Investor Toomas: kas perifeeriariikidesse tasub investeerida?

Kreeka majandus näitab elu märke

Kreeka olukord pole viimase kahe kuuga eriliselt muutunud. Riik sai uue abipaketi ning pankrotti suudeti vältida, vastutasuks peab aga võlausaldajatele näitama, et suudab ellu viia mitmeid reforme, mille hulka kuuluvad järsud maksutõusud ja kulude kärpimine.

Üllataval kombel on Kreeka majandus aga kasvutrendis – teises kvartalis tõusis majandus võrreldes eelmise aasta sama ajaga 1,7 protsenti. Kolme kuu jooksul lisas majandus aga 0,9 protsenti. Märkimisväärne on asjaolu, et näiteks euroala kasv oli samal ajal vastavalt 1,5 ja 0,4 protsenti.

Pikemat perioodi vaadates on Kreeka majandus kahanenud aga finantskriisist alates lausa veerandi võrra. Töötuse määr on langustrendis, aga püsib jätkuvalt 25 protsendi juures. Võrdluseks võib tuua USA Suure Depressiooni ajal – ka seal kukkus majandus kriisi ajal veerandi võrra. On siiski üpris tõenäoline, et abirahade lõppemisel algab kogu võlatrall uuesti. Kreeka saaks olukorrast välja tulla ainult korraliku majanduskasvuga, mis teeks võla teenindamise lihtsamaks.

Kreeka pole viimase viie aasta jooksul olnud sugugi hea investeering – aasta algusest on indeks kukkunud 22 protsenti ja finantskriisi eelsetest tippudest on taandutud ligi 88 protsenti. Samas – mingi hetk peab turg jõudma põhja, sest lõputult ei saa see langus kesta. Seda, millal põhi vastu tuleb, on väga raske ennustada.

Itaalia hea eeskuju Kreekale

Itaalia on niinimetatud PIGSi riikidest saanud viimasel ajal üllatavalt vähe tähelepanu - ka mulle on jäänud kahe silma vahele. Sel aastal on sealne börs kasvanud 11 protsenti, mis on võrreldes ülejäänud Euroopaga üllatavalt positiivne tulemus. 2012. aastal saavutatud põhjadest on FTSE MIB indeks lisanud üle 60 protsendi.

Majanduses pole midagi hiilgavat toimumas – teises kvartalis kasvas majandus eelmise aasta sama ajaga võrreldes 0,7 protsenti. Minu arust on Itaalia Kreekale hea eeskuju, sest reforme on suudetud edukalt läbi viia. Praegu mind Itaalia börs aga eriliselt ei lumma. Miks? Sellest kirjutasin septembri lõpus.