Kas 2016 on kasvuaktsiate päralt?

Järgneb Tim Clifti arvamuslugu kasvu- ja väärtusaktsiatest.

Kasvuaktsiad (growth stocks) on juba mitu aastat liikunud samas taktis väärtusaktsiatega (value stocks). Sellel aastal on kasvuaktsiad aga eest ära rebinud.

Kasvuaktsiatest koosnev Russell 1000 Growth indeks on sellel aastal ületanud Russell 1000 Value indeksit rohkem kui kümne protsendi võrra. Suuremad kasvuaktsiad – näiteks Facebook, Alphabet ja Amazon.com – on aidanud tõusu juhtida. 

Kasvuaktsiate haavatavust turu üldisele langusele on seevastu aga ülehinnatud. On tõsi, et aktsiaturg on muutunud kalliks ning hinnatasemed kasvavate intresside keskkonnas tõusta tõenäoliselt ei suuda.

Aga see survestab eelkõige väärtusaktsiaid, mitte kasvuaktsiaid. Kui hinnatasemed (näiteks kasumi ja hinna suhe) ei tõuse, siis aktsiahinnad kallinevad tänu kasumite kasvule. Selline stsenaarium tundub kasvuaktsiate jaoks tunduvalt parem, sest nende kasumid suurenevad kiiremini.

Ka üleüldine keskkond turgudel võib järgmisel aastal soosida väärtusaktsiate asemel kasvuaktsiaid. Tehnoloogiasektor, mille osakaal on Russell 1000 Growth indeksis 30 protsenti, on vähem mõjutatud poliitikute poolt. Lisaks sellele on sektori omapäraks pikaajalised kasvutsüklid, mida maailmamajanduse käekäik mõjutab vähem. Indeksi suuruselt teine sektor on luksuslikema kaupade või teenuste sektor (consumer discretionary), mille osakaal on 20 protsenti. Sektor peaks kasu saama paranevast tööturust ja madalamatest energiahindadest.

Energiasektor püsib nõrk

Kontrastina võiks välja tuua energiasektori, mille osakaal on väärtusaktsiate indeksis umbes 13 protsenti. Energiafirmad sõltuvad väga suuresti energiahindadest, mis on tublisti langenud. Pigem odavnevad energiahinnad nõrga globaalse nõudluse ja tugevneva dollari tõttu ka järgmisel aastal.

Paljud majandusteadlased ennustavad, et maailmamajanduse kasvutempo aeglustub edasi. Kui kasvu on maailmast raske leida, siis kõrge potentsiaaliga kasvuaktsiad lähevad investorite jaoks hinda. See õigustab omakorda kõrgemaid hinnatasemeid. Kui praegune madala majanduskasvuga keskkond muutub uueks normaalsuseks, hakatakse eelistama tugevat ja jätkusuutlikku kasvu näitavaid aktsiaid.