Novaturase aktsiatel alamärkimine, aga väikeinvestorid neid ei saa

Avaliku pakkumise koguväärtuseks kujunes pressiteate andmetel 22,1 miljonit eurot. Võrdluseks: esialgse plaani kohaselt oli ettevõttel soov koguda investoritelt 53 miljonit eurot ja kui pakkumine osutunuks edukaks, siis oleks pakutavate aktsiate mahtu veelgi suurendatud.

Teisisõnu, tegu on korraliku alamärkimisega: selle asemel, et viia investoriteni nn maksimumprogrammi raames 66 protsenti ettevõttest ja koguda ligi 70 miljonit eurot, läks börsiteate järgi loosi vaid 27 protsenti aktsiatest ning raha koguti miinimumprogrammist poole vähem. See mõjutas ka ettevõtte turuväärtust: enne IPOt hinnati seda 105 miljonile, praeguste tulemuste järgi aga 82 miljonile eurole.

Kärbitakse jaeinvestori osa

Selline asjade käik on üliharuldane. Et emissiooni täis ei märgita, selles pole midagi imelikku. Küll aga astus Novaturas ühes korraldajatega mitu ebatavalist sammu. Esiteks teatati pakutavate aktsiate mahu vähendamisest. Kui tavaliselt on nõnda, et kui emissiooni täis ei märgita, saab iga investor nii palju, kui tahab, ja ülejäänu jääb seniste investorite kätte, siis sedapuhku vähendati aktsiate arvu ühepoolselt IPO järel nii, et isegi soovijad jäid ilma. Kui institutsionaalsed investorid saavad vähemalt börsiteate põhjal otsustades nii palju aktsiaid, kui küsisid – kokku 1,98 miljonit aktsiat – siis jaeinvestoritele jagatakse kokku 121902 väärtpaberit. 

Miks Novaturas asja nii lahendas, et väikeinvestorite osa kärpis, ettevõte ütlema ei soostunud? „Müüvad aktsionärid otsustasid kokkuleppel globaalse koordinaatoriga ja kooskõlastatult kaaskorraldajatega, et avaliku pakkumise raames pakutava aktsia lõpphind on 10,5 eurot ning lõplik pakutavate aktsiate arv on 2 104 648 ja jaeinvestoritele pakutav aktsiate lõplik arv 121 902,“ teatas Novaturas kommunikatsioonijuhi vahendusel küsimuse peale, millisest selline ebaharilik samm. Tegu polnud ju sugugi ülemäära suure aktsiate arvuga.

"Kõiki asjaolusid teadmata on teemat raske kommenteerida, kuid ühele grupile, näiteks jaeinvestoritele, algselt kavandatud väärtpaberite mahu vähendamine võib viidata nii sellele, et institutsionaalsete investorite hulgas oli suurem nõudlus, mistõttu neile eraldati rohkem aktsiaid, aga ka sellele, et jaeinvestorite huvi aktsiate vastu võis olla oodatust väiksem, mistõttu laekus loodetust vähem pakkumisi," ütles Paron.

Novaturase aktsiad kuuluvad praegu neljale suurinvestorile. 71 protsenti hoiab enda käes Poola Enterprise Investorsi nimeline investeerimisfond. Ülejäänud kolm investorit pärinevad Novaturase ridadest. Nasdaq Tallinna kommunikatsioonijuht Ott Raidla ütles, et nende andmetel oli tegu IPO peakorraldaja Poola panga PKO otsusega ning rohkemat pole teada. Ka IPO kaaskorraldaja Swedbank ei kommenteerinud otsuse tagamaid.

Ebatavaline hinnapoliitika