Artikkel
  • Kuula
    Tähelepanu! Artikkel on enam kui 5 aastat vana ning kuulub väljaande digitaalsesse arhiivi. Väljaanne ei uuenda ega kaasajasta arhiveeritud sisu, mistõttu võib olla vajalik kaasaegsete allikatega tutvumine.

    Valetamine ei kuulu börsile

    Kilvar KesslerFoto: Andres Haabu

    Turumanipulatsioon kahjustab olulisi hüvesid, mis puutuvad igaühesse, näitab finantsinspektsiooni juht Kilvar Kessler.

    Börsipaanika! Hollandis, veebruaris 1637. Tulbisibulate oksjonile ei ilmunud ühtegi ostjat ning vahepeal tempokalt korraliku elumaja hinda tõusnud sibula hind kukkus kiiresti „läbi põranda“. Kui inimesed oleksid alati külmalt kalkuleerivad ja ratsionaalsed, siis ei oleks kauni lille kiiret hinnatõusu ja -langust toimunud. Emotsioon on halb nõuandja ning aldis manipulatsioonidele.
    Börsil on oluline info ajakohasus, õigsus, täpsus ja täielikkus. Peale emitentide kohta käiva teabe on vähemalt sama oluline info tehtud tehingute ja esitatud pakkumuste kohta. See võimaldab investoritel hinnata ka kaasinvestorite käitumist, trende ning selle pinnalt kujundada enda käitumine: osta, hoida või müüa.
    Turukuritarvituste puhul seab investor teised ebamõistlikult ebasoodsasse olukorda ning seeläbi kahjustab nende huve. Lihtsalt öeldes on turumanipulatsioon see, kui keegi püüab muuta väärtpaberi hinda või mõjutada tehinguid või tehingukorraldusi või levitab teavet viisil, mis jätab väärtpaberist, sellega kauplemisest või emitendist vale mulje. Valetamine sõna või teoga.
    Lühikeses ajahetkes toimuvate suurte börsikäivete ja finantsturu dünaamika tõttu saab siin kas või väikesest valgest valest hetkega hiiglasekasvu Lerna hüdra. Teisisõnu: manipulatsiooni korral tekitatakse ebasoodus või moondunud olukord infoga, kunstlike tehingutega või oma turujõuga. Kahjustatakse börsi läbipaistvust – hindade ja teabe selgust, turu tõhusust ning seeläbi vähendatakse üldist usaldust turu vastu.
    Keelatud kogu ELis
    Teabel põhinev manipulatsioon kahjustab investori usku tema ja teiste ühetaolisse teavitamisse. Näiteks „kiida ja jäta“ (pump and dump) või „laida ja võida“ (trash and cash) on teabel põhinevad manipulatsioonid, kus manipulaator levitab kuulujutte, mis soodustavad väärtpaberi hinnaliikumist suunas, mis on manipulaatorile kasulik. Järgneb kasumi realiseerimine ehk kas endale kuuluvate aktsiate ost või müük.
    Kunstlikel tehingutel põhinev manipulatsioon tähendab ebaõiget teavet väärtpaberite nõudlusest ja pakkumisest. Näiteks läbimüük (wash-sales), mille puhul väärtpaberite kasusaaja omanik või nende rühm tegelikult ei muutu. Hinna manipulatsioon ründab väärtpaberi loomuliku tasakaaluhinna tekkimist. See saavutatakse peamiselt läbi tehingute jada, mis üksikult või kogumis mõjutab aktsia hinda. Turujõul põhinev manipulatsioon saab toimuda juhul, kui isik või isikute grupp kontrollib mõjusat osa pakutavatest väärtpaberitest ning suunab või hoiab hinda. Loomulikult esinevad segavariandid, kus põimuvad eri manipulatsioonide elemendid.
    Turumanipulatsioon on ühetaoliselt lahti mõtestatud ja keelatud kogu Euroopa Liidus. Karistatav enamasti rahatrahviga ja paljudes riikides ka pikaaegse vangistusega. Liboriga manipuleerimise taga olnud maaklerile mõistis Briti kohtunik hiljuti 14 aastat türmi. Tema tööandjaks olnud pangad on juhtumi klaarimiseks pidanud maksma miljardeid eurosid.
    Usalduse kuritarvitamine
    Lugeja võib nüüd õigustatult väita, et turumanipulatsioon ei puutu temasse ning jääb kavalate kauplejate ja jonnakate järelevalvajate pärusmaaks. Näib, et kahju ei tekitata ja osavalt infot käsitsedes hoopis teenitakse. Nii võib küsida ka korruptsiooni kohta. Äkki riigiettevõttele „õigete“ transpordivahendite ostmise eest altkäemaksu saav juht on hoopis osav ärimees, kes igale kodanikule otsest varalist kahju ei tekita ning teabega manipuleerides teenib endale lisa?
    Usalduse või turu kuritarvitusega riivatakse paari olulist hüve. Esiteks, rikutakse konkreetse äri ja tema esindaja vahelist usaldussuhet. Teiseks, moonutatakse ühetaolisi võimalusi, vaba konkurentsi või efektiivsust. Millist väärtust pikemas plaanis loob halvema kvaliteediga kallimaid masinaid müüv, kuid esindaja suhtes osav altkäemaksuandja? Kolmandaks – õõnestatakse avalikku usaldust toimimiskeskkonna suhtes. Üksik tegu ja järgnev avalikkuse hinnang võib üle kanduda kogu valdkonnale. Kui aga ärivaldkonna valuuta on usaldusväärsus, siis taoline ülekandemehhanism on halbade tagajärgedega ka ausatele.
    Pensionifondid investeerivad börsi vahendusel. Äridel ja ühiskondadel läheb objektiivsetel põhjustel paremini või halvemini. Seda peegeldavad börsiindeksid oma liikumisega, seda peegeldab pensionifondide puhasväärtus. Selline liikumine on normaalne, selline tururisk kuulub investori ja tulevase pensionäri tolerantsi piiridesse. Usutavasti aga ei soovi keegi, et pelgalt valetamise või vigurdamise tõttu börsil meie pension väheneb ja selle arvel kurikael teenib; et kaotame ehedat raha ja elukvaliteeti ning mis peamine – et tummade tunnistajatena paneme tule alla finantsturu usaldusväärsuse.
  • Hetkel kuum
Isamaa on hästi kapitaliseeritud … taskupartei
Erakonnad peavad tegutsema läbipaistvalt ja avatult, vastasel juhul ei saa neid pidada usaldusväärseks, sest poliitikat varjab saladuseloor ning kasvab korruptsioonirisk, kirjutab Äripäev juhtkirjas.
Erakonnad peavad tegutsema läbipaistvalt ja avatult, vastasel juhul ei saa neid pidada usaldusväärseks, sest poliitikat varjab saladuseloor ning kasvab korruptsioonirisk, kirjutab Äripäev juhtkirjas.
Dow, Nasdaq ja S&P 500 languses: kolmapäeva turuülevaade
Kolmapäeval sulgus turg ülemaailmse langusega. Kaevandusgigantide ühinemisplaan ebaõnnestus ja koerapiltidega meemimüntide populaarsus kasvab mühinal.
Kolmapäeval sulgus turg ülemaailmse langusega. Kaevandusgigantide ühinemisplaan ebaõnnestus ja koerapiltidega meemimüntide populaarsus kasvab mühinal.
Articles republished from the Financial Times
Reaalajas börsiinfo
Ühest Eesti kalleimast festivalist lõikavad kasu ka väikeettevõtjad
Suviste suurüritustega kaasnevatest rahvamassidest kasu lõikamiseks ei pea olema suurtootja, masstoitlustaja või hotelliomanik, rääkisid ürituskorraldajad saates „Turismitund“.
Suviste suurüritustega kaasnevatest rahvamassidest kasu lõikamiseks ei pea olema suurtootja, masstoitlustaja või hotelliomanik, rääkisid ürituskorraldajad saates „Turismitund“.
Gasellid
Kiiresti kasvavate firmade liikumist toetavad:
Gaselli KongressAJ TootedFinora BankGBC Team | Salesforce
Uusi turge vallutava Eesti firma toodet jäljendavad nii hiinlased kui britid
Pärnumaal toodetud kännupuurid viisid masinatööstuse Dipperfox Euroopa kõige kiiremini kasvavate ettevõtete etteotsa, kuid ainulaadse toote menu sütitab jäljendajaid Hiinast kuni Ühendkuningriigini.
Pärnumaal toodetud kännupuurid viisid masinatööstuse Dipperfox Euroopa kõige kiiremini kasvavate ettevõtete etteotsa, kuid ainulaadse toote menu sütitab jäljendajaid Hiinast kuni Ühendkuningriigini.
Mudel, mis toob sinu muudatuste edu seitse korda lähemale
Kas sinu ettevõtte muudatused kukuvad läbi tehniliste komplikatsioonide või eesmärkide mittesaavutamise pärast? Miks on täna keeruline muudatusi juhtida? Äripäeva Juhtimiskooli raadiosaade pakub vastuseid!
Kas sinu ettevõtte muudatused kukuvad läbi tehniliste komplikatsioonide või eesmärkide mittesaavutamise pärast? Miks on täna keeruline muudatusi juhtida? Äripäeva Juhtimiskooli raadiosaade pakub vastuseid!
Marko Pomerants: ratsarünnakuga ei saavuta rohepööret ega -lepet
Kommunikatsioonivaldkonnas toimetav poliitilise kogemusega keskkonnainimene Marko Pomerants kuulas Rakveres Äripäeva loodusressursside aastakonverentsi ettekandeid ja järeldab, et metoodikate maailmast tuleb liikuda päriseluliste selgitusteni.
Kommunikatsioonivaldkonnas toimetav poliitilise kogemusega keskkonnainimene Marko Pomerants kuulas Rakveres Äripäeva loodusressursside aastakonverentsi ettekandeid ja järeldab, et metoodikate maailmast tuleb liikuda päriseluliste selgitusteni.
Rehvimüüja: inimesed on sel aastal laisad rehvide vahetajad
Kevadine rehvivahetuse hooaeg on veninud, küsimus on miks?
Kevadine rehvivahetuse hooaeg on veninud, küsimus on miks?
Leedu valitsus kavatseb ajutist pangamaksu pikendada Mullu koguti 250 miljonit
Leedu valitsus kiitis heaks eelmisel aastal kasutusele võetud ajutise pankade solidaarsuspanuse pikendamise veel üheks aastaks, mis oli mõeldud kaitserahastuse lisaallikaks, kirjutas Verslo Žinios.
Leedu valitsus kiitis heaks eelmisel aastal kasutusele võetud ajutise pankade solidaarsuspanuse pikendamise veel üheks aastaks, mis oli mõeldud kaitserahastuse lisaallikaks, kirjutas Verslo Žinios.
Politseist Ida-Virumaa oligarhiks: Nikolai Ossipenko ajas äri, nagu on kombeks Venemaal Lisatud prokuröri kommentaar
Eile meie seast lahkunud Nikolai Ossipenko kasutas kohalike poliitikute enda lõa otsas hoidmiseks jõulisi ning seadusi rikkuvaid meetodeid, kuid see tagas endise miilitsa ja politseiniku Ossipenko kommunaaläridele kasumi ning välistas konkurentsi hangetel.
Eile meie seast lahkunud Nikolai Ossipenko kasutas kohalike poliitikute enda lõa otsas hoidmiseks jõulisi ning seadusi rikkuvaid meetodeid, kuid see tagas endise miilitsa ja politseiniku Ossipenko kommunaaläridele kasumi ning välistas konkurentsi hangetel.