Swedbank: Ida-Euroopa turud on pakkunud häid tootlusi

Balti, Ungari, Türgi ja Poola  aktsiaindeksid on sel aastal pakkunud väga häid tootlusi võrreldes arenevate turgude keskmisega. Europõhiselt arvutatuna on kõige rohkem Ida-Euroopa turgudest tõusnud Türgi +39%. MSCI Arenevate turgude indeks on tõusnud 8,9%. OMX Baltic on sel aastal tõusnud 18,5%.

Valuuta kallinemine on omanud olulist osa piirkonna aktsiate tootluses europõhiste investorite jaoks. Sel aastal on euro kurss langenud Ida-Euroopa valuutade nagu Tšehhi kroon, Türgi liir, Ungari forint, Vene rubla ja Poola zloti suhtes. 

Ida-Euroopa piirkonna majanduskasv on 2012. aastal liikunud kahanevas tempos ning languses on Tšehhi ja Ungari, mille majandused on langenud kaks kvartalit järjest. Kuid järgmiseks aastaks on taas oodata kasvu kiirenemist. Suurimat potentsiaali Ida-Euroopa turgudest pakub Türgi, mille majandusele prognoosib IMF 3,8 protsendilist kasvu. IMF ootab Kesk- ja Ida-Euroopale järgmiselt viielt aastalt ca. 3,6 protsendilist kasvu ning arenenud riikidelt 2,5 protsendilist kasvu.

Kesk- ja Ida-Euroopa majanduskasvu toetab kõrge globaalne likviidsus, alainvesteeritud Venemaa, mis on tänaseks väljakuulutatud 40 infrastruktuuri projekti väärtuses 220 miljardit USA dollarit ning noore ja kasvava rahvastikuga Türgi, mis on liikumas tarbimisühiskonna suunas ning seadnud eesmärgiks vähendada riigi võlakoormust 30%ni SKP-st.

Võlakriisi mõju turgudele ei ole enam nii terava loomuga kui varem. Järgmised 3-6 kuud on fookuses Ameerika Ühendriigid ja „Fiscal Cliff” (fiskaalkuristik), mille tõttu võib 2013. aastal USA vajuda taas majanduslangusesse. Fiskaalkuristik tähendab seda, et järgmise aasta algusest lõpevad korraga mitmed ajutiselt kehtestatud maksusoodustused ning jõustuvad mitmed kulude kärped.

Venemaa aktsiad on odavad võrreldes teiste arenevate turgudega ning Venemaa järgmise aasta kasumi suhe P/E on oodatavalt 5,2. Tšehhil 10,7 ning Poolal 10,9. Kõrgeimat dividenditootlust on oodata Tšehhilt 5,2%, Ungarilt 4,7%. Venemaalt ja Poolalt mõlemalt 4,1%.