Silvano aktsia on üliodav

Kulude alanemine Valgevenes pikema mõjuga. "Kasumimarginaalide arvestuses on 2011. aastal sees positiivne efekt tootmiskulude (st Valgevene kulude) odavnemisest. Selle efekti mõju kestab suure tõenäosusega 2-3 kvartalit, seejärel toimub taas normaliseerumine ärimarginaalide osas. 2011. aasta 9 kuu marginaalid on pikas perspektiivis pigem optimistlikud kui realistlikud," jätkas ta.

"Samas - teeme tööd kõikide kuluridade lõikes. Konservatiivsemad investorid vaatavad võrdlusbaasina 2010. aasta brutorentaablust ja ärikasumi marginaale. Selge on muidugi ka see, et SFG Grupi müügimahud jätkavad kasvamist, kuna meie sihtturgude tarbijad jätkavad normaalset kulutamist. Seega - müügimahtude kasvades kasvab ka ettevõtte võime rohkem kasumit teenida," lisas Meerits.

Venemaal tarbijanõudlust. Tugev tarbijanõudlus Silvano peamisel turul Venemaal ning Valgevene rubla devalveerimisest tulenev ühiku omahinna alanemine lõid ettevõttele ideaalsed tingimused käibe ja ühtlasi ka brutorentaabluse parandamiseks. Oma mõju avaldas kolmanda kvartali hooajatrend, mis suurendas nii koguselist kui ka rahalist käivet. Sama paralleeli võib tõmmata ka mulluse kolmanda kvartaliga.

Ärikasumi rentaabluse märkimisväärne kasv on seletatav peamiselt sellega, et enamik kontserni müügitulust on fikseeritud Vene rublades ja eurodes, samas kui oluline osa kuludest on seotud Valgevene rublaga.

Majanduslik olukord Venemaal, kontserni võtmeturul, püsis stabiilsena läbi kõigi kolme kvartali. Samas ei toimi Venemaa majandus eraldi maailmamajandusest ning seetõttu on tarbijate ja jaemüüjate ootused tulevikuväljavaadete osas muutunud tagasihoidlikumaks. Üks mõõdikuid on valuutapaaride euro / Ameerika dollar ja euro / Vene rubla volatiilsus ja trend, kusjuures Vene rubla nõrgenes kogu III kvartali jooksul. Hoolimata nafta ja gaasi hindadest, mis Venemaa majandust jätkuvalt toetavad, muutus III kvartalis riigi majandusolukord maailma finantsturgude ebakindluse ja Venemaa läheneva poliitkampaania tõttu haavatavaks ja tõenäoliselt kandub see edasi ka neljandasse kvartalisse.

Kurikuulus Ukraina gaasitehingu kohtuasi võib pärssida Ameerika ja ELi finantsabi Ukraina majandusele, mis seab Ukraina võimud teatud surve alla ja võib lõpptulemusena avaldada halba mõju ka tarbijanõudlusele.

Valgevene tarbijaturgu on mõjutanud kohaliku valuuta devalveerimine de facto ja alates 2011. aasta II kvartalist mitu korda muutunud kursivahed. Osaliselt mõjutas 2011. aasta III kvartali jaemüüki inimeste soov saada lahti Valgevene rublast ja vahetada see välja tarbekaupade vastu.Baltikumi turud on madalseisust välja tulnud. Kuid väljavaade kasvu osas on ebaselge. Sellest hoolimata avati Eestis kaks uut Milavitsa ja üks Lauma Lingerie frantsiisikauplus, mis kinnitab, et lootust olukorra paranemisele on. Kontsernile kuuluva Läti jaemüügivõrgu käive pidurdus (võrreldes eelmise aasta sama perioodiga vähenes 9 kuuga müüdud ühikute hulk 1,2% võrra, mida kompenseerisid kaupluste pisut kasvanud kasumimarginaalid).

SFG hinnangul jätkub Valgevene rubla devalveerimisest tulenev positiivne mõju kuludele ka selles kvartalis, mis omakorda avaldab positiivset mõju brutorentaablusele ja seega ka kontserni kasumlikkusele.