Helenius: me tegime helde pakkumise

Ainult aktsia raamatupidamislikku väärtust ei saa õiglase hinna määramisel aluseks võtta. Nokia kaupleb mitmekümnekordse raamatupidamisliku väärtuse juures, mida peaks sellisel juhul täiesti utoopiliseks ja ülehinnatuks pidama, rääkis Helenius.

«Ettevõtteid tuleks võrrelda sektorite kaupa ja sellisel juhul on pakutav hind õiglane,» lausus Helenius ja tõi näiteks Roakatalo (HK) ja sama sektori ettevõtte Atria aktsia Helsingi börsil. Nende aktsiate hind on vastavalt 0,55 ja 0,53 raamatupidamislikku väärtust, seega maksab HK Rakvere aktsionäridele märkimisväärset preemiat, sõnas Helenius.

Samas kui võrrelda RLK ja HK kulumiga korrigeeritud tegevuskasumit, siis Ruokatalol on marginaal 7,1%, Rakverel aga kasvas eelmise aasta I kvartali 10,4%-lt kolmanda kvartali lõpuks 15,9 protsendile. Puhaskasumi marginaal oli RLK-l 8,4%, HK-l 9 kuu kokkuvõttes vaid 0,5%.

Heleniuse sõnul tuleks suuraktsionäridele makstud aktsia hinna kõrval pakkumise hindamisel arvestada vahepealseid muutusi regioonis ja maailma lihatööstuses tervikuna. «Lihatööstuse aktsiad ei ole praegu maailmas eriti populaarsed. Skandinaavias ja Baltimaades on seni tuntav Venemaa kriis mõju,» rääkis Helenius.

Eesti analüütikute hinnangul on HK Ruokatalo poolt ostupakkumises RLK väikeaktsionäridele makstav 4,7 krooni aktsia eest liiga vähe. Analüütikud võtsid aluseks ettevõtte omakapitali ja pidevalt paranevad majandustulemused, samuti eelduse, et Läti kaotab sealihatollid. Omakapitali on Rakvere lihakombinaadil aktsia kohta ligi 8 krooni.

Helenius kinnitas, et täna algav ostupakkumine on ainus ja kõrgeima hinnaga pakkumine, mis Ruokatalo väikeaktsionäridele teeb. Eile keskpäevaks oli Ruokatalo saavutanud kokkuleppe paari suurema aktsionäriga, kellele kuuluvate aktsiate ostmise järel tõuseb Ruokatalo osalus RLKs 88,2 protsendini.

Ostupakkumise eesmärk on Rakvere LK aktsia börsilt äratoomine, selleks peab suuromaniku osalus ettevõttes tõusma vähemalt 95 protsendini.

Preatoni Panga portfellihalduri Denis Kolomenski sõnul ei soovita ta oma klientidel kiirustada Rakvere LK aktsiate müümisega, sest 4,7 krooni eest on aktsia atraktiivne ka börsivälisena. «Usun, et tulevikus võivad ettevõtte aktsionärid ka dividendidele loota,» lausus Kolomenski. Ka uus tulumaksuseadus parandab kodumaiste vähemusosalusega aktsionäride väljavaateid, lisas ta.

Kui eelmisel nädalal blokeerisid turuosalised ostupakkumist ja hoidsid RLK aktsia ostunoteeringuid 4,75 krooni tasemel, siis eile hommikul pärast ühte 25 000 aktsiaga tehingut kõrgematest ostunoteeringutest loobuti. Kinnitamata andmetel on pankade noteeringutest loobumise taga Rakvere LK ähvardus kliendisuhted lõpetada.