Arenevate turgude tõus jääb üürikeseks

„Riikide majandused peavad paranema,“ ütles HSBC arenevate turgude juht Murat Ulgen Financial Timesile ja märkis, et kuigi lühiajaliselt võib tõus jätkuda, siis pikaajaliseks tõusuks on vaja sisemiste majandusnäitajate paranemist. Sama seisukohta jagavad ka paljud teised analüütikud.

Jaanuaris saavutatud põhjast on MSCI Arenevate Turgude indeks praeguseks kallinenud üle 18 protsendi. Tõus on praktiliselt kaks korda suurem kui arenenud turgudel. Arenevate riikide valuutade jaoks oli märts koguni 18 aasta parim. Kallinemist toetavad faktorid olid peamiselt nafta hinna ja teiste toorainete taastumine ning USA Föderaalreservi tagasihoidlikkus intressimäärade tõstmisel.

Föderaalreserv ei taha kraane kinni keerata

Majanduste nõrkus avaldub ka ettevõtete kasumites. MSCI Arenevate Turgude indeksi ettevõtete omakapitali tootlus (ROE) langes 10,5 protsendini, mis on lähedal kuue aasta madalaimale tasemele. Morgan Stanley prognoosib, et omakapitali tootlus langeb aasta lõpuks 9,6 protsendini.

„Liiga vara on öelda, et põhi on käes,“ ütles Fidelity Investmentsi rahahaldur John Carlson Bloombergile. „Selleks, et hinnatõus jätkuks, peavad teised faktorid püsima.“

Leidub ka teisi arvamusi

BlackRocki arenevate turgude fondihaldur Pablo Goldberg aga arvab, et arenevad turud ehitavad praegu nii-öelda põrandat. „Hea esitus on väga halvas valguses olnud varaklassi jaoks suurepärane. Meeleolud olid varem väga negatiivsed,“ ütles Goldberg. „Tundub, et arenevate turgude valuutad ja ka toorained ehitavad praegu põrandat, millest on üha raskem allapoole läbi murda.“

Goldberg teatas juba veebruaris, et on arenevate turgude pärast optimistlikult meelestatud. Samal kuul teatas ka Pimco nõustamisega tegelev Research Affiliates, et arenevad turud võivad kujuneda „kümnendi panuseks“.

Valuutadel 18 aasta suurim tõus

Arenevate turgude valuutade jaoks on selle aasta märts olnud ajaloo üks parematest kuudest. Hoo andis sisse odavnev dollar ning juba eelpool mainitud toorainehindade mõningane taastumine.

„Arenevate turgude valuutade tõusu on kindlasti põhjustanud Föderaalreserv,“ ütles Commerzbanki arenevate turgude uuringute juht Peter Kinsella. „Intressimäärade tagasihoidlik tõstmine on nende riikide valuutade jaoks hea.“

Ka investeerimisfirma NN Investment Partnersi arenevate turgude aktsiate juhi Nathan Griffithsi sõnul olid Yelleni kommentaarid päris agressiivsed ning on võimalik, et sellel aastal ei oodatagi enam intressimäärade tõusu. „See peaks dollarit veelgi nõrgendama,“ märkis ta. 

Märtsis on valuutad kollektiivselt kallinenud 5,5 protsenti – see on parim kuu alates 1998. aastast. Griffiths ütles, et tõenäoliselt saavad nõrgemast dollarist kõige rohkem kasu Brasiilia, Lõuna-Aafrika Vabariik, Venemaa ja Türgi.

Kõige rohkem raha voolas Brasiiliasse

Investorid panid USAs kaubeldavatesse arenevate turgude ETFidesse (börsil kaubeldavad fondid) eelmisel nädalal üle miljardi dollari. Märtsis investeeriti fondidesse rekordilised 9,09 miljardit dollarit. See kattis ära ka jaanuari ja veebruari kaotused – selle aasta kahe esimese kuu jooksul voolas fondidest välja 5,29 miljardit dollarit.

Kõige rohkem on investorid raha pannud Brasiiliasse, kus fondid kogusid märtsi viimasel nädalal ligi 200 miljonit dollarit. Riigi peamine aktsiaindeks on märtsi algusest kallinenud üle 12 protsendi. Brasiilias on aktsiate kiiret hinnatõusu toetanud ka asjaolu, et pärast korruptsioonivastast võitlust oodatakse sealse sotsialistliku presidendi Dilma Rousseffi tagasiastumist.

Brasiilia järel olid investorite seas populaarseimad Hiina ja Hongkongi aktsiaturud. Hiina Shanghai Composite indeks on lisanud märtsi algusest 12 protsenti. Tõsi, aasta algusega võrreldes on indeks siiski 9 protsenti langenud. Arenevate turgude aktsiate hinnatõus oli märtsis suurim alates 2009. aastast.