Ebakindlad väljavaated pärsivad laenamist

Keskpank on laenamise soodustamiseks langetanud intressimäärad rekordmadalale ja süstinud pangandussektorisse üle 1 triljoni euro. Peale selle on Morgan Stanley hinnangul peatunud ka erasektori laenuintressimäärade kasv perifeeriariikides. Rahastamistingimuste paranemisele viitab ka see, et mõned pangad on avaldanud soovi maksta enne tähtaega tagasi keskpangalt pikaajalise refinantseerimisoperatsiooni (LTRO) käigus saadud kolmeaastast laenu.

Kapitalikulutused vähenevad. Kuid erasektori laenutegevus on endiselt nõrk. Selle põhjus on ettevõtete kapitalikulutuste vähenemine ja alternatiivsete finantseerimisviiside kasutamine (võlakirjade emiteerimine ja bilansis oleva vaba raha kastutamine). Keskpanga andmetel  vähenesid 2012. aasta laenud ettevõtetele võrreldes aastatagusega 2,3% ehk 4545 miljardi euroni. Mullu oli see summa 4723 miljardit. Euroopa Keskpanga andmetel prognoosivad pangad, et ettevõtete laenud vähenevad 2013. aasta esimeses kvartalis jätkuvalt, kuigi aeglasemas tempos kui eelmises kvartalis.

Kinnisvaraturu nõrga väljavaate, tarbijausalduse nõrkuse, suure tööpuuduse ja tarbijate säästude kasvu tõttu jätkasid ka eraisikutele väljastatud kinnisvaralaenud neljandas kvartalis langust (-11% võrreldes aastatagusega). Keskpanga hinnangul püsisid 2012 . aasta kokkuvõttes eraisikutele väljastatud laenud eelmise aasta tasemel.

Vähene kindlustunne. Nii euroala kui ka globaalse majanduse ebakindlad väljavaated vähendavad nii ettevõtete kui ka tarbijate kindlustunnet. Ettevõtted ja tarbijad kardavad, et olukord halveneb, ega julge laenu võtta. Ettevõtete laenunõudlust mõjutab ka kapitalikulutuste vähenemine (Eurostati andmetel on euroala (v.a. Saksamaa) ettevõtete kapitalikulutuste osakaal SKTst langenud alla 19%) ning ühinemise ja omandamise vähenemine. Ettevõtete tugevad bilansid võimaldavad suurettevõtetel teha investeeringuid kapitali kaasamata.