17 november 1997

Langustrend Tallinna börsil ei taha lõppeda

Tallinna börs on jätkuvalt nõrk, investorid ära hirmutatud ja pankade rahakriisil ei paista lõppu. Kõik see viitab aktsiate hindade jätkuvale langusele. Hindu hoiab lisaks ühekordsetele toetusavaldustele veelgi enam kukkumast turul üldlevinud arvamus, et põhi on kas käes või siis ollakse sellele vähemalt väga lähedal.

Eelmise nädala selge, vaikselt allapoole trendi üksluisusesse tõi veidi elevust nelja suure kommertspanga juhtide veidi õlekõrrest haaramist meenutav ühisavaldus, milles teatati repo- ja margin-tehingute sundlõpetamise peatamisest. Eesti aktsiaturule omaselt käis reaktsioon uudisele poolteise tunni jagu teatest endast ees. Teade langes viljakale pinnale ja viis aktsiate hinnad kahe päeva jooksul ca 20% võrra ülespoole.

Teate mõju jäi siiski lühiajaliseks ja järgmistel päevadel vaikne langustrend jätkus. Nädalaga jäi ÄP indeks selgesse, rohkem kui 100punktisesse (106,73 punkti ehk -12,48%) miinusesse.

Nagu ikka ärevatel aegadel, on inimeste ootused turu liikumiste osas erinevad ja kauplemisaktiivsus kasvab. Eelmisel nädalal tõusis kauplemise aktiivsus Tallinna börsil kõigi aegade kõrgeimale tasemele. Nädalaga registreeriti 5934 tehingut kogukäibega 577,05 mln kr. Parimate nädalate käive on ulatunud ka üle miljardi krooni taseme, kuid sellest ajast on hinnatase Tallinna börsil ca 2 korda langenud ja seega käibe kogumine 2 korda raskem.

Tehingute arv ületab aga seniseid rekordeid 4000 tehingu tasemel märgatavalt. Tehingute suur arv ja suhteliselt tagasihoidlik käive viitavad ühest küljest väikeinvestorite aktiivsusele ja teisest küljest turu nõrkusele (suuremahulisi tehinguid on väga raske realiseerida).

Kuigi võiks arvata, et turu jätkuva languse taustal ei ole Eesti aktsiaturgu just lihtne halvast küljest üllatada, sai möödunud nädalal sellega hakkama Tallinna farmaatsiatehas. Moskvas käinud Äripäeva ajakirjanikud ei suutnud leida ühtegi kinnitust farmaatsiatehase väidetavale ravimite pankendamisele ja veel vähem tootmisele Venemaal. Ühtegi asjalikku kommentaari ei osanud farmaatsiatehas ka hiljem lisada. Katsetest ettevõtte juhtkonnalt selgitusi saada loobus ka börs ja andis aktsia turu meelevalda.

Teadaoleva informatsiooni ja toimunud sündmuste valguses on lausa hämmastav, kuidas võisid seni igati edukalt tegutsenud farmaatsiatehase omanikud olla sedavõrd lihtsameelsed ja loota, et keegi nende valskust ei avasta. Farmaatsiatehase vä-hemusaktsionäridele ei oska midagi muud soovitada, kui tulevikus suurema tähelepanuga jälgida ettevõtte tuumikomanikke tegevust ja tausta.

Usun, et esmaspäeval Tallinna börsi ajaloo kiireimas kukkumises, kui aktsia hind pikeeris 10 minutiga 50% madalamale, kannatanud investorid ei alahinda edaspidi tuumikomaniku riski. Maaklerid on jõudnud farmaatsiatehase aktsiat juba surnud aktsiaks nimetada. Omalt poolt näeks ainsa võimalusena aktsiat taas ellu äratada ettevõtte omanike ringi läbipaistvamaks muutmist ja reaalse tegevuse alustamist Moskvas.

Mis võib Tallinna börsil sel ja järgmistel nädalatel juhtuda, on üsna raske prognoosida. Hinnad on kukkunud sedavõrd madalale, et raha paigutamine pikemas perspektiivis on muutunud kindlasti vägagi atraktiivseks. Lühemas perspektiivis ei maksa püsivamat tõusutrendi oodata siiski enne, kui maailma finantsturud ja sealt tulenevalt ka kohalik finantsturg on rahunenud ja jalad taas kindlamalt maha saanud.

Hetkel kuum