Artikkel
  • Jaga lugu:

    Mu portfellis võib olla teistest tormikindlam tehnoloogiaaktsia

    See aasta ei ole mu Adobe'i investeeringul hästi läinud, aga peagi saab selgeks, kas tegemist võib olla teistest tehnoloogiaettevõtetest hoopiski tormikindlama aktsiaga.Foto: Reuters/Scanpix

    Minu portfelli üks tänavusi punaseid laternaid Adobe asus end vahepealsest sügavikku vajumisest hoogsa tõusu poole pöörama – otsekui kartes, et ma selle positsiooni kinni panen.

    Tõsi ta on – sellised mõtted on mu peas mõlkunud. Sain kevadel Alexander Elderilt noomida, et Adobe’iga kasumit sisse ei võtnud ja sest ajast peale on mu meelerahu häiritud. Olen proovinud hoidmisele õigustusi leida, rääkides kasumlikkusest, heast finantspositsioonist ja pikast perspektiivist, kuid Adobe on otsekui minu kiusamiseks muudkui edasi taandunud.
    Kõige hullema põõna pani Adobe aktsia hinnale septembris, kui teatas väikefirma Figma ostust 20 miljardi dollariga. Figma tarkvara võimaldab digitaalse sisu loojatel omavahel pilves koostööd teha. Adobe'i poolt vaadates on Figma aga konkurent, kelle uste sulgemine tuleks emafirma ärile ainult kasuks.
    Osta, et lammutada
    Financial Times tõi tabava võrdluse “Simpsonite” 1990ndate lõpu episoodist, kus Homer Simpson asutas interneti idufirma nimega Compu-Global-Hyper-Mega-Net. Sedamaid ilmus välja Bill Gates kahe käsilasega. Gates teatas, et ehkki ta ei saa aru, mida ettevõte teeb, oleks parem, kui ta seda ei teeks. Niisiis ostis ta Homeri firma ära ja tema käsilased lõhkusid hoobilt kõik asjad Homeri laual.
    Seesama võte – osta firma, et see siis kinni panna, et ta midagi ei teeks – on tehnoloogiasektoris väga levinud. Ühe uuringu kohaselt ostis tehnoloogiasektori suur viisik 2015. ja 2016. aastal kokku 175 idufirmat. Neist enamik lammutati osadeks, nende toodete mõnda osa kasutati mõne oma toote parendamiseks ja seejärel pandi ettevõtted kinni.
    Adobe’i puhul on võrdlus kohane, sest Figma võistleb Adobe XD paketiga. Jah, neil toodetel on erinevusi, kuid Figma on selgelt hõivanud Adobe'i turgu. Veel enam, Figma proovi-enne-kui-kasutad-mudel ja tasuta versioon üksikutele kasutajatele on meelitanud seda kasutama Microsofti insenerid. Koguni sel määral, et Microsofti ennast peeti kindlaks Figma ostjaks.
    Nii lõi Adobe oma ostuga korraga kaks kärbest surnuks. Esiteks sai ta lahti konkurendist ning teiseks võib ta Microsofti ja teised vahepeal Figmat kasutama hakanud suurkliendid oma rüppe tagasi meelitada. Seda tõdenud Mirabaud’ analüütik Neil Campling lisas veel, et: “Parem on osta kui ehitada ning lahti saada häirijast enne, kui oled tõsiselt häiritud.”
    Ostuhind lõi vere ninast välja
    Kuid küsimus, mis tekkis Camplingul ja teistelgi, on see, et kas selleks oli ikka 20 miljardi dollarist rahapakki vaja? Kas poleks noid tüütuid kärbseid võinud maha lüüa ka õhema rahapakiga; sellisega, mis ei võrduks Figma 50-kordse käibega ja Adobe enda aastakäibega? 20 miljardit räägib meeleheitest, nentis Campling.
    Aktsionärid reageerisid Figma ostule valulikult. Septembri esimesel nädalal 370 dollari juures kaubelnud aktsia kukkus ostu järel kahe päevaga 20% madalamale ning jätkas allapoole triivimist ka nädal hiljem. Viimasel septembripäeval maksis Adobe’i aktsia veel vaid 275 dollarit, 41% vähem kui minu ostuhind.
    “Sedasorti veri-ninast-välja-hinnatasemel ost tekitab küsimuse, mis toimub peamise ärisuuna mootorikatte all,” märkis Oppenheimer & Co finantsanalüütik Brian Schwartz. Et samad küsimused olid tekkinud ka investoreil ja et ostujärgne pressikonverents neid rahustada ei suutnud, hääletasid nad jalgadega.
    Tuleb tunnistada, et ka mul tekkis tahtmine neile järgneda: kaks aastat tagasi ostsin Adobe’i kui ettevõtet, mis kasvatab käivet ja parandab rentaablust, mitte kui ettevõtet, mis raiskab akumuleeritud kasumi kahtlastele idufirmadele.
    Siiski tegin südame kõvaks ja mõtlesin, et ootan majandusaasta tulemused enne ära. Nagu papa Kiir ütles, kui Jorh Aadniel Venemaalt spatsiirstokita tagasi tuli: “Nüüd, kus me juba nii palju kahju oleme saanud, ei või me seda enam pooleli jätta.”
    Vähem kehv prognoos kui teistel
    Erinevalt noorest Kiirest läks mul ka õnneks, või vähemalt niimoodi praegu paistab. Kui Adobe oktoobri keskel pressikonverentsil oma tulevikuprognoosi avaldas, ei oodanud analüütikud ja investorid sellest enam eriti midagi head. Kõik muud tehnoloogiafirmad olid juba kõvasti oma nägemusi kärpinud, nii et Adobe’istki oodati sedasama.
    Kuid Adobe suutis üllatada: neljanda kvartali tulemusteks prognoositi 3,5 dollarit kasumit aktsia kohta 4,52 miljardi dollari suuruse käibe juures. Täpselt sellist tulemust olid pakkunud ka analüütikud, seega on aastalõpu prognoos Adobe’il teiste tehnoloogiaettevõtetega võrreldes päris hea.
    Uue majandusaasta käibeks prognoosisid ettevõtte juhid 19,1–19,3 miljardit dollarit, mis jäi analüütikute prognooside keskmisest kõigest 3 protsendiga maha. “Palju parem kui see, mida kartsime,” nentisid seepeale investorid ja asusid taas Adobe’i aktsiaid ostma.
    Aktsia tõusutrendile lisas kaldenurka veel uudis, et USA justiitsministeerium kavatseb hoolega uurida Figma tehingut, et kas see mitte ei kahjusta konkurentsi. Kui sellel Politico avaldatud uudisel tõepõhi all on, tekib arvestatav võimalus, kus Adobe ei saagi tehinguga edasi minna ja raha jääb ettevõttele alles. Investoreile see perspektiiv kindlasti meeldib ja minule ausalt öelda ka.
    Praegu maksab Adobe’i aktsia 322 dollarit, mis tähendab, et osa Figma ostu järgsest august hinnagraafikus on juba täis aetud. Ühtlasi on minu miinus ostusummaga võrreldes 31protsendiseks kahanenud, kuigi veel eelmine nädal vaatas mulle vastu 26 protsendi suurune miinus.
    Detsembri keskel, kui Adobe avaldab novembriga lõppeva majandusaasta ja selle viimase kvartali tulemused, selgub, kui palju oktoobri prognoosid paika peavad. Kui Adobe on tõesti tormikindlam kui teised ettevõtted samas sektoris, siis kavatsen seda positsiooni edasi hoida. Ehk saan spatsiirstoki raha ikkagi tagasi.
    Jaga lugu:
  • Hetkel kuum
Seotud lood

Olulisemad lood

Ootamatult sügav majanduslangus paneb prognoose ümber tegema
Euroopa Liidu kõige sügavam majanduslangus Eestis ületas analüütikute kartusi ning paneb ümber hindama ka lähiaja prognoose, kuid paar kummalist näitajat annab alust arvata, et äkki korrigeeritakse SKP numbrit tulevikus ülespoole.
Euroopa Liidu kõige sügavam majanduslangus Eestis ületas analüütikute kartusi ning paneb ümber hindama ka lähiaja prognoose, kuid paar kummalist näitajat annab alust arvata, et äkki korrigeeritakse SKP numbrit tulevikus ülespoole.
Karl-Eduard Salumäe: kasutatud autode turg on nagu mingi kentaur
Mis iganes põhjustel paistab visalt kaduma siinse ostjaskonna valmidus kahtlastele autoärikatele raha tassida, kirjutab Äripäeva arvamustoimetaja Karl-Eduard Salumäe.
Mis iganes põhjustel paistab visalt kaduma siinse ostjaskonna valmidus kahtlastele autoärikatele raha tassida, kirjutab Äripäeva arvamustoimetaja Karl-Eduard Salumäe.
November oli Balti börsidel üldine tõusukuu
Novembris tõusis Balti koondindeks Baltic Benchmark 6,24%; tõusid ka kõik kolm Balti börsi.
Novembris tõusis Balti koondindeks Baltic Benchmark 6,24%; tõusid ka kõik kolm Balti börsi.
Reaalajas börsiinfo
Suures kahjumis Operaili kaubaveod on tänavu vähenenud poole võrra
Riigile kuuluva raudteevedude ettevõtte Operail kaubamahud on Vene sõja tõttu kokku kuivanud ning kasumi asemel vaatab esimese 9 kuu tulemustest vastu 3,5 miljoni euro suurune kahjum.
Riigile kuuluva raudteevedude ettevõtte Operail kaubamahud on Vene sõja tõttu kokku kuivanud ning kasumi asemel vaatab esimese 9 kuu tulemustest vastu 3,5 miljoni euro suurune kahjum.
Juhtide piiratud aeg teeb värbamise kalliks
Värbaja saab sobivate kandidaatide otsimisel ära teha küll palju tehnilist tööd, kuid ka juhtide panustatud aeg on oluline ja see teeb värbamise kalliks, rääkis Grant Thorntoni personaliteenuste juhtiv nõustaja Airi Neemre saates “Kasvukursil”.
Värbaja saab sobivate kandidaatide otsimisel ära teha küll palju tehnilist tööd, kuid ka juhtide panustatud aeg on oluline ja see teeb värbamise kalliks, rääkis Grant Thorntoni personaliteenuste juhtiv nõustaja Airi Neemre saates “Kasvukursil”.
Head uudised tulevad Zaporižžjast: Vene väed taanduvad
Sõda Lõuna-Ukrainas koondub sealsetele maanteedele, Donetskis käivad tihedad lahingud Bahmuti pärast ning Zaporižžja oblastis on Vene väed sunnitud taganema.
Sõda Lõuna-Ukrainas koondub sealsetele maanteedele, Donetskis käivad tihedad lahingud Bahmuti pärast ning Zaporižžja oblastis on Vene väed sunnitud taganema.
EAS suunab 15 miljonit rakendusuuringute toetuseks
EAS avab rakendusuuringute programmi (RUP) uue toetusvooru arendusprojektide elluviimiseks. Toetuse eelarve on 15 miljonit eurot.
EAS avab rakendusuuringute programmi (RUP) uue toetusvooru arendusprojektide elluviimiseks. Toetuse eelarve on 15 miljonit eurot.

Olulisemad lood

Trükitööstuse analüüs: pakenditootjad kriisidest puutumata, teised otsivad uusi võimalusi
Trükikodade müügitulu taastus mullu küll osaliselt koroonakriisist, kuid jäi siiski aastate 2017–2018 tasemele. Pakenditootjate müügitulu kasvab seevastu pidevalt ega ole kriisidest seni suuremalt pihta saanud, kirjutas ülevaates Eesti Trüki- ja Pakenditööstuse Liidu arendusnõunik Kati Rostfeldt.
Trükikodade müügitulu taastus mullu küll osaliselt koroonakriisist, kuid jäi siiski aastate 2017–2018 tasemele. Pakenditootjate müügitulu kasvab seevastu pidevalt ega ole kriisidest seni suuremalt pihta saanud, kirjutas ülevaates Eesti Trüki- ja Pakenditööstuse Liidu arendusnõunik Kati Rostfeldt.

Küpsised

Äripäev kasutab küpsiseid parima ajakirjandusliku teenuse, huvipakkuvama sisu ja hea kasutajakogemuse võimaldamiseks. Meie veebilehel on järgmist liiki küpsised: vajalikud-, statistika-, eelistuste- ja turunduse küpsiseid. Küpsiste kasutamise eesmärkide ja töötlemise aluse osas saad rohkem infot Meie Küpsiste Poliitikast. Vajutades „Luban kõik“ nõustud Küpsiste kasutamisega meie ja kolmandate osapoolte poolt Meie Küpsiste poliitikas ja käesolevas Küpsiste lahenduses toodud tingimustel. Vajutades „Muudan eelistusi“ saad oma eelistusi alati muuta ja täiendavalt infot erinevate Küpsiste kohta.

Loe lähemalt meie Privaatsus - ja Küpsisepoliitikast.