Saxo Bank: Kreeka sisenes kaosesse

Sel äreval ja muutlikul ajal avaldab Saxo Bank oma kolmanda kvartali prognoosi.

Kolmanda kvartali ennustus ei pruugi olla lõplik, sõltudes sündmustest, mis järgnevad, kui Kreeka ütleb rahvahääletusel “Ei”. Ühest küljest leiavad optimistid, et Euroopa Keskpank saab trükkida raha juurde, et katta kreeditoride nõudeid. Teisest küljest võib Kreeka “Ei” tähendada riskide levimist Euroopa Liidu äärealadele ja globaalset ebakindluse suurenemist, mis võib turud kontrolli alt välja viia.

Saxo Bank märgib, et enamik sellest, mis järgneb, tuleneb Kreeka kiiresti arenevatest sündmustest ning hoiatab Fedi intressimäärade tõstmise valestardi eest: 

Toorained

Nafta ja kulla hinnad jäävad veel paigale. Kuid naftatootjad loodavad, et OPECi tootmismahtude kasvamine ja USA investeeringute suuremise pärast hooaja nõudluse tippu loob võimaluse hindu alandada, samal ajal kui intressimäärade tõstmine USAs võib olla hea võimalus kulla tehinguteks, ütles Saxo Banki kaubabörside strateegiajuht Ole Hansen.

Ta ootab kolmandast kvartalist, et Fedi juht Janet Yellen alustab kraanide kinnikeeramist ja kulla hind lõpetab aasta 1,275 dollarit untsi juures.   

Makromajandus

USA majandus läheb aeglaselt, aga kindlalt tagasi oma rööbastesse pärast esimese kvartali seisakut. Küsimus ei ole nüüd enam selles, kas Fed tõstab intressimäärasid, vaid millal ta seda teeb. Vastus sellele küsimusele sõltub, kellelt küsida. Turg paistab seisvat kahel jalal, enam-vähem ühtlast  perioodi on oodata septembrist detsembrini, ütles Saxo Banki makrostrateegia juht Mads Koefoed.

Euroopa kohta märgib Koefoed, et Euroopa Keskpanga presidendil Mario Draghil on kolmandas kvartalis laual midagi, mis on hoopis erinev Kreeka euroalast väljumise ähvardustest. Riigivõlakirjade kasum Saksamaal on tõusnud viimase kolme kuuga 0,2%-lt 0,8%-le, mis on viimase 10 aasta parim kasum. Ta näeb, et selles regioonis püsib kasv 2015. aasta teisel poolaastal, ehkki ilma suurema tuluta.

Valuutaturud

Saxo Banki valuutaturgude strateegiajuht John Hardy ütles, et samal ajal, kui eurotsoon on mässitud raskustesse, võib USA dollar alustada ülespoole liikumist – see sõltub aga mitmest tegurist ning ka sellest, kas USA majanduse elavnemine on püsiv. USA dollar on kolmandas kvartalis turul suure tähelepanu all. See võib uuesti rallima minna USA majandusandmete ning Föderaalreservi retoorika mõjul, kui aktuaalseks muutud intressimäärade tõstmine septembris – see oleks esimene intressimäärade tõstmine pärast rohkem kui üheksat aastat.

Fikseeritud tulumääraga väärtpaberid

Saxo Banki fikseeritud tulumääraga kauplemise valdkonna juht Simon Fasdal ütles, et hiljutine globaalsete aktsiate tootlikkuse kasv on muutunud finantsturgudel oluliseks teemaks. Ta arutleb, mis võib minna valesti selles kvartalis: Kreeka kõrval ei leidu tõelisi märke kriitilistest turu mõjutajatest, ja kui nüüd lisada siia Euroopa jaoks oluline kolmik – odavam naftahind, nõrgem euro ja Euroopa Keskpanga võlakirjade kokkuostu programm –, siis need peaks võimendama majandust  kolmandas kvartalis.