Spetsialistid ühest suust: Tallinna börs 2013. tõuseb

Väikeinvestor Stefan Andersson, kelle aasta eest välja käidud ülioptimistlik prognoos (viis börsiaktsiat tõuseb 2012. aastal vähemalt 50%) peaaegu täielikult realiseerus, küll usub, et kohalik aktsiaturg sel aastal tõuseb, kuid numbrilist arvamust ei julge ta välja pakkuda.

Üksikutest aktsiat eelistab ta Merko Ehitust, Tallinna Vett ja Tallink Gruppi. “Merkot soodustab reaalvarahindade üldine kasv ülilikviidsete pankade olukorras koos ettevõtte juhtiva positsiooniga Baltimaade ehitusturul. Tallinna Vett soodustab asjaolu, et kohtuasjas on neil argument “lepinguid tuleb austada” ehk nad tegutsevad nii, nagu riigivõimuga on juba ammu kokku lepitud.” Tallinki puhul näeb ta plussina asjaolu, et eeldatavasti jäävad laevandusgrupi intressikulud äärmiselt madalateks ning samal ajal püsib rahavoog stabiilne ja tugev.

Tallinkile näeb suurt tõusupotentsiaali ka Tallinna börsil aktiivselt tegutsev Rene Ilves. “2013. aastal tasub Tallinki aktsionär olla, kuna Pant (ettevõtte juhatuse esimees – toim) lubas üpris selge sõnaga dividende.” Ühtlasi spekuleerib Ilves, et laevanduskontsern võidakse sel aastal börsilt minema viia ning hind saab olema umbes 1,10 eurot aktsia kohta (27% praegusest turuhinnast kõrgem)  ehk siis võrdväärne hinnaga, millega Citi Venture Capital International fond ennast kolm nädalat tagasi Tallinki suuruselt teiseks aktsionäriks sisse ostis.

Märksõna dividendid. “Infortar (ettevõtte eestlasest tuumikinvestorid – toim) jääb osanikuks ka pärast börsilt lahkumist ning aktsiaturu likviidsusele mõjub see äärmiselt halvasti,” jätkas investor julgelt prognoosimist. Lisaks Tallinkile ootab Ilves head aastat ka Merkole. Olympic

EG-l võiks tulla aga korralik dividendiaasta (üle 10 sendi aktsia kohta ehk vähemalt 6% dividenditootlust).

Märgusõna “dividendid” jookseb tugevalt läbi ka LHV Panga prognoosidest.

“2013. aasta suurimaks positiivseks faktoriks kohalikule turule võiks olla läbi aegade suurim dividendisadu. Ettevõtete kasumid on käesoleval aastal hoogsalt kerkinud ning bilansid on arvestades praegust laenu hinda muutunud väga konservatiivseks. Seetõttu usume, et tavapärased dividendiaktsiad tagavad vähemalt eelmise aasta väljamakse ning kindlasti lisandub dividendimaksjate ridadesse ka uusi ettevõtteid,” märgib vanemanalüütik Kristo Oidermaa.

Suurt hinnarallit aga ei tohiks dividendisadu kaasa tuua. LHV ootab kohalikule aktsiaturule keskmiselt 10–15%. “Aktsiahindade tõusu peamine pidur võiks olla aeglustunud kasvukeskkond. Viimaste kvartalite jooksul on selgelt näha, kuidas kohalike börsiettevõtete finantstulemuste paranemise tempo on aeglustunud ning vähe on neid ettevõtteid, kes suudavad jätkuvalt üllatada või vähemalt 10%-list tulude kasvu näidata,” lõpetas Oidermaa.

Ka teiste maaklerite – nii SEB Enskilda kui ka Swedbank Marketsi prognoosid langevad LHV-ga täpselt ühte auku.

Soodne makrokeskkond. Üheks olulisemaks Tallinna börsiindeksi tõusu eelduseks on Swedbanki hinnangul soodne makrokeskkond, mida toetab sisemajanduse nõudlus. “Jaeturu tugevuse jätkudes võiks meie hinnangul kasvu oodata Tallinna Kaubamajalt,” märkis Marek Randma, kuid võrreldes hinnasihte praeguste aktsiahindadega ootab pank kõige kõrgemat tootlust 2013. aastal pigem väiksema suurusega ettevõtetele, nagu Ekspress Grupp ja Premia Foods (tõusupotentsiaal võrreldes hinnasihiga vastavalt 32% ja 17%).

Veidi optimistlikum on Nordic CF Advisory partner Alar Voitka, kes ootab umbes 20% tõusu. “Ettevõtete majandustulemuste osas on sel aastal oodata laiapõhjalist paranemist. Eesti majanduskasv, aga ka meie majanduskeskkonnas ülimadal intressitase, kasvatab 2013 pärmina nii inflatsiooni, kasumeid kui ka varahindasid,” arvab ettevõtete nõustamisega tegelev spetsialist, kes näeb suurimat tõusupotentsiaali Nordeconis.

 

 

Pane tähele

Erinevad arvamused 2013. aasta suuremate tõusjate kohta Tallinna börsil, ennustus

Nordic CF Advisory,  Alar Voitka: +20%Omab Tallink Grupi ja Olympic EG aktsiaid, kuid näeb suurimat tõusupotentsiaali Nordeconis

Aktiivne väikeinvestor Rene Ilves:  tõusMerko Ehitusel tuleb hea aasta, Tallink Grupp võidakse börsilt ära viia (1,1 euro tasemel), Olympic EG maksab tugevaid dividende (üle 10 sendi aktsia kohta)

Swedbank Markets, Marek Randma:  +15%Suuremat tõusupotentsiaali näeb väiksema suurusega ettevõtetel, nagu Ekspress Grupp ja Premia Foods, kuid tugevat kasvu võib oodata ka Tallinna Kaubamajalt

LHV Pank, Kristo Oidermaa: +10–15%Ootab kõigi aegade parimat dividendiaastat

SEB Enskilda, Pavel Lupandin:  +10–15% Aktsiad on suhteliselt atraktiivselt hinnatud, kuid maailmamajanduse tõttu võib turg muuta hinnad kõikuvaks

Aktiivne väikeinvestor Oliver Peek:  +10–15%Suurima potentsiaaliga Olympic EG, Merko Ehitus, suure potentsiaali kuid riskiga Silvano FG

Aktiivne väikeinvestor Stefan Andersson: tõusEelistused – Merko Ehitus, Tallinna Vesi ja Tallink Grupp

 

 

Kommentaar

Raha asemel vaata muid varasid

Oliver Peek, aktiivne väikeinvestorMa arvan, et Tallinna börsi järgmiste aastate liikumiste hindamiseks tuleb asju vaadata natuke suuremas plaanis kui enne. Kui eelmistel aastatel piisas tõusuks sellest, et ettevõtete tulemused paranesid hüppeliselt, siis nüüd tuleb tõus pigem mõõduka paranemise ning väärtuse kasvu koosmõjul. Ehk et investorid on nõus tulevaste kasumite eest praegu rohkem maksma. Põhjus, miks nad seda on nõus maksma, seisneb ühelt poolt selles, et usk kasumite jätkusuutlikkusse on taastunud ning teiselt poolt hakkab järjest suuremale osale seltskonnast kohale jõudma, et inflatsioonilises keskkonnas tasub omada raha asemel erinevaid varasid. Aktsiad teatavasti on üks selline varaklass, mis on ajalooliselt pakkunud kaitset mõõduka inflatsiooni vastu.Kui aasta tagasi olid mitmed kodumaised aktsiad väga odavad, siis nüüd võiks neid nimetada eelneva valguses soodsatel tasemetel kauplevateks. Seetõttu ma ei usu, et 2013. aasta toob endaga 50% tõuse mitmetes juhtivates nimedes, nagu nägime eelmisel aastal. Pigem näeksin, et OMXT indeks lõpetab aasta 10–15% tõusuga ning ei välista, et vahepeal pakutakse senisest soodsamaid ostutasemeid. Suurema potentsiaaliga ettevõtetest tooksin välja meie kasiinoettevõtte Olympic Entertainmenti, mis näitab jätkuvalt kenasid tulemusi ning peaks lähiaastatel ületama buumiaegsed käibed-kasumid. Jääb loota, et suuromanikud püsivad mõistliku laienemise trajektooril, mis lubab teenitavat kasumit ka jaotada.Kui regiooni kinnisvaraturg peaks hakkama näitama tõsisemaid elavnemise märke, peaks see lähiaastatel hästi mõjuma Merko Ehituse kasumlikkusele. Merko on mõistlikult hinnatud aktsia, mis võib arendustegevuse elavnedes näidatõusupotentsiaali.