Kes tuli Tallinna börsiralli võitjaks?

Olympicu aktsialendu tuleb hinnata seda enam, et eelmise aasta viimastel päevadel ostis SEB kasiinoaktsia oma tulemuste ilustamise eesmärgil kiiresti üles ja müüs käesoleva aasta alguses ka tagasi alla. Sellest tulenevalt aeti võrdlusbaas mõneti kunstlikult kõrgele, mis tähendab, et ilma SEBi sahkerdamiseta oleks Olympicu aktsia hinna hüpe võinud olla veelgi kõrgelennulisem.

Majanduslangusega valusalt pihta saanud, ent siiani üsna hea bilansiga Olympicu veebruaris avaldatavatelt tulemustelt ootavad investorid eelkõige selget vihjet trendi muutuse kohta. Investorid tahavad näha, et kahjumiajad on läbi või siis kohe läbi saamas. See õigustaks ka aasta alguse pöörast rallit. Positiivse signaali andsid Olympicu Eesti neljanda kvartali müügitulemused, mis jätkasid kasvu vaatamata vähenenud kasiinode arvule. Nende tulemuste valguses otsustas ka LHV kasiinoaktsiale anda lõpuks ostusoovituse, muidu igati professionaalne analüüsimaja jäi seekord hiljaks ja lasi suure tõusu mööda. Seevastu Swedbank Markets tõmbas oma üsna õigeaegselt antud ostusoovituse suure ralli tõttu juba alla.

Olympicu kõrval on aktiivsemalt kaubeldud ka Tallinki aktsiat, mille hind aasta algusega võrreldes üle kolmandiku kallimaks ostetud. Laevakontsern sütitas eelmisel nädalal avaldatud majandusaasta esimese kvartali tulemustega lootuse ilusamast tulevikust. Läänemere kuningettevõtte juhid on varasemast optimistlikumaks muutumas ja näevad oma äris positiivsemaid märke - reisijate tarbimispilt on paranemas ja allatambitud kaubaveomahud taastumas. Kui nüüd vaid habras majandus jalgealust ei kaotaks ja edasi tugevneks.

Aasta alguse aktsiakallinemise poolest jääb Olympicu ja Tallinki vahele ehituskontsern Nordecon, kellele sarnaselt on üle kolmandikulist tootlus pakkunud ka Merko Ehitus ka Tallinna Kaubamaja. Kriisiajast siiani hästi läbi juhitud ehituskontserne peaks veidi elavnenud kinnisvaraturu ja õrna majandustaastumise valguses samuti paremad ajad ees ootama. Oleme ju juba kuulnud ka uutest arendusprojektidest - üritustest, millest viimastel aastatel keegi mõeldagi pole julgenud.

On selge, et tugevneva majanduse ja kasvava tarbimise korral on suureks võitjaks Tallinna Kaubamaja, kes oma käibes pole kestnud pessimismiperioodil eriti tagasi andnudki. Raske aja suurepärane kaasnähtus ehk efektiivsem opereerimine võiks ju ilusa käibe jätkumise puhul Tallinna Kaubamajale tähendada paranevaid kasumimarginaale ja seeläbi ka suuremaid kasuminumbreid.

Kuigi viimastel päevadel on selleks korraks tõenäoliselt lõppenud Tallinna börsi söösttõusu jahutatud väikeste miinustega, on koduturg siiski päris hästi vastu pidanud. Seda arvestades globaalseid pessimistlikumaid meeleolusid ja ka Arco Vara pankrotijutte. Viimaseid investoreid liiga tõsiselt küll ei võta, sest aktsia suudab jätkuvalt põhja all hoida ja on aasta algusest endiselt pea tubli viiendiku kõrgemal.

Ent siit edasi vaadates ei saa endiselt midagi kindlat öelda - nii globaalne kui ka Eesti majandus, nii USA kui ka Tallinna börs on ooteseisundis - kas viimastel kvartalitel saadud pöördesignaalid jätkuvad, kas toimunud börsikasvud olid uue kauakestva tõusutsükli algus või kõigest lühikeseks jäänud optimismipuhang?

Palju sõltub USAst ja nende majandusergutustest väljumise strateegiast ja ajastusest. Praeguseks on majanduspööre küll toimunud ja võime sellest johtuvalt ka kerge lootusega tulevikku vaadata, ent endiselt on üleval ka uue languse risk.

Seega tasub investeerimisel jätkuvalt ettevaatlik olla.