S&P: USA firmad on alainvesteerinud 175 mld

Täna avalikustatavas uurimuses kirjeldab S&P alainvesteerimist jätkusuutmatuna ning hoiatab, et lühiperspektiivis rahakuhja eelistamine pikaajalistele investeeringutele kahjustada firmade konkurentsivõimet toodete innovatsioonis, tootmisefektiivsuses ja tehnoloogias, kirjutab The Wall Street Journal.

Kulutused väheneseid kõige enam spekulatiivse taseme krediidireitingut omavates firmades, kelle kapitalikulutused kukkusid ajavahemikul 2009–11 keskmiselt 20%, samas kui investeerimisjärgu reitingut omavates firmades langes see 4% võrra.

Kriisi ajal kärpisid ettevõtted tugevalt kulusid, mis lubasid sel perioodil rahavoogudel kasvada, mille tulemusel kasvas USA ettevõtete (v.a. finantsasutused) rahaliste vahendite hulk 2012. aasta teise kvartali lõpuks rekordilise 1,26 triljoni dollarini.

"Võib ju väita, et see tehislikult tõstis firmade rahalisi vahendeid," ütles S&P krediidianalüütik Andrew Chang. "Neil firmadel oli raha, et investeerida kasvu, kuid enamik seda ei teinud."

Kahes sektoris, mis tüüpiliselt eeldavad suuri kapitalikulutusi – telekommunikatsioon ja energia –, püsisid investeeringud suhteliselt stabiilsetena. Energiafirmad on kulutanud miljardeid dollareid arendamaks ebakonventsionaalseid nafta- ja gaasimaardlaid Põhja-Ameerikas ning telekomifirmad on investeerinud kõvasti andmesidemahtude kasvule vastu tulles.

Tervikuna jõudsid S&P poolt hinnatavad firmad kriisieelsetele investeeringute tasemetele tagasi alles 2012. aasta esimeses pooles. Samas teatas agentuur, et see trend võib taas vastupidi pöörduda järgmisel aastal, sest fiskaalkuristiku tundmatus kummitab.

Kuid S&P sõnul oleks see halb samm. "Positiivse rahavooga ettevõtetel on kaks valikut: laiendada enda äri läbi investeeringute või ülevõtmiste või tagastada raha aktsionäridele," seisis uuringus. "Meie hinnangul on paljude firmade poolt valitud tee suurendada enda raha hulka kõigest lühiajaline lahendus," teatas reitinguagentuur.

Krediidianalüütik Andrew Changi sõnul võib alainvesteerimise tagajärjeks olla ka madalamad kasumid, sest firmad kaotavad enda turuosa konkurentsivõimelisematele tegijatele. See lisaks omakorda survet kapitalikulutustele.

"Lõpuks tekib küsimus, kui su kasum langeb kehva konkurentsivõime tõttu, siis kas sul on üldse enam piisavalt rahavoogu, et rahastada enda investeeringuid?" küsis Chang. "Selline alainvesteerimine ei tohi jätkuda."

Autor: Fredy-Edwin Esse, California