- OMX Baltic0,22%300,68
- OMX Riga0,06%893,52
- OMX Tallinn0,12%2 071,16
- OMX Vilnius0,3%1 206,04
- S&P 5000,83%6 279,35
- DOW 300,77%44 828,53
- Nasdaq 1,02%20 601,1
- FTSE 1000,00%8 822,91
- Nikkei 2250,06%39 810,88
- CMC Crypto 2000,00%0,00
- USD/EUR0,00%0,85
- GBP/EUR0,00%1,16
- EUR/RUB0,00%92,85
- OMX Baltic0,22%300,68
- OMX Riga0,06%893,52
- OMX Tallinn0,12%2 071,16
- OMX Vilnius0,3%1 206,04
- S&P 5000,83%6 279,35
- DOW 300,77%44 828,53
- Nasdaq 1,02%20 601,1
- FTSE 1000,00%8 822,91
- Nikkei 2250,06%39 810,88
- CMC Crypto 2000,00%0,00
- USD/EUR0,00%0,85
- GBP/EUR0,00%1,16
- EUR/RUB0,00%92,85
Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine
Kuidas mõjutavad võlakirjad USA ja Euroopa aktsiaturge?
Võlakirjade tootluse kasvu on omakorda põhjustanud aga keskpankade rahapoliitika normaliseerumine. Euroopas on olukord teistsugune, sest aktsiate dividenditootlus on USA-ga võrreldes tunduvalt kõrgem.
„Põhjuseid on erinevaid, kuid peamine põhjus on keskpankade rahapoliitika normaliseerumine,“ kommenteeris Tanilas Äripäevale. „USAs töötab majandus täistuuridel ning tööpuudus on viimase paarikümne aasta madalaimal tasemel.“
Tanilas nentis, et USAs on inflatsioon energiahindade ja palkade kasvu tõttu tõusuteel ning selle kontrolli all hoidmiseks tulebki intresse tõsta.
Euroopas liiguvad intressid eri suundades
Euroopas on erinevate riikide võlakirjade tootlused liikunud eri suundades, põhjused on peamiselt poliitilised. Samas võib ka Euroopas oodata järgmisel aastal intresside kasvu.
„Euroopas on oktoobri alguses kiiresti tõusnud Itaalia võlakirjade intressid, sest uus valitsuskoalitsioon plaanib riigieelarve koostada oodatust suurema defitsiidiga. See ei aita kuidagi kaasa Itaalia võlakoormuse alandamisele, mis on juba niigi kõrgel tasemel,“ nentis strateeg.
Saksamaal on võlakirjade intressid hoopis langenud, sest riskikartlikumad investorid on Itaalia sündmuste valguses otsinud niinimetatud turvasadamat just sealt, ütles Tanilas. Ta lisas, et selle aasta lõpus saab läbi ka Euroopa Keskpanga poolne võlakirjade tagasiostuprogramm, mis inflatsiooni edasisel kiirenemisel tähendaks lühemas perspektiivis intresside kasvu ka eurotsoonis.
USAs ja Euroopas olukord erinev
Tanilas nentis, et tootluse kasvu tõttu on USA võlakirjade atraktiivsus aktsiatega võrreldes kasvanud, mille tõttu vahetavad paljud investorid oma aktsiad võlakirjade vastu. Euroopas on aga vastupidi.
„S&P 500 indeksi dividenditootlus on hetkel 1,89 protsenti aastas ning USA kaheaastase võlakirja tootlus on 2,85 protsenti. Riskikartlikumad investorid loobuvad USA aktsiatest ning valivad sealsed võlakirjad,“ seletas Tanilas. Euroopas on lugu tema hinnangul veidi teistsugune – Euroopa aktsiate dividendimäär on 3,5 protsendi lähedal, Saksamaa 10-aastaste võlakirjade tootlus aga 0,45 protsenti. Kusjuures Saksamaa 2-aastaste võlakirjade tootlus on endiselt miinuses.
Tanilas lisas, et USA on majandustsüklis Euroopast vähemalt aasta jagu ees ning Euroopas pole reaalset intresside tõusu oodata enne järgmise aasta sügist.
Hetkel kuum
Millised on tagajärjed USA majandusele?
Tanilase hinnangul on üldise intressimäärade kasvu mõju USA majandusele veel tagasihoidlik, sest intressitasemed on ajaloolises kontekstis jätkuvalt madalal ning riigi majanduskasv on korralik. Samas ei saa mõju alahinnata.
„Kõrgem raha hind hakkab vaikselt pidurdama nii majandusaktiivsust kui tarbijate ostujõudu. Liigselt laenanud kodumajapidamised ning ettevõtted võivad majandusolukorra halvenemisel makseraskustesse,“ kommenteeris Tanilas. See stsenaarium ei tohiks juhtuda aga enne, kui USA 10-aastaste võlakirjade tootlus ületab 4 protsendi taseme.
Enimloetud
Viimased uudised
Selgus Mustamäe spaa osaluse hind
Äriplaan 2026
Uurime välja Eesti majanduse arengusuunad 2026. aastal, et ettevõtjatel ja tippjuhtidel oleks, millele tuginedes järgmist aastat planeerida.
Kas eksport ja kaitsetööstuse areng võiksid Eesti majandusele uue käigu sisse aidata? Kuidas näevad Põhjamaade ettevõtjad ja tippjuhid Eesti võimalusi rahvusvahelisel areenil ning kas nad plaanivad siia investeerida? Kuhu investeerivad ning millele tõmbavad pidurit Eesti ettevõtjad? Missugune on riigi äriplaan 2026. aastaks? Kõigile nendele küsimustele saad vastuse 17. septembril Eesti mõjukaimal majanduskonverentsil Äriplaan!
Enda kogemust tulevad Eestisse jagama ülemaailmse ulatusega Rootsi masina- ja metallitööstusettevõte Hanza AB asutaja ja tegevjuht Erik Stenfors ning Telia Company president ja tegevjuht Patrik Hofbauer.
Hetkel kuum
Podcastid
Peakangelane sai kuriteosüüdistuse
Tagasi Äripäeva esilehele