Private equity edu saladus

Laias laastus on tegemist investoriga, kes aktiivselt osaleb oma portfellis olevate firmade strateegilises juhtimises, kirjutas Ernst & Young Baltic AS-i M&A osakonna vanemkonsultant Robert Vahur.

Ernst & Young on viimase viie aasta jooksul detailselt analüüsinud umbes 300 Euroopa suurima private equity omanduses oleva ettevõtte käekäiku. Uuringust selgus, et firmade tulemused olid tunduvalt paremad ajal, mil neid omasid private equity investorid. Private equity investeeringu keskmiseks pikkuseks oli umbes 3,5 aastat, mille jooksul kasvas uuritud ettevõtete kasum keskmiselt 15% ja produktiivsus ehk kasum töötaja kohta 9% aastas. Võrreldavad ettevõtted, mis ei kuulu PE-le, nii heade tulemustega hiilata ei saa.

Peamised põhjused, miks private equity ärimudel maailmas nii edukaks on osutunud, on järgmised:

Allolev tabel võrdleb erinevate strateegiate tulemusi. Nagu tabelist nähtub osteti 38% ehk enamus ettevõtteid põhitegevuse parandamise eesmärgil ning selle strateegia elluviimisel kasvas ka firmade väärtus private equity omanduses oleva aja jooksul kõige rohkem.

Huvitavad eesolevad aastad

Kuigi antud näitajad tõestavad suuresti private equity ärimudeli edukust, on 2008. aastal private equity väljumised ja müügihinnad langenud vastavalt 66% ja 75%. Käesolev aasta tuleb tõenäoliselt veelgi hullem. Arvestades investorite tootlikkuse ootusi, raha vajadust järgmisteks ostudeks ning private equity-le tüüpilist firmade hoidmisperioodi, tõotab 2010-2011 tulla väga huvitav aeg, sest tippajal 2006-2007 pööraselt kokkuostetud firmad on vaja kuidagi maha müüa.

IPO turg, mis keskmiselt moodustab 10-15% private equity väljumistest, on praegu veel välja surnud. Näiteks 2008. aastal ei toimunud Euroopas meie poolt uuritud firmade puhul ühtegi private equity IPO-ga väljumist. Samuti on korporatsioonid antud hetkel omandamistega äärmisel ettevaatlikud. Mõnevõrra üllatuslikult on viimase kahe aasta jooksul kasvanud just private equity-te omavaheline tehingute arv, kasvades kogu väljumistest 75%-ni. Käesoleval aastal on private equity-l tõenäoliselt suur surve vähendada ettevõtete arvu oma portfellis, et investoritele raha tagasi maksta ning fokusseerida uutele investeeringutele. Läbiviidud analüüs näitab, et private equity-d kaasavad ka enda struktuuridesse järjest rohkem kogenud spetsiifiliste sektoripõhiste teadmistega partnereid. Kokkuvõtteks võib väita, et kui private equity investorid jätkavad edukalt oma portfellis olevate firmade tegevuse parandamist ning leiavad praeguses raskes majandus- ja regulatiivses kliimas innovaatilisi lahendusi (näiteks strateegilised partnerlused ettevõtetega), siis ei ole kahtlust, et private equity ärimudel on jätkusuutlik.