Segased, kuid head ajad autotööstuses

USA

Ameerika Ühendriikide autoturg on mühinal kasvanud viimased kuus aastat ja tõusnud tagasi kriisieelse ajastu müüginumbriteni. Juulis müüdi 1,52 miljonit autot (kasv 0,7% võrreldes 2015. aastaga), mis teeb aastaseks müügitempoks 17,9 miljonit autot. Autotööstus ja analüütikud vaatavad just seda viimast numbrit.

Ometi otsustas Ford juuli viimasel nädalal hoiatada investoreid ja analüütikuid, et USA autoturg on jõudnud selle tsükli tippu ning selle aasta teises pooles peaks müük kahanema. 2017. aasta tuleb Fordi hinnangul tõenäoliselt nõrgem kui tänavu. Uudise peale kukkus Fordi aktsia 8%, mis oli autotootja viimase viie aasta halvim päev börsil.

Fordi ja GMi vaadeldakse tavaliselt koos ja viimastel aastatel on olnud raske kahe vahel valida. Kui vaadata aktsia käitumist, siis GMi aktsionärid on paremas seisus, st vähem kaotanud. Vaatamata viimaste aastate nigelale esinemisele on suhtuvad analüütikud endiselt mõlemasse firmasse poolehoiuga ja üldiselt leiavad, et nii Ford kui GM suudavad oma sektorit ja S&P 500 tervikuna järgmise 12 kuu jooksul lüüa.

Minu isiklik eelistus on General Motors, sest nende aktsia on lihtsalt nii totralt odav – ettevaatav P/E on 5 ning nende dividenditootlus on 5%. Hoopis eraldi küsimus on, kas praegu tasub osta autofirma aktsiaid, mille suurim turg on oma tsüklis jõudnud tippu ja tõenäoliselt edasi ei kasva. See jäägu igaühe enda otsustada.

Euroopa ja Saksamaa

Euroopa turg tervikuna on nii killustatud, et ühist trendi terve turu peale on raske leida. Ühelt poolt müük kukub, aga teiselt poolt jälle tõuseb ning kõikumine kuust kuusse on päris märgatav. Poollongates on Euroopa automüük tõusnud taas umbes 2008. aasta tasemeni.

Müügile ei aita kaasa Suurbritannia otsus lahkuda Euroopa Liidust. Hulgioste kõrvale jättes kahanes Euroopa suuruselt teise autoturu jaemüük juulis aastaga 6,1%. Möödunud kuul hoiatas Ford, et brittide jaoks võivad uute autode hinnad Brexiti tõttu tõusta ja ebakindlus tuleviku ees on ekspertide sõnul tarbijate ostuindu koomale tõmmanud.

Euroopa suurimal turul Saksamaal kukkus müük juulis aastases võrdluses 3,9%, kuigi aasta esimese seitsme kuu peale on müük 5,4% kasvanud, 2,01 miljonini. Saksa suurel kolmikul – BMW, Daimler ja Volkswagen – läheb üllatavalt hästi.

Kõige hämmastavam on Volkswagen, sest nende suur skandaal pole suutnud kõiki tarbijaid eemale peletada. Vastupidi tegelikult, sest aasta esimese kuue kuuga on Volkswagen tõusnud taas maailma suurimaks autotootjaks ning nende müük on kasvanud 1,5%, 5,1 miljoni autoni! Ainsad kõrvalnähud paistavad olevat teatav müügilangus Euroopas (Golf on endiselt Euroopa müüduim sõiduauto ka sel aastal) ning skandaalist tulenevad kulud, mis söövad kasumit.

Mersu taas turuliider

Mercedes-Benzi sõidu- ja veoautosid tootev Daimler üllatas analüütikuid oodatust paremate tulemustega juuli lõpus. Mercedes müüs aasta esimeses pooles nende jaoks rekordilised miljon kopikatega autot ja tõusis sellega igipõlistest konkurentidest BMWst ja Audist taas mööda. Mercedes on aastaid olnud nende kahe taga kolmandal kohal.

BMW jäi napilt maha 986 000 müüdud autoga ning veidi enam kui 30 000 vähem müüdud autoga oli kolmas Audi. Võitlus on selles kambas eriti äge. BMW teatas rekordilisest teise kvartali kasumist läinud nädalal, mis on analüütikute sõnul üllatav, võttes arvesse BMW mudelite suhtelist vanust ja valikut.

Sarnaselt kõigi teiste eespool nimetatud autofirmadega nautis ka BMW tugevat nõudlust maasturite järele. Euroopas on praegu iga neljas ostetud auto n-ö maastur. BMW jaoks on praegu vaid USA keeruline turg, kus müük kukkus teises kvartalis 10%, kuid Euroopa ja Hiina tegid selle vahe enam kui tasa.

Sarnaselt FCAga hoiaks mina ka Volkswagenist eemale. Isegi kui nad jätkavad müügi kasvatamist, siis tolle skandaali täielik majanduslik mõju ei ole veel selge. BMW ja Daimler on seevastu üllatavalt sarnaselt hinnatud, kuid arvestades, et Daimler kontsernina on märkimisväärselt suurem ja mitmekesisem, lisaks paistab, et Mercedes teeb praegu taassündi läbi, siis minule meeldib Daimler rohkem. 5,5% dividenditootlus ei tee ka kahju.