Trigon Capital: investeerida tasub alahinnatud kiire kasvuga väikeettevõtetesse

"Eelmine aasta näitas meile jällegi, kui väike tähtsus on fundamentaalnäitajatel ning kui haavatavad on Uus Euroopa turud globaalsete investorite meeleolu muutustele. Seega tuleks vältida spekulatiivsest rahvusvahelisest rahast mõjutatud populaarseid ja kalleid suurettevõtteid (eriti suuri pankasid)," seisab Trigon Capitali aktsiaturgude ülevaates. "Arvame, et 2007. aasta alguses on oluline olla investeeritud fundamentaalselt alahinnatud kiire kasvuga ettevõtetes, milliseid leidub Poola, Rumeenia ja Bulgaaria väikese ja keskmise suurusega ettevõtete hulgas või dividendi aktsiates – see turu segment on vähem tundlik turu liikumiste suhtes."

Viimase nelja aasta jooksul on Uus Euroopa riikide majanduskasv olnud 2-3% kiirem kui eurotsoonis. Trigon Capital ootab, et selline trend jätkub eelkõige tugeva sisemaise tarbimise mõjul. 2007. aastal oodatakse Uus Euroopa regiooni majanduskasvuks 5,2%, samas kui eurotsooni vastav näitaja on 1,9%. Tänu intressimäärade ühtlustumisele ning madalale kodumajapidamiste laenude suhtele SKP-sse võivad need riigid näidata kiiret majanduskasvu ka järgmise 10 aasta jooksul.

Kodumajapidamiste laenude osakaal SKP-sse meie poolt eelistatud Poolas, Bulgaarias ning Rumeenias on väga madal, jäädes alla nii Eesti kui Läti 35-39% suhtele ning eurotsooni 54%-le. Lisaks asetab selline kasvu vedur Uus Euroopa regiooni “kaitsvale positsioonile” – vähese laenukoormusega eratarbija veab sisemajanduse nõudlust ning majanduskasvu ning vähendab sõltuvust eksporditurgudest.

Regiooni suurima aktsiaturuga (ettevõtete turuväärtus 166 miljardit eurot) ning 40 miljoni elanikuga Poola on jätkuvalt Trigon Capitali lemmik Uus Euroopas. 2006. aastal oli eeldatav majanduskasv 5,7% võrreldes aasta tagasi saavutatud 3,2% kasvuga. Kiire arengu taga olid ettevõtete investeeringute suurenemine ning robustne kodumajapidamiste tarbimine. Selline soodne makromajanduse keskkond põhjustas ettevõtete kasumite kiire kasvu eriti väikese ja keskmise suurusega ettevõtete hulgas. Positiivse poole pealt tuleb veel märkida madalat inflatsiooni (eeldatavalt 1,4% 2006. aastal), mis on jäänud samaks vaatamata kiirele kasvule. Trigon ootab, et Poola makromajandus on tugev ka 2007. aastal ning seda toetavad kasvavad investeeringud ning positiivsed trendid tootmises ning sisemajanduse nõudlus.

Euroopa Liidu kaks uut liiget, Rumeenia ja Bulgaaria, on Uus Euroopa regiooni kaks kiireima kasvuga riiki. 2006. aasta majanduskasvuks oodatakse 8% Rumeenias ja 6% Bulgaarias. Kasvu toetavad põhiliselt kohalik tarbimine ning investeeringud, kuna intressimäärad on tugevalt kukkunud viimaste aastatega. Mõlemalt riigilt oodatakse 6-7% majanduskasvu ka tulevikus edasiste intressimäärade ühtlustumise toetusel. Liigse buumi riski vähendab Bulgaaria ja Rumeenia ambitsioonikad plaanid euro juba vastavalt 2010. ja 2014. aastal kasutusele võtta.