TeliaSonera annab reedel ärasõidukella

Kui hoolimata väikeaktsionäride eitavast vastusest õnnestub rootslastel saada kätte 90% Eesti Telekomist, siis tekib suuromanikul võimalus ettevõte n-ö jõuga börsilt ära viia ja ta teeb seda tõenäoliselt sarnastel tingimustel reedel lõppeva ülevõtmispakkumisega. Kui aga piisavat kogust TeliaSonera kätte ei saa, jääb ettevõte börsile ja väikeinvestorid võivad loota dividendidele.

Analüütikud usuvad, et rootslastel õnnestub 90% aktsiatest endale saada. Eesti Telekomi suurim eraisikust aktsionär Felix Laupmaa aga loodab, et seda ei juhtu ja tal on võimalik tulevikus oma aktsiad TeliaSonerale müüa praegusega võrreldes kõrgema hinnaga või teenib ta edasi head omanikutulu.

"Dividendide pealt peaks rohkem teenima," põhjendas 107 000 aktsia omanik Laupmaa, miks ta ei ole seni pakkumist vastu võtnud ja miks ta pigem on ootele jäänud. "Kolm aastat on ju garanteeritud," viitas ta hiljutisele aktsionäride koosoleku otsusele.

TeliaSonera hoiak jäik

Nii Eesti Telekomi kui ka Leedu Telekomi puhul ei plaani TeliaSonera pakkumisperioodi lõppedes pakkumistingimusi, sealhulgas hinda, muuta, ütles eile TeliaSonera kommunikatsioonijuht Cecilia Edström.

Leedu Telekomi puhul on vaja saada 95protsendine osalus ülevõtmiseks, Eesti Telekomi puhul 90%.

Kui Eesti Telekomi aktsionäre oli selle kuu algul veel veidi üle 4000, siis Leedu Telekomil on rohkem kui 16 000 aktsionäri ja väikeaktsionäride käes on 39%.

"Kui me siiski ületame 90 protsendi künnise, kaalume tõsiselt aktsiate ülevõtmist samadel tingimustel, mis on käimasoleval pakkumisel," märkis Edström.

Analüütikute kommentaarid

Kristo Oidermaa, LHV analüütikLHV soovitab Leedu Telekomile (TEO) tehtud ülevõtupakkumist investoritel mitte vastu võtta, kuna meie arvates on pakkumine liiga madal.

Samuti näitab East Capitali üleeilne avaldus, et välismaised institutsionaalsed investorid on aktsias pigem ostupoolel.

Seetõttu ei usu ma, et TeliaSonera märkimisväärse koguse aktsiaid kokku saab. Seega suurim pluss pakkumise mitte vastuvõtmisel oleks pikaajaline aktsia tõusuvõimalus, kuna TEO aktsia on siiski odav.

Samas lühiajaliselt on ka väikese languse võimalus, kui selgub, et TeliaSonera ei tõsta oma pakkumist. Investorid võidaksid muidugi kõige rohkem, kui TeliaSonera ülevõtupakkumise hinda tõstaks, kuid näib, et TeliaSonera on pigem kannatlik ja ei kiirusta kõikide aktsiate omandamisega.

Samuti pole TeliaSoneral ühest vastaspoolt, kellega hinna üle läbirääkimisi pidada, nagu oli Eesti riik Eesti Telekomi puhul.

Romet Kreek, Äripäeva analüütik

TeliaSonera pakkumised ei olnud atraktiivsed. Kuid kuna Eesti valitsus võttis pakkumise vastu, ei jäänud minulgi muud üle kui pakkumine alla neelata. See, et Eesti Telekom kohustub 100 protsenti tulevastest kasumitest mõne aasta jooksul välja maksma, näib tore, kuid kontserni sees on võimalik kulusid Eestisse lisada. Austan julgeid investoreid, kes jäävad edasi Eesti Telekomi aktsionäride ringi, kuid isegi börsile jäädes ripub üleval likviidsusrisk.

Teine lugu on Leedu Telekomiga, kus Leedu riigil on tühine osalus ja seetõttu ei suuda rahahädas valitsus kroonijuveele maha müües sundida oma otsusega tahet peale teistele väikeaktsionäridele. TeliaSonera pakkumine TEO aktsionäridele ei pruugi õnnestuda.

Näiteks Äripäeva investor Toomas ei võta pakkumist vastu. Tegemist on hea dividendiaktsiaga, ettevõte on finantsiliselt ülitugev ning majandussurutis ei ole märkimisväärselt ettevõtte tulemustele mõju avaldanud.

mis edasiMis ootab aktsionäri pakkumisest keeldumise korral

1. Kui TeliaSonera ei saavuta Eesti Telekomis vähemalt 90protsendist osalust

-Võib osa saada aktsia hinna tõusust või kukkumisest börsil.-Võib osa saada paremast pakkumisest, mida aktsionärid ootavad TeliaSoneralt (kuigi viimane on öelnud, et uut pakkumist ei tehta).-Võib osa saada Eesti Telekomi aktsionäride koosoleku otsusega kinnitatud järgmise kolme aasta dividendipoliitikast (kuigi dividendide maksmine johtub ettevõtte majandustulemustest).2. Kui TeliaSonera saab Eesti Telekomis 90protsendilise osaluse-Võib oodata sundülevõtmist sarnastel tingimustel, mida TeliaSonera pakub praegu aktsiate ülevõtmisel.

tasub teada

Kohustuslik ülevõtmispakkumine-Üldjuhul peab aktsiate kohustusliku ülevõtmise poolt olema vähemalt 95% aktsiatega esindatud häältest, erandjuhtudel piisab 90 protsendist.-Erandit saab rakendada kolme kuu jooksul pärast ülevõtmispakkumist ja vaid eeldusel, et pakkumise tulemusel omandati ülevõetavas ettevõttes vähemalt 90% suurune osalus.-2007. aastal Eesti õigusesse üle võetud ELi direktiivi järgi ülevõtmispakkumiste kohta on ülevõtmispakkumise tegijal teatud juhtudel võimalik pakkumise tagasi lükanud väikeaktsionärid kohustuslikus korras välja osta.-Kolm kuud pärast ülevõtmispakkumise perioodi lõppu tehtaval ülevõtmisel piisab kohustuslikuks ülevõtmiseks 90% häältest üldkoosolekul.