Raha tõusis võlakirjadest ja aktsiatest etemaks

„Kvantitatiivne lõdvendamine (QE) ja nullprotsendi juures intressimäärad on finantsvarade väärtust tõstnud. Ainukesed varad, mille hinda QE märkimisväärselt ei mõjutanud, olid raha, volatiilsus, USA dollar ja pangad. Raha, volatiilsus ja USA dollar on aga 2015. aasta suurimad võitjad, mis viitab asjaolule, et investorite arvates on likviidsuse haripunkt saavutatud,“ kirjutasid analüütikud.

Teema on saanud investoritele äärmiselt tähtsaks. Euroopa ja Jaapani keskpangad jätkavad stimuleerimisprogrammiga, aga Föderaalreserv on varade ostmise lõpetanud ja valmistub intressimäärade tõstmiseks. Ka Inglismaa Keskpank tahab lähitulevikus intressimäärasid tõsta. Arusaam on selline, et likviidsus on haripunktist juba möödas ja kohanduda tuleb uue dünaamikaga.

Kirja kirjutanud analüütikute sõnul võib septembrit vaadata kui aktsiaturgude „riskimaandamise“ kuud.

Hukatust veel ei saabu

Tõsi, kõik ei ole siiski hukatusse ja pimedusse laskumas. Kuigi „järsku on võimatu leida tõusule panustajaid“ (vt lisatud graafikut), on ka positiivseid märke, ütlesid analüütikud. Nad tõid välja, et „võlakirja- ja krediiditurgudel pole midagi hirmuäratavat praegu juhtunud“. Suure negatiivse sündmuse puhul peaks aktsiahindade langusele kaasnema krediidi odavnemine ja võlakirjade tootluse suurenemine.

Samuti pole eluasemeturg, tööturg ja pankade laenamine hiljutist taastumist lõpetanud või suunda muutnud. Globaalsed kasumid aktsia kohta on aga juba järsult langenud – tipust kokku 9,6 protsenti.

Mis peaks meeleolude paranemiseks juhtuma?