Artikkel
  • Kuula
    Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine.

    USA aktsiaturgude kiire tõus tekitab muret

    Rober ShillerFoto: EPA

    Viimane kord rääkisid aktsiaturu investorid sellist juttu 2000. aastal ning tookord ei lõppenud see üldse hästi, ütleb Robert Shiller.

    Nobeli majanduspreemia võitnud Shiller ütles, et kauplejaid kütkestas toona „uue ajastu lugu“, mille keskmes on tehnoloogilised muutused – interneti ajastu algus oli USA ettevõtete äritegevuse ümber defineerinud ning muutnud traditsioonilised aktsiaturu suhtarvud iganenuks. Täna on see faktor aga poliitiline: Donald Trump ja tema plaan vähendada makse ja regulatsioone ning alustada suuri infrastruktuuri investeeringuid.
    Revolutsioonilised ideed
    „Need mõlemad on revolutsioonilised ideed,“ ütles Shiller, kes on tuntuks saanud sellega, et andis enne tehnoloogia- ja kinnisvaramulli lõhkemist mitmeid hoiatusi. „Seekord on saabunud ’Suur Juht’. Idee on selles, et kõik on muutunud.“
    Miks on kauplejad nõnda fikseeritud seisukohaga, et tõus jätkub? Trump on ettevõtjasõbralik, aga samas on ta välispoliitika küllaltki agressiivne ja juhtimisstiil juhuslik. Just seda peaks investorid ju kõige enam vihkama. Shilleri jaoks annabki sellele vastusele küsimuse just uue aja narratiiv.
    Olukorra illustreerimiseks on välja toodud mitmeid graafikuid ja need ringlevad aktiivselt investorite seas. Ühte kutsutakse „kõige murettekitavamaks graafikuks, mida me teame“ ning selle avaldas Societe Generale eelmisel aastal. See näitab, et globaalse majanduspoliitika ebakindluse indeks on järsult kasvanud, et volatiilsusindeks (VIX) on samal ajal väga madalale langenud. VIX on pärast Trumpi valimisvõitu langenud lausa 30 protsenti.
    Madalat volatiilsust on raske seletada
    „Üldiselt ma ei ütle, et terve turg eksib – investorid on väga targad ning kõrgelt motiveeritud inimesed. Aga mul on raske seletada, miks aktsiaturgude volatiilsus on praegu nõnda madal,“ ütles Stanfordi ülikooli ökonomist Nicholas Bloom, kes on volatiilsusindeksi üks loojatest.
    Kõige lihtsam seletus oleks see, et Trump ei mõjutagi aktsiahindu niivõrd palju ning põhjuseks on hoopis majandusseisu ja börsifirmade kasumite paranemine. USA töötuse määr on alla 5protsendi ning prognoositakse, et Standard & Poor’s 500 indeksi ettevõtete kasumid jõuavad sellel aastal kõigi aegade tippu. Ehk ei peakski olema üllatunud, et aktsiad nõnda palju tõusnud on?
    Turgude optimismi seletamisel on aga rohkem faktoreid kui ainult numbrid, ütles Bank of America Merrill Lynchi globaalne ökonomist Ethan Harris. Harris ütles, et pessimistlikud prognoosijad on varasemalt üle hinnanud suurte sündmuste tagajärgi. Ta toob näiteks Euroopa 2010. aasta võlakriisi, USA 2011. aasta võlalae probleemi ja 2016. aasta Brexiti. Kauplejad on seda arvesse võtnud ning nüüd ignoreeritakse neid. Isegi kui karudel (aktsiaturu langusele panustajatel) on õigus, siis viimased kaheksa aastat on näidanud, et keskpangad on nõus turud iga hinna eest ära päästma.
    Investorid on karastunud
    „See on periood, kus šokke on olnud korduvalt. Ma arvan, et inimesed nende vastu juba karastunud,“ ütles Harris. „Tundub, et ebakindlus on uus normaalsus, seega tuleb sellega elama õppida.“
    Shiller ütles, et kui turud tõusevad ja kõik on hästi, siis tekib kiusatus sellega kaasa minna, olenemata sellest, mis ühiskonnas toimub.
    „Mul tekkis ka kiusatus seda teha,“ ütles ta. „Trump jätkab juttu sellest, kuidas Ameerika Ühendriikidel on uus hingamine. Sul on kaks varianti – sa usud Trumpi või sa usud, et teised investorid usuvad Trumpi.“
    Shiller ei taha ennustada, kas turud võiksid peagi tippu jõuda ja langema hakata. Talle ei meeldi lühiajalisi prognoose teha.
    Turud on ülehinnatud
    Enne tehnoloogiamulli lõhkemist (2000. aastal) hoiatas Shiller investoreid juba 1996. aastal. Need, kes tollel aastal aktsiaid ostsid, teenisid järgmise 10 aasta jooksul keskmiselt 8protsendilist tootlust. 2000. aastal turule tulnud investorid aga kaotasid raha. S&P 500 indeks kukkus 2000. aasta märtsis saavutatud tipust 49 protsenti ning põhi saavutati alles 2002. aasta oktoobris. Indeks on sellel aastal kallinenud juba 6 protsenti.
    Shiller ütles, et ta ei suurenda oma positsiooni USA aktsiates ning keskendub välismaistele turgudele. Üks faktor, mis teeb teda murelikuks, on tsükliliselt kohandatud hinna ja kasumi suhe (CAPE). See mõõdik on 2000. aasta tipust 30 protsenti madalamal, aga praegune tase on võrreldav 1929. aastaga – just tol aastal algas suur depressioon.
    „Turud on liigagi ülehinnatud,“ ütles ta. „Turud ei ole nii intellektuaalsed nagu inimesed usuvad või ökonomistid tahavad, et sa usuksid.“
  • Hetkel kuum

Eesti majanduse tervis

0

Sisemajanduse kogutoodang

Muutus võrreldes eelmise aasta sama perioodiga, %

Allikas: Statistikaamet

Gaasiliidu juht: valitsusel oleks vaja paar lihtsat asja ära teha
Ainuüksi Eesti tööstusettevõtete konkurentsivõime ühtlustumine Läti ja Leedu firmadega oleks suur samm edasi, kirjutab Eesti Gaasiliidu tegevjuht Heiko Heitur vastuses Äripäeva arvamusliidrite küsitlusele.
Ainuüksi Eesti tööstusettevõtete konkurentsivõime ühtlustumine Läti ja Leedu firmadega oleks suur samm edasi, kirjutab Eesti Gaasiliidu tegevjuht Heiko Heitur vastuses Äripäeva arvamusliidrite küsitlusele.
Kinnisvarahinnad pöördusid Euroopas jälle tõusule
Pärast kaks kvartalit toimunud langust võttis Euroopa kinnisvara hinnaindeks suuna jälle ülespoole.
Pärast kaks kvartalit toimunud langust võttis Euroopa kinnisvara hinnaindeks suuna jälle ülespoole.

Eesti ettevõtete tervis

6,6
Rahuldav
0
10
Kõik sektorid
Amazon kasutas hindade tõstmiseks salajast "Projekt Nessie" algoritmi
Amazon kasutas koodnimega "Projekt Nessie" algoritmi, et testida, kui palju võib hindu tõsta, nii et konkurendid seda veel järgiksid, öeldi Föderaalse Kaubanduskomisjoni (FTC) poolt ettevõtte vastu algatatud monopolihagis, vahendas Wall Street Journal.
Amazon kasutas koodnimega "Projekt Nessie" algoritmi, et testida, kui palju võib hindu tõsta, nii et konkurendid seda veel järgiksid, öeldi Föderaalse Kaubanduskomisjoni (FTC) poolt ettevõtte vastu algatatud monopolihagis, vahendas Wall Street Journal.
Articles republished from the Financial Times
Reaalajas börsiinfo
Myraka ettevõtlusblogi: kuidas ma ümaraspäi endale kandilise sõbra sain
Äripäeva kolumnist-ettevõtjal Üllar "Myrakas" Priksil on nüüd toidukäru. Vaja läks vaid kasti õlut ja oma äripartnerit kiruvat naabrimeest.
Äripäeva kolumnist-ettevõtjal Üllar "Myrakas" Priksil on nüüd toidukäru. Vaja läks vaid kasti õlut ja oma äripartnerit kiruvat naabrimeest.
Margus Nõlvak: hinnake kirgi!
Töötajate kired ei ole sageli otseselt seotud inimeste igapäevatööga, kuid nende panus töö kvaliteeti on hindamatu, kirjutab Tele2 juht Margus Nõlvak Äripäeva essees.
Töötajate kired ei ole sageli otseselt seotud inimeste igapäevatööga, kuid nende panus töö kvaliteeti on hindamatu, kirjutab Tele2 juht Margus Nõlvak Äripäeva essees.
Ettevõtted võiks rohepesust üht-teist juba teada – vähemalt enne, kui midagi väidavad
2021. aastal tegid peaaegu pooled ELis auditeeritud ettevõtted oma kommunikatsioonis mingil määral rohepesu, peamiselt oma keskkonnahoidlikkust ülehinnates või -mõjusid alahinnates. Kuidas rohepesu ära tunda, vältida ja ise valeväidetest hoiduda, on küsimus.
2021. aastal tegid peaaegu pooled ELis auditeeritud ettevõtted oma kommunikatsioonis mingil määral rohepesu, peamiselt oma keskkonnahoidlikkust ülehinnates või -mõjusid alahinnates. Kuidas rohepesu ära tunda, vältida ja ise valeväidetest hoiduda, on küsimus.
Eesti autotööstur paljastab „Kuumal toolil“, millal tuleb elektriautode buum
Kui Euroopa riigid ei hakka massiliselt toetama elektriautode ostmist, siis jääb nende osakaalu kasv Euroopas marginaalseks, ennustas autotööstusele interjööridetaile valmistava Mistra-Autexi juht Priit Tamm saates „Kuum tool“.
Kui Euroopa riigid ei hakka massiliselt toetama elektriautode ostmist, siis jääb nende osakaalu kasv Euroopas marginaalseks, ennustas autotööstusele interjööridetaile valmistava Mistra-Autexi juht Priit Tamm saates „Kuum tool“.
Maade hindamine toob juurde kümneid tuhandeid maamaksu maksjaid
Maksu- ja tolliameti teatel on möödunud aastal tehtud korralise maade hindamisega seoses on hüppeliselt tõusnud nende inimeste hulk, kelle maamaks on üle 5 euro, mis tähendab, et amet väljastab neile maksuteate.
Maksu- ja tolliameti teatel on möödunud aastal tehtud korralise maade hindamisega seoses on hüppeliselt tõusnud nende inimeste hulk, kelle maamaks on üle 5 euro, mis tähendab, et amet väljastab neile maksuteate.
Raadiohommikus: kas ehituses kisub järsult kraavi?
Äripäeva raadio teisipäevases hommikuprogrammis valgustame põhjalikumalt ehitusvaldkonna olukorda, mööda ei lähe saade ka kinnisvarast ja maksudest.
Äripäeva raadio teisipäevases hommikuprogrammis valgustame põhjalikumalt ehitusvaldkonna olukorda, mööda ei lähe saade ka kinnisvarast ja maksudest.

Küpsised

Äripäev kasutab küpsiseid parima ajakirjandusliku teenuse, huvipakkuvama sisu ja hea kasutajakogemuse võimaldamiseks. Meie veebilehel on järgmist liiki küpsised: vajalikud-, statistika-, eelistuste- ja turunduse küpsiseid. Küpsiste kasutamise eesmärkide ja töötlemise aluse osas saad rohkem infot Meie Küpsiste Poliitikast. Vajutades „Luban kõik“ nõustud Küpsiste kasutamisega meie ja kolmandate osapoolte poolt Meie Küpsiste poliitikas ja käesolevas Küpsiste lahenduses toodud tingimustel. Vajutades „Muudan eelistusi“ saad oma eelistusi alati muuta ja täiendavalt infot erinevate Küpsiste kohta.

Loe lähemalt meie Privaatsus - ja Küpsisepoliitikast.