• Jaga lugu:
    Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine.

    Kehvad prognoosid on hea märk investorile

    Esimesed investeerimisstrateegide uue aasta prognoosid on pessimistlikud.Foto: Bloomberg

    Tasahaaval on 2014. aasta saamas ajalooks ning investeerimisstrateegid avalikustamas esimesi tuleva aasta prognoose. Esialgsed numbrid midagi head ei näita, kuid see võib olla just positiivne märk.

    Suur osa varajastest prognoosijatest ennustab USA aktsiaturgudele tuleval aastal alla 5% tõusu, mis tähendaks tõeks osutudes investoritele üpris kehva aastat. Võrdluseks, tänavu on Ühendriikide peamine aktsiaindeks S&P 500 rallinud 11,6% ning ajalooline keskmine jääb 7% juurde.
    Mõistlikud ootused ja investeeringud 
    Ometi võib pessimism tuleviku suhtes olla just hea uudis, sest seda võib võtta märgina, et investorid pole muutunud hoolimatult optimistlikuks, mis 2000. ja 2008. aastal viisid turgude kokkuvarisemiseni.
    "Kui inimeste ootused on mõistlikud, siis on väiksem tõenäosus, et nad teevad ebamõistlikke investeeringuid," kommenteeris Wall Street Journalile Bernstein Global Wealth Managementi investeerimisjuht Seth Masters, kes prognoosib S&P 500 järgmise aasta tõusuks 5%.
    Ta on ettevaatlik, sest aktsiad on kolmekordistunud alates 2009. aastast. Sõltuvalt kasumite arvestamisest on S&P 500 tagasivaatav hinna-kasumi suhe (P/E) 17-19, mis on oluliselt kõrgem võrreldes ajaloolise 15-16 suhtega.
    Osa investoreid õigustab kõrget P/E suhet erakordselt madalate intressimäärade ja inflatsiooniga. Siit on aga suhtarvul raske edasi tõusta, ilma et ei jätaks märki liigsest kallidusest. Seetõttu prognoosivad paljud strateegid, et aktsiad võivad jätkata tõusu kasumite kasvu tempos, et P/E suhe püsiks samal tasemel.
    Tegu on kahtlemata tasakaaluka vaatega, mis ülearuse optimismi tingimustes turgudel end ei ilmuta. Seega fakt, et inimesed mõtlevad tulevikule kaalutletult, on positiivne märk.
    Viited tõusu jätkumisele 
    Bank of America Merrill Lynchi aktsiastrateeg Savita Subramanian jälgib Wall Streeti aktsiasoovitusi, et paika panna, kui palju turg n-ö vahutab. Mida erutunumad on strateegid, seda halvem väljavaade aktsiatele. Oma mudelis jälgib ta strateegide soovitusi klientidele, kui palju varast hoida aktsiates, ja aktsiate tõusu prognoose. Intervjuus MarketWatchile ütles ta, et kõigist tema mudelitest on see eriti usaldusväärne. Tema sõnul viitavad praegused strateegide soovitused, et aktsiad jätkavad tõusu.
    Birinyi Associatesi andmeil on praeguseks vaid neli strateegi avaldanud enda ametliku 2015. aasta prognoosi, kus näevad keskmiselt vaid 4,8% tõusu. Teisalt on strateegid olnud viimastel aastatel suhteliselt pessimistlikud ja tulemus on olnud risti vastupidine. Aasta tagasi prognoosisid strateegid keskmiselt 5,8% tõusu selleks aastaks. 2012 ja 2013 oodati S&P 500 tõusuks vaid 3%, kuigi indeks rallis mõlemal aastal kahekohalise protsendi jagu. See aga ei garanteeri veel tõusu järgmiseks aastaks.
    Lisaks sellele, et aktsiad ei ole odavad, tuleb investoritel seista silmitsi kahe suure probleemiga: oodatav tõus Föderaalreservi baasintressimäärades ning majanduslik ebakindlus Euroopas, Hiinas ja Jaapanis.
    Kindlustunne aegade tipus 
    Üks pessimiste on Goldman Sachsi USA aktsiastrateeg David Kostin, kes eelmine nädal avalikustatud analüüsis prognoosis, et S&P 500 lõpetab järgmise aasta 2100 punkti juures ehk ligi 2% kõrgemal praegusest tasemest. Aasta keskpaigaks võib indeks tõusta 2150 punkti peale, kuid aasta keskel võib Fedi intressimäärade tõus tuua kaasa languse.
    Kostin toob välja, et indeksi mediaanaktsia kaupleb praegu 17kordsel tasemel 12 kuu prognoositavast kasumist. Alates 1976. aastast on ettevaatav P/E olnud vaid paaril juhul kõrgem ning keskmiselt on suhtarv olnud 12,6. "Me oleme õiglase hinnavahemiku ülemises otsas," kirjutas Kostin.
    Lisaks arvab strateeg, et investoritel saab olema raske harjuda Fedi kõrgemate intressimääradega. Tema arvutuste kohaselt, kui Fed tõstis määrasid viimasel kolmel korral (1994, 1999 ja 2004), siis esimesele tõstmisele järgnenud kolme kuuga kukkusid aktsiad keskmiselt 4%. Seejärel näitasid aktsiad tagasihoidlikku tõusu ning P/E suhtarvud kahanesid.
    Aktsiaturgudel paistab sageli puuduvat igasugune loogika. Seda ka praegu, kus paistab kehtivat teatav tagurpidi psühholoogia. Positiivse poole pealt võib vähemalt rahul olla, et kuigi investorite kindlustunne on tõusnud aastate kõrgeimale tasemele, suudavad turuosalised üldjuhul hoida pea selge. Praeguses olukorras oleks minagi palju murelikum, kui kõik investorid ühte sammu marssides laulaksid aktsiatele kiidulaulu. Ometi on tegu alles esimeste prognoosidega ja jääme ootama ülejäänuid.
    Jaga lugu:
  • Hetkel kuum
Seotud lood

Peaministril on valida: kas edasi või tagasi
Koroonakriisi praeguse faasi läbimine sõltub juhtide – nende seas ja ennekõik peaministri – meelekindlusest, kirjutab Äripäev juhtkirjas.
Koroonakriisi praeguse faasi läbimine sõltub juhtide – nende seas ja ennekõik peaministri – meelekindlusest, kirjutab Äripäev juhtkirjas.
Facebooki tulemused panid aktsia veidi tõusma
Facebook hoiatas täna, et Apple’i uued privaatsusreeglid mõjutavad nende digiäri praeguses kvartalis negatiivselt. Sotsiaalmeedia hiiu käive jäi kolmandas kvartalis ootustele alla, aga kasum oli prognoositust parem, vahendab Reuters.
Facebook hoiatas täna, et Apple’i uued privaatsusreeglid mõjutavad nende digiäri praeguses kvartalis negatiivselt. Sotsiaalmeedia hiiu käive jäi kolmandas kvartalis ootustele alla, aga kasum oli prognoositust parem, vahendab Reuters.
Urve Palo lahkub Novoloto tegevjuhi kohalt
Endine mitmekordne minister Urve Palo teatas, et lahkub 15. detsembrist kasiinotehnoloogia kontserni Novomatic AG kuuluva OÜ Novoloto tegevjuhi kohalt ning alustab tööd juhtimiskoolitajana,
Endine mitmekordne minister Urve Palo teatas, et lahkub 15. detsembrist kasiinotehnoloogia kontserni Novomatic AG kuuluva OÜ Novoloto tegevjuhi kohalt ning alustab tööd juhtimiskoolitajana,
Kokku varisenud ERIALi niiditõmbaja aitas politseiametnikule maja ehitada Süüdistus kirjeldab raha keerutamist ja omastamist
Kokku kukkunud hoiu-laenuühistu ERIAL niiditõmbajad kuulsid reedel kohtu ees prokuröri kirjeldusi sellest, kuidas nad hoiustajate raha keerutasid ja oma huvides kasutasid, aga ka politseiametniku ära ostsid.
Kokku kukkunud hoiu-laenuühistu ERIAL niiditõmbajad kuulsid reedel kohtu ees prokuröri kirjeldusi sellest, kuidas nad hoiustajate raha keerutasid ja oma huvides kasutasid, aga ka politseiametniku ära ostsid.