Tallinna börsi üllatusterohke kvartal

Et neljanda kvartali tulemustest paremat ülevaadet saada, palusime SEB ja LHV analüütikutel neid kommenteerida. Ühtlasi katavad mõlemad pangad ka enamust Tallinna börsifirmadest ning on seetõttu nende käekäiguga hästi kursis.

Tulemustest koorus välja, et suurima positiivse üllatuse pakkusid Merko Ehitus ja Tallinna Kaubamaja, mis suutsid jõudsalt kasvatada puhaskasumit ning teatasid soovist maksta dividendi. Kehvad tulemused olid aga PRFoodsil, Baltikal ja Olympicul.

Head tulemused olid Tallinna Kaubamajal, Merkol, Arco Varal ja Ekspress Grupil. LHV Panga analüütikute Joonas Joosti ja Shana Gavroni sõnul oli kahtlemata väga tugeva aasta lõpuga üks kõige suuremaid üllatajaid Merko Ehitus, kes ligi kahekordistas eelmise aastaga võrreldes oma neljanda kvartali puhaskasumi. Sellise tulemuseni viisid eelkõige üllatavalt tugevad tulemused nii kinnisvaraarenduse kui üldehituse segmendis. Merko teatas soovist maksta dividendi 41 senti aktsia kohta. Lisaks teeb Merko ettepaneku vähendada aktsiakapitali 4,1 miljoni euro võrra ehk 23 senti aktsia kohta.  

Olympic Entertainment Groupi kasum vähenes 41% ja kujunes LHV prognoositust madalamaks. Samas ei pea pank seda pikemas plaanis probleemiks, kuna kasumi langus oli tingitud ettevõtte aktiivsest laienemisest – võtab lihtsalt aega, kuni uued mängusaalid saavutavad juba sissetöötatud mängusaalidega sarnase efektiivsuse.

 

Kommentaar

Kristofer Vähi, SEB analüütik: Ehkki valdavalt jäid tulemused pigem prognoosidest madalamaks, siis kindlasti mitte dramaatiliselt. Erilisi üllatusi Tallinna börsi ettevõtted neljandas kvartalis ei pakkunud ja tulemusi iseloomustas eelkõige nii heade kui halbade faktorite vastavus ootustele. Nõrgad kohad olid etteaimatavad ja teiselt poolt ka tugevused joonistusid ettevõtete ja sektorite juures ootuspäraselt välja. Nii olid näiteks Tallinki reisijanumbrid langustrendis, kuid ettevõte lõikas kasu langevatelt kütusehindadelt ja suurendas neljandas kvartalis kasumit 14%. Olympic kandis kahjumeid väiksematel turgudel, kuid Balti riikide tulemused olid head ning rahavoog stabiilne. Ehitusettevõtete käibed langesid infrastruktuuri poolel ELi struktuurifondide puudumisel, kuid selle kompenseeris elamuehitus tugeval kinnisvaraturul, eeskätt Tallinnas ja Vilniuses. Positiivsete kasumimarginaalidega üllatas Tallinna Kaubamaja, mida toetab kiirest reaalpalga tõusust tingitud jaeturu kasv.