Kuidas mõjutavad võlakirjad USA ja Euroopa aktsiaturge?

Euroopas on erinevate riikide võlakirjade tootlused liikunud eri suundades, põhjused on peamiselt poliitilised. Samas võib ka Euroopas oodata järgmisel aastal intresside kasvu.

„Euroopas on oktoobri alguses kiiresti tõusnud Itaalia võlakirjade intressid, sest uus valitsuskoalitsioon plaanib riigieelarve koostada oodatust suurema defitsiidiga. See ei aita kuidagi kaasa Itaalia võlakoormuse alandamisele, mis on juba niigi kõrgel tasemel,“ nentis strateeg.

Saksamaal on võlakirjade intressid hoopis langenud, sest riskikartlikumad investorid on Itaalia sündmuste valguses otsinud niinimetatud turvasadamat just sealt, ütles Tanilas. Ta lisas, et selle aasta lõpus saab läbi ka Euroopa Keskpanga poolne võlakirjade tagasiostuprogramm, mis inflatsiooni edasisel kiirenemisel tähendaks lühemas perspektiivis intresside kasvu ka eurotsoonis.

Tanilas nentis, et tootluse kasvu tõttu on USA võlakirjade atraktiivsus aktsiatega võrreldes kasvanud, mille tõttu vahetavad paljud investorid oma aktsiad võlakirjade vastu. Euroopas on aga vastupidi.

„S&P 500 indeksi dividenditootlus on hetkel 1,89 protsenti aastas ning USA kaheaastase võlakirja tootlus on 2,85 protsenti. Riskikartlikumad investorid loobuvad USA aktsiatest ning valivad sealsed võlakirjad,“ seletas Tanilas. Euroopas on lugu tema hinnangul veidi teistsugune – Euroopa aktsiate dividendimäär on 3,5 protsendi lähedal, Saksamaa 10-aastaste võlakirjade tootlus aga 0,45 protsenti. Kusjuures Saksamaa 2-aastaste võlakirjade tootlus on endiselt miinuses.

Tanilas lisas, et USA on majandustsüklis Euroopast vähemalt aasta jagu ees ning Euroopas pole reaalset intresside tõusu oodata enne järgmise aasta sügist.