"Raha väljavool seiskus"

SEB Geneerilise Farmaatsia Fondi käesoleva aasta esimese 11 kuu tootlus oli -17,1%. Miinuspoolele jäämise peapõhjuseks oli aasta teisel poolel alanud mure eurotsooni riikide võla pärast. Kuigi läänepoolsete turgude suurte ravimifirmade aktsiaid käsitles turg kui turvalisi aktsiaid rasketeks aegadeks, siis Ida-Euroopa ravimifirmade aktsiad müüdi alla koos muude kohalike aktsiatega.

Kuigi turud kardavad majanduslangust, siis ravimitootjate tulemustes ei kajastu esialgu mingisugust nõrkust. Loodetavasti muutuvad ilmad põhjapoolkeral talvele tüüpilisemaks ja ravimimüügid suurenevad. Pikemas perspektiivis näib tervishoiusektor rasketel aegadel turvalisem.

Kohalike investorite huvi on tagasihoidlik masu algusest saadik, Euroopa investorite huvi Ida-Euroopa aktsiate vastu on väga kõikuv. Käesoleva aasta alguses oli meie Ida-Euroopa aktsiafondide varade maht umbes 1.5mrd EUR, sel aastal on turgude langedes toimunud suur raha väljavool, mis on viimasel paaril kuul pidurdunud.

Kasvufondi väljavaate seisukohalt jätkub 2012. aastal stockpickingu jaoks väljakutsuv keskkond, kuna makroteemad kipuvad domineerima. Väga palju sõltub paraku Euroopa Liidu insitutsioonide tegevusest või tegevusetusest, sest turud näevad jätkuvalt Ida-Euroopa sõltuvust Lääne-Euroopast suuremana kui see tegelikult on. Usume olukorra järk-järgulisse normaliseerumisse, mis viiks turud 2012. aasta lõpuks tänastelt oluliselt kõrgematele tasemetele, kuid samas kukkumise tõenäosus Lehmani pankroti järgsete suhtarvude juurde (nii umbes -30%) ei ole hetkel sugugi null.

Mis puutub Geneerilise Farmaatsia Fondi väljavaadetesse, siis 2012. aastal aeguvad USA ravimiturul keskmisest arvukamalt originaalravimite patendid, mis suurendab geneeriliste ravimite tootjate ärivõimalusi. Ida-Euroopas peaks suurema kriisi mittetekkimisel kasumlik ärikeskkond ravimiäris jätkuma.

Autor: Fredy-Edwin Esse, California