“ kirjutasid nad. „Investeerimismaastik on aga palju laiem kui ainult ETFid ja investeerimisfondid. Olemas on ka riskifondid, eraldi juhitud kontod ning portfellid, mida haldavad institutsionaalsed investorid ja kodumajapidamised. Need peaks samuti analüüsi kaasama.“
    Sellegi poolest oleneb faktori mõju eelkõige sellest, milline on vaadeldav aktsia, sest „passiivse osaluse suurus erineb isegi sektorite siseselt“. Näiteks energiafirma ONEOKi aktsiatest on 30 protsenti passiivsete investorite käes. Nende konkurendi Kinder Morgani puhul on aga vastav protsent kolm korda väiksem. See mõjutab isegi suuremaid ettevõtteid – näiteks pooled Wal-Marti aktsiatest on ettevõtte insaiderite või passiivsete fondide käes.
    Mõjutab volatiilsust
    Kui suur osa aktsiatest on passiivsete fondide ja insaiderite käes, siis võib börsifirma volatiilsus teatud ajal olla suurem. Põhjuseks on eelkõige asjaolu, et aktsiahind hakkab järjest enam sõltuma sellest, kui palju passiivsed investorid oma raha fondi investeerivad või seda sealt välja viivad.
    Näiteks võib tuua ettevõtte Legget & Platti, mis on paljude dividendiaktsiatele suunatud ETFide üheks komponendiks. „Kui investorite meeleolu muutub või LEG muudab oma dividendipoliitikat, siis ETF võib oma investeeringuid muuta või rebalansseerida, mis võib LEGi mõjutada rohkem kui teisi sama sektori ettevõtteid,“ kirjutasid UBSi analüütikud.
  • Hetkel kuum
Argo Alaniit: saagu „Welcome to Estoniast“ riiki tutvustav hotell
Käin välja idee ehitada kahe-kolme maailma suurima lennujaama lähedusse Eestit iseloomustav ja tutvustav butiikhotell kuni 200 numbritoaga, kirjutab Argo Alaniit arvamuskonkursile Edukas Eesti saadetud artiklis.
Käin välja idee ehitada kahe-kolme maailma suurima lennujaama lähedusse Eestit iseloomustav ja tutvustav butiikhotell kuni 200 numbritoaga, kirjutab Argo Alaniit arvamuskonkursile Edukas Eesti saadetud artiklis.
Euro ja pangaaktsiad kukuvad, toorained saavad tuule tiibadesse
Euroopa aktsiate indeksi Stoxx 600 tõusu juhivad viimastel päevadel kaevandus- ja tehnoloogiaaktsiad. Turvasadamat otsivate investorite seas on samuti populaarsemaks muutumas naftatootjad ning väärismetallid.
Euroopa aktsiate indeksi Stoxx 600 tõusu juhivad viimastel päevadel kaevandus- ja tehnoloogiaaktsiad. Turvasadamat otsivate investorite seas on samuti populaarsemaks muutumas naftatootjad ning väärismetallid.
Articles republished from the Financial Times
Reaalajas börsiinfo
Väikelinna vinoteek ootab konkurente
Rakvere vinoteek Mullistuudio tegutseb Lääne-Virumaal ainsa omanäolisena. Vinoteegi omanik Maie Urbas tervitaks tihedamat konkurentsi.
Rakvere vinoteek Mullistuudio tegutseb Lääne-Virumaal ainsa omanäolisena. Vinoteegi omanik Maie Urbas tervitaks tihedamat konkurentsi.
Gasellid
Kiiresti kasvavate firmade liikumist toetavad:
Gaselli KongressAJ TootedFinora BankGBC Team | Salesforce
Metallitööstus sunnib end raskel ajal vastu võtma iga töö
Ekspordile suunatud Viljandimaa metallitööstusettevõte Metest tunnetab praegu kõige raskemat aega. See tähendab, et enam ei saa valida tehtavat tööd, vaid vastu tuleb võtta kõik pakutav.Kuigi praegu valitseb majanduslikult keeruline aeg, kavatseb Metest Steel siiski kindlalt laieneda.
Ekspordile suunatud Viljandimaa metallitööstusettevõte Metest tunnetab praegu kõige raskemat aega. See tähendab, et enam ei saa valida tehtavat tööd, vaid vastu tuleb võtta kõik pakutav.Kuigi praegu valitseb majanduslikult keeruline aeg, kavatseb Metest Steel siiski kindlalt laieneda.
Üks Eesti parimaid juhte otsib töötajate palkamisel vau-tunnet
Inimeste palkamisel organisatsiooni mängib rolli tunne, kui pärast vestlust on vau-tunne, siis on hästi, ütles OIXIO Grupi juhatuse esimees Ivo Suursoo.
Inimeste palkamisel organisatsiooni mängib rolli tunne, kui pärast vestlust on vau-tunne, siis on hästi, ütles OIXIO Grupi juhatuse esimees Ivo Suursoo.
Kas rohepööre tähendab eurokommunismi? Või on see lihtsalt üks utoopia?
Küsimusele, kas rohepööre tähendab seda, et oleme sunnitud hakkama ehitama eurokommunismi, vastab Erik Moora, et kahetsusväärselt on keskkonnateemad, mis muidu vabades ühiskondades ei ole vaidlusobjekt, ära ideologiseeritud, nii et praegu näeme, kuidas poliitilised vastased vaidlevad mitte sisu üle, vaid selle üle, miks midagi teha ei saa. Samas on ilmne, et kuna inimtegevus ületab planeedi talumisvõime piire mitmekordselt, pole samamoodi jätkamine võimalik.
Küsimusele, kas rohepööre tähendab seda, et oleme sunnitud hakkama ehitama eurokommunismi, vastab Erik Moora, et kahetsusväärselt on keskkonnateemad, mis muidu vabades ühiskondades ei ole vaidlusobjekt, ära ideologiseeritud, nii et praegu näeme, kuidas poliitilised vastased vaidlevad mitte sisu üle, vaid selle üle, miks midagi teha ei saa. Samas on ilmne, et kuna inimtegevus ületab planeedi talumisvõime piire mitmekordselt, pole samamoodi jätkamine võimalik.
Volkswagen Golf 50: kuidas Põrnika järeltulijast kujunes hea auto mõõdupuu
Märtsi lõpus möödus pool sajandit päevast, mil algas Volkswagen Golfi tootmine. Ikoonilise Põrnika järeltulijast sai ettevõtte jaoks veelgi olulisem mudel.
Märtsi lõpus möödus pool sajandit päevast, mil algas Volkswagen Golfi tootmine. Ikoonilise Põrnika järeltulijast sai ettevõtte jaoks veelgi olulisem mudel.
Raadiohommikus: Tallinna börsist, parimast juhtimisest ja välistööjõust
Tallinna börs külastas koos noteeritud ettevõtete juhtkondadega teisipäeval Helsingit, et tutvustada end Soome investoritele, ning sellest kohtumisest tuleb juttu ka Äripäeva raadio reedeses hommikuprogrammis.
Tallinna börs külastas koos noteeritud ettevõtete juhtkondadega teisipäeval Helsingit, et tutvustada end Soome investoritele, ning sellest kohtumisest tuleb juttu ka Äripäeva raadio reedeses hommikuprogrammis.
Kaitsetöösturid tõid Ukrainast kodumaale droonide suurtootmise
Eesti kaitsetööstuse esindajad külastasid eelmisel nädalal Ukrainat, mille tulemusena sõlmiti leping Eestisse droonide suurtootmise käivitamiseks.
Eesti kaitsetööstuse esindajad külastasid eelmisel nädalal Ukrainat, mille tulemusena sõlmiti leping Eestisse droonide suurtootmise käivitamiseks.