Euroopa telekomid lasevad välja vähem võlakirju

Krediidianalüütikud prognoosivad telekomi ja autotööstuse sektori poolt kokku väljastatavate võlakirjaemissioonide mahuks tuleval aastal 30-45 mld eurot (469-704 mld krooni). 2001. aastal emiteeriti kokku 93 mld euro (1,455 triljonit krooni) ulatuses võlakirju.

Euroopa telekomide uute võlakirjaemissioonide vähenemine 1999. ja 2000. aasta tasemetelt annab tunnistust sellest, et firmad on hakanud maa peale tagasi tulema.

Suur osa tuleval aastal korraldavatest emissioonidest läheb kättejõudvate tähtaegadega võlakirjade refinantseerimiseks (30 mld eurot). Kokku moodustab tuleval aastal lõppevate telekomide võlakirjade maht umbes poole kokku lõppevatest eurovõlakirjade mahust. Mõnedel telekomidel on paranenud rahavoog, mis võimaldab neil maksta tagasi võlakirju uusi emiteerimata.

'Kui 15 mld eurot tuleb firmasse, lahendaks see 2003 aasta probleemid,' ütles Appleyard. See annab firmale tugevama positsiooni refinantseerimaks 2004. ja 2005. aastal vastavalt lõppevaid panga- ja võlakirja vormis laene 17 ja 10 miljardi euro ulatuses. 'France Telecom oleks siis paraneva krediidistaatusega lugu, mida investorid ostaksid.'

Deutsche Telekomi olukord on parem. Firma müüs kolmapäeval 500 mln naelsterlingi väärtuses võlakirju. 'Deutsche Telekom on paranev krediidilugu,' ütles Bugg. 'Nad genereerivad rohkem vaba rahavoogu, mis peaks aitama vähendada võlakoormust.' Kuid firma peab näitama, et ta suudab kolmanda kvartali tulemustega koos teatavaks tehtud eesmärke, kuna ta pole seda eelnevalt suutnud täita võlakoormuse alandamise eesmärke.

Isu sektori võlakirjade vastu on kasvamas. Möödunud kolmapäeval tehtud Vodafone <GR#US.VOD> 450 mln GBP suurune 30 aastane võlakirjaemissioon märgiti 50% ulatuses üle.