3 põhjust, miks aktsiaturud jätkavad tõusu

Korrektsioon tõenäoliselt läbi

Kas see tähendab, et korrektsioon on läbi saanud? Tõenäoliselt küll. Tõsi, minu kolleeg Mark Hulbert ja CFFRA Researchi analüütik Sam Stovall ütlevad, et me oleme me sisenemas presidendivalimiste tsükli perioodi, mis on ajalooliselt olnud aktsiaturgude jaoks kehvem. See võib tähendada, et turg on tunduvalt volatiilsem kui eelmisel aastal.

Turud lähtuvad aga jätkuvalt fundamentaalnäitajatest ning praeguse turu põhinäitajad näivad veel mõnda aega olevat väga tugevad.

Börsifirmade kasumikasv on väga tugev

Esimese faktorina võib välja tuua, et ettevõtete kasumikasv on olnud väga märkimisväärne. Finantsmeedias on see saanud üllatavalt vähe tähelepanu. FactSet Researchi analüütik John Butters tõi eelmisel nädalal välja, et 73 protsenti S&P 500 ettevõtetest teatas kasumist, mis ületas Wall Streeti ootusi. Tõsi, viimastel aastatel on see olnud küllaltki tavaline, aga sama kehtis ka käibe puhul – lausa 77 protsenti ületas ootusi. See on kõrgeim number alates 2008. aastast, mil FactSet hakkas andmeid koguma. Ettevõtete juhtkonnad on muutunud kasuminumbrite väänamisel järjest osavamaks, aga käibega ei saa seda teha.

See tähendab, et ettevõtete puhul on toimunud reaalne, orgaaniline kasv. Kasumid suurenesid neljandas kvartalis 14,8 protsenti, mis on parim näitaja alates 2011. aasta kolmandast kvartalist.

Nii kaua, kui kasumid jätkavad sellist kasvu – ja ma ei näe ühtegi põhjust, miks see ei võiks toimuda, sest majanduskasv on tugev ja maksureform annab hoogu juurde – peaks turud liikuma kõrgemale. FactSeti andmetest selgub, et S&P 500 12 kuu ettevaatav hinna ja kasumi suhe on 17. Viie aasta keskmine on 16 ja kümne aasta keskmine 14,3. Praegune näitaja on kõrgemal, aga see on pöörastest hinnatasemetest on asi kaugel.

Intressid on jätkuvalt madalal