Investor Toomas: miks Itaalia börs mind ei lumma?

Spetsialistid põhjendasid oma optimismi väitega, et Itaalias ei toimunud kinnisvaramulli ning sealne eraisikute laenukoorem oli madal, mistõttu said nad lahkelt raha kulutada. Tõepoolest, Telecom Italia aktsia hind on 2012. aasta keskpaigast Itaalia börsil kerkinud 65% ning Eneli aktsia on samal ajal teinud 73%se lennu. Itaalia börsiindeks on sel perioodil tõusnud ligi 63%.

Majanduses pole imet loota

Makronäitajate poolest aga riik praegu Euroopas millega erilisega silma ei paista. Itaalia valitsus ootab sel aastal 0,9% majanduskasvu ning tuleval aastal peaks see küündima 1,6%ni. Analüütikute prognoosid nii optimistlikud ei ole. Riigi võlatase on jätkuvalt massiivne ja sisetarbimise toel majandust elavdada on keeruline. Ökonomistid hoiatavad ka seda, et keerulised laenutingimused ning ebakindel majanduslik väljavaade takistavad kohalikke ettevõtteid suuri investeeringuid tegemast. Riik on esimeses järjekorras keskendunud eelarvedefitsiidi ning võlakoormuse vähendamisele.

Sügavat usku ei ole

Kuigi uudised Itaalia börsi käekäigu kohta on kenad, pole ma selle kasvust lummatud. Võlakriisi aegsed probleemid on veel liiga selgelt mällu sööbinud. Lisaks on sealne töötuse tase jätkuvalt ligi 12% ja tööstussektor pole tuult tiibadesse saanud. Ka aktsiaturu hinnatasemed on endiselt suhteliselt kõrged ja väga atraktiivseid üksikaktsiaid ma sealt ei leia. Usun, et Itaalia poliitilise olukorra paranemine toob kaasa üldise olukorra paranemise, kuid suurt lendu ma sealselt börsilt siiski ei ootaks.