Kas Trumpi börsiralli jätkub?

Nii leiab maailma suurima võlakirjafondi PIMCO endine juht Mohamed El-Erian, kes praegu on Allianz SE majandusnõunik. Ise on ta praegust tõusu kasutanud selleks, et osa varasid rahaks teha ja riske vähendada, vahendas agentuur Bloomberg.

„Et Trumpi ralli pikemalt kestaks, on vaja enamat kui poliitika elluviimist koduturul (USAs – toim.),“ ütles El-Erian Bloombergi telekanalile antud intervjuus, pidades silmas turgude väga positiivset reaktsiooni USA presidendiks valitud Donald Trumpi suurte maksukärbete ja infrastruktuuri investeeringute plaanidele.  

Oluline on, et muudatustega tuleksid kaasa ka sellised suured riigid nagu Saksamaa, Jaapan ja Hiina. „Ei piisa, et tal on kodus tee sirge ees, kuna vabariiklased kontrollivad Kongressi mõlemat koda. Peale selle oleks tal vaja veenda ka liitlasi ja Hiinat oma majanduses struktuurseid muutusi tegema,“ ütles El-Erian.

USA keskpanga juht Janet Yellen on väljendanud arvamust, et õige aeg majanduse võlaga ergutamiseks on mööda lastud, see toibub juba ise. Trumpi stiimul võib majandusele isegi liialt hagu alla anda. Veel enne, kui stiimul käivituda on jõudnud, on töötuse määr USA majanduses langenud üheksa aasta madalaimale tasemele 4,6%-le. See viitab, et ettevõtted ehk ei vajagi  enam suuri maksukärpeid ja suuri infrastruktuuri investeeringuid, et töökohti luua. Pigem võib kasvavaks riskiks saada hoopis USA riigivõla tase, millele Trumpi plaanid kümne aasta perspektiivis 5,3 triljonit dollarit juurde lisaks, hindab sõltumatu vastutusrikka eelarvepoliitika komisjon.

„Ma ütleksin, et praegu pole ilmset vajadust eelarvelise stiimuli järgi, et majanduses täishõive saavutada,“ ütles Yellen viimasel pressikonverentsil intressinõupidamise järel, kus USA keskpank otsustas baasintressimäärasid tõsta. Küsimusele, kas Trumpi stiimul võib ajendada keskpanka intressimäärasid kiiremini tõstma, ta aga ei vastanud. Praegu visandatakse tulevaks aastaks kolme intressimäärade tõstmist. Küll aga rõhutas Yellen, et tootlikkuse tõus on see, mis elatustaseme tõusule kaasa aitab.

Turu optimismi taga on praegu ootus, et Donald Trumpi majanduspoliitika paneb maailma suurima majanduse kiiremini kasvama. Trumpi nõunikud sihivad SKP kasvutempoks 3,5%. El-Erian aga muretseb, et maailma teistest suurtest majandusruumidest on mitu poliitiliselt halvatud, mis ei võimalda lähiajal sealt selliseid reforme loota, mis nendegi majanduse kiiremini käima lööks. Kui see aga tuleks, tekiks kasvukeskusi rohkem, mis aktsiarallit toetaks. Ja siis ei tekiks ka liiga tugevat survet vahetuskurssidest.

Suur eraldi küsimus on, milliseks kujunevad veel enne Trumpi ametisse asumist piredaks läinud USA ja Hiina suhted. Mujalt võib tulla selliseid poliitilisi muutusi, mis börsidele positiivselt ei mõju, hoiatas El-Erian.