Kui suureks paisub EFSF?

Kuuldused EFSFi võimendamisest on tekitanud küsimuse ka fondile riikide antud garantiide võimalikust suurendamisest. Eesti peaministri Andrus Ansipi pressiesindaja ütles Äripäevale, et see teema sel nädalavahetusel toimuval Ülemkogul ei tõstatu. Samuti ei tähenda võimendamine juba definitsioonist tulenevalt seda, et fondi omanikud ise peaksid mahu tõstmise tõttu laenamise või garantiide abil oma algset panust suurendama.

Praeguste plaanide kohaselt ei pandagi EFSFi võimendatavate garantiide mahtu paika, vaid selle üle otsustatakse igal üksikul juhul eraldi. Liikmesriikide üldine seisukoht on, et EFSF peab jääma paindlikuks, kindlustatav kaoprotsent hakkab sõltuma riigist, võlakirjade tähtajast ja aktuaalsest turuseisust.

EFSF võib muutuda kindlustajaks. Kuna nüüdseks on selge, et EFSFi esialgu plaanitud mahust ei piisa, on kavas suurt osa EFSFist kasutada nn osaliseks kaskokindlustuseks, mis garanteeriks riigivõlakirju ostnud investoritele 20 kuni 30 protsenti kaotustest. Sellega suureneb võlakirjade maht, mida euroriigid EFSFi garantiiga väljastada saavad. 100 miljardi euroga suudaks EFSF garanteerida 300-500 miljardi euro finantseerimise näiteks Hispaaniale või Itaaliale. EFSF vastutaks ainult 20 miljardi euro eest, ülejäänud risk jääks investorite kanda.

EFSFi võimendamisel on võetud eeskujuks USA rahandusministeeriumi ja keskpanga samme 2008. aasta finantskriisis. Nimelt käivitas keskpank 200 miljardi dollari suuruse laenuprogrammi, mida rahandusministeerium garanteeris vaid 20 miljardiga.

Autor: Katri Soe-Surén