Kapital peab lahendama mitme tundmatuga võrrandi

Sündmused Tallinna börsil on hakanud arenema enneolematu kiirusega. Neid lükkavad tagant domineerivalt negatiivsed uudised. Haav, mida seni ainult ettevaatlikult tuimestati, on lahti opereeritud. Vaieldamatult hoiavad meeli enim pinevil sündmused, mis said alguse Hoiupanga emissiooni päästmisest. Hansapanga ja Hoiupanga liitumiskõneluste kulg sõltub just nende sündmuste arengust.

Kui liitumine leiab aset esialgse suhtega 63/37 Hansapanga kasuks, poleks see kooskõlas praeguse turusituatsiooniga -- Hansapanga aktsionärid jääksid selgelt kaotajaks pooleks. Kui lähtuda Hansapanga aktsia puhul turuhinnast 81,75 kr ja Hoiupanga puhul hinnast 18,20 kr, peaks liitumissuhe olema 69/31. See tähendaks lähtumist ainult pankade hetketuruväärtusest. Kuid Hoiupanka ootavad tõenäoliselt ees pikaajalised kohtuprotsessid oma endiste juhtivtöötajate vastu. Nende protsesside käik võib suurel määral muuta eelkõige Hoiupanga aktsia hinda, kaudselt kogu pangasektorit ja börsi, ja vaevalt et paremuse poole.

30. aprilli seisuga oli Hoiupanga omakapital 1,009 miljardit kr. Nimetatud summa annaks Hoiupanga aktsia raamatupidamislikuks hinnaks 12,93 kr. Kõik, mis on üle selle, on ehitatud n-ö lootustele, et Hoiupank suudab tulevikus midagi ära teha. Kas siis iseseisvalt jätkates või Hansapangaga liidetult.