Börsikrahhide kümme õppetundi

Kuigi krahh endaga uut Suurt depressiooni kaasa ei toonud, tutvustas see maailmale aktsiaturgude volatiilsuse uut ajastut.

USA aktsiahinnad on taas rekordkõrgel ja saavutamas viie aasta taguseid tasemeid. Samas oodatakse uute tippude saavutamisega ka suurenenud kõikumisi, mida võivad endaga kaasa tuua USA presidendivalimised novembris ning jaanuarist rakenduvad võimalikud föderaalvalitsuse kulupiirangud ja maksutõusud.

Seda kõike arvesse võttes küsitles MarketWatch erinevaid Musta esmaspäeva tunnistajateks olnud portfellihaldureid ja investoreid, kes andsid 10 soovitust sellest sündmusest, mis peaks korda minema ka tänapäeva investoritele.

Ajal, kui ülejäänud maailm on kokku varisemas, peab investor säilitama kaine mõistuse ning selleks peab tal usku olema enda portfelli, sest edu seisneb turu halvima üleelamisel, ütles Franklin Templetoni Mutual Series fondide president Peter Langerman. "Üks põhisõnumeid on see, et sa ei saa alati 100% täppi panna ja asjad võivad valesti minna, mistõttu sul peab olema enesekindlus oma investeerimisportfelli, et see peab ebaloogilistele aegadele vastu," ütles Langerman.

Ameerika Erainvestorite Assotsiatsiooni asepresidendi Charles Rotbluti sõnul on börsikrahhid üldiselt üsna sarnased läbi ajaloo. "Üks asi, mida peab taipama, on see, et pikaajalise portfelli juurde jäänud investorid elavad krahhid suhteliselt hästi üle," ütles Rotblut, kelle sõnul tõusid pärast 1987. aastat suurettevõtete aktsiad 12% 1988 ning 27% 1989. Investorid, kes kasutasid krahhi ostuvõimalusena, said Rotbluti sõnul taastumisest suurt kasu.

Et langusest võita, ära hakka alles siis otsustama, kui turg on juba põhjas. Barrack Yard Advisorsi juht Marty Leclerc soovitab kokku panna nimekirja aktsiatest, mida sa tahaksid osta, kui need nii kallid ei oleks. "Kasuta seda ekstreemset volatiilsust enda kasuks," ütles Leclers, kes tõi hea näitena 25 aasta tagusest ajast Nike. Toona 19. ja 20. oktoobril 26% kukkunud aktsia taastus krahhieelsele tasemele järgmise aasta jaanuari lõpuks ning 25 aastat hiljem maksab firma aktsia juba üle 100 korra rohkem.

Leclerci praeguses nimekirjas on börsioperaatorid ning globaalse põllumajanduse arenguga seotud firmad alates väetiste tootjatest kuni bioseemnete tootjateni.

"Igasugused ratsa rikkaks mudelid aktsiaturgudel on loodud hävima," ütles A. Gary Shilling & Co president Gary Shilling. 1987. aasta krahh oli suur ühepäevane korrektsioon, mis Shillingu sõnul oli kogunud hoogu terve esimese poolaasta.

Languse üheks põhjuseks oli strateegia, mida kutsuti portfelli kindlustamiseks. See oli mõeldud kaotuste vähendamiseks, ostes aktsiaindeksite futuure tõusval turul ja müües neid langeval.

1984. aastal investeerimisfirma AJO loonud Ted Aronsonile ütles toona üks statist, et matemaatiliselt on krahhi aset leidmine sisuliselt võimatu. Häda on vaid selles, et need "sisuliselt võimatud" asjad leiavad aset kogu aeg. Aronson soovitab investoritel moeröögatustega mitte kaasa minna, hoida kulusid madalal ja varasid hajutada.

10% korrektsioonid on tavalised ja tavaliselt leiavad aset umbes kolm korda aastas, ütles Banyan Partnersi peastrateeg Bob Pavlik. Tema sõnul pole investorid viimase 25 aasta jooksul suurt midagi õppinud ja lähevad endiselt korrektsioonide korral paanikasse, unustades fakti, et nad on osa turgude kestvast kahanemise ja kasvamise protsessist.

Pärast Musta esmaspäeva hoiatas terve hord ökonomiste, et finantsmaailm on lõpusirgel, ütles Ballentine Partnersi finantsdirektor William Braman. Neid uskunud investorid kaotasid kõvasti. Braman soovitab investoritel positsioneerida enda portfellid päevaste ja nädalaste volatiilsuste vastu.

"Sa pead keskenduma pikaajalisele eesmärgile ja mitte kaotama usku lühiajalise müra pärast," ütles Braman.

Kui sa korrastad enda portfelli kvartali ja aasta järel, siis mõtle parem oma taktika läbi. RTD Financial Advisori asutaja Roy Diliberto sõnul võimaldab kaasaegne portfellihaldus tarkvara investoritel enda portfelli tasakaalustada vastavalt turusündmustele.

Krahhi üle elanud haldurite sõnul kütsid 1987. aasta krahhi lisatagatiste nõudmised (margin call). Isegi kui tagatiste nõudeid on karmistatud, peaksid investorid erainvestorid seda vältima, ütles assotsiatsiooni juht Rotblut.

Leclerci sõnul peaks investoritele vaid üks margin call korda minema - oportunistlik. Olukord, kus riskifondid peavad odavalt enda panuste katmiseks vara müüma, mis sunnib hinnad alla ja loob häid ostukohti, ütles Leclerc.

1987. aastal ähvardasid finantsturgude töötamist portfelli kindlustus ja programmiline kauplemine. Tänapäeval suudavad kõrgsageduslikud kauplemisalgoritmid liigutada massilisi koguseid aktsiaid kõigest mikrosekunditega ja suurendavad volatiilsust. Kuigi tänapäeva tehnoloogia lubab investoritel olla turul oluliselt iseseisvamad, võib volatiilsus luua ärevust ja muuta investorid haavataks moeröögatustele ja kõrgematele tasudele.

"Investorid on praegu riskile rohkem avatud," ütles AJO omanik Aronson. "Praegu on loodud tohutult võimalusi rakendada investeerimisideid, suurendada panuseid ning need täiendused on andnud investoritele rohkem võimalusi röövida iseendalt raha."

Autor: Fredy-Edwin Esse, California, Ave Lepik