Jätkusuutlikkus määrab aktsia hinna

2006. aastal tõusid kõige enam seitsme Tallinna börsi ettevõtte aktsiad. Kõige rohkem tõusid järgmiste ettevõtete aktsiahinnad: Tallinna Kaubamaja, Olympic EG, Eesti Ehitus, Baltika ja Saku Õlletehas. Väikese erinevusega tõusis ka kasum aktsia kohta enam-vähem samade ettevõtete puhul kõige enam. Nendeks ettevõteteks olid Tallinna Kaubamaja, Tallink, Eesti Ehitus, Starman ja Olympic EG.

LHV maakleri Erki Kerdi sõnade kohaselt tuleb ennekõike uurida, millest ühe ettevõtte kasum koosneb. Kert rõhutas, et oluline on just see, kas kasum ka pikemas perspektiivis tõenäoline on või on hetkeline kasumikasv vaid raamatupidamislik mäng. LHV maakler tunnistas, et eelmise aasta teisel poolel tõusid aktsiate hinnad nii palju, sest liikusid 2007. aasta kasumiprognooside toel.

Ta lisas, et aasta lõpus teatatud korralikud kasuminumbrid olid hinnaliikumistele vaid mõnusaks lisaboonuseks. "Aktsiahindu mõjutavad ka pikemaajalised prognoosid ja ühe aasta põhjal seega põhjapanevaid järeldusi teha ei saa," selgitas Kert. "Laiemas plaanis võib muidugi väita, et pikaajaliselt tugevat kasumi kasvu näitavate ettevõtete aktsiad kerkivad kiiremini."

Tarkinvestor.ee asutaja Kristjan Lepik märkis, et kasum aktsia kohta on üks olulisemaid näitajaid investori jaoks, sest ostab ta ju osakese ettevõttest. Lepik toonitas, et ka investor soovib teenida sarnaselt ettevõttele kasumit, kuid tegelikult on tema jaoks väga oluline just see, milline on kasum järgmistel aastatel. Börsispetsialist on kindel, et sellest sõltub aktsia hind kõige rohkem.

Ta lisas, et kuna aktsia hinda on raske prognoosida isegi eelmiste aastate statistika põhjal, siis nende prognooside kõikumise tõttu kõiguvad ka aktsiahinnad. Lepik kordas juba varem öeldut: "Aktsiahindadesse tekib aeg-ajalt õhku, sest ootused lähevad kasuami suhtes liiga kõrgeks. Seepärast lastaksegi reeglina õhku jälle välja, et ootusi kasumite suhtes normaliseerida."

Ka Suprema analüütik Peeter Koppel kinnitas, et aktsia hinna määrab ettevõtte pikemaajaline areng. Analüütik möönis, et eelmine aasta oli edukas ettevõtetele tänu sellele, et kasvas tugevalt eratarbimine.

Teatri Vanemuine juht Paavo Nõgene, kes on läbi aegade omanud erinevate ettevõtete aktsiaid Tallinna börsil ja kellel praegu on enda sõnade kohaselt märkimisväärses koguses Tallinna Kaubamaja aktsiaid, on tulevikku vaatav investor.

Nõgene on kindel, et enamik investoreid jälgib vaid aeg-ajalt aktsia hinna liikumisi ning ka kasumlikkust.

"Mul kindlasti ei ole nii palju aega, et teostada täielikku analüüsi ettevõtte kõikide näitajate osas," lausus Nõgene. "Minu jaoks on olulisim ettevõtte usaldusväärsus - ettevõtte järjepidevus ja tulevikuvisioon." Kui vaadata eelmiste aastate majandusnäitajaid, siis Tallinna Kaubamaja positiivsest arengust on ka investor Nõgene kasu lõiganud, ja seepärast usub ta positiivse tendentsi jätkumist edaspidigi.

Autor: Virge Lahe