Välisomanik viib raha välja pigem laenuna

Äripäev koostas välisfirmadest omanikega ettevõtete dividendide edetabeli 2010. aastal välja makstud summade põhjal. Selgus, et mitmed pingeritta pääsenud on just viimasel paaril aastal dividendide maksmisega algust teinud.

Dividendide edetabeli võitja Eesti Telekomi liidrikoht oli ootuspärane, kuna ettevõtte vähemusosaluse riigilt välja ostmiseks lubas telekomifirma kolm aastat järjest kogu kasumi Eestist välja võtta. See tähendab riigile arvestatavat maksutulu ja nii oli TeliaSoneral võimalik riigijuhid enda poole meelitada ja Telekom börsilt ära viia.

Kasvuajal dividende ei maksta. Teisele kohale tulnud turvafirma G4S Balticsi jaoks oli aga 2010. aastal omanikele makstud 230 miljonit krooni (ligi 15 miljonit eurot) dividende erandlik samm – enne seda pole firma aastaid omanikele dividende maksnud. G4S Eesti finantsjuhi Veiko Vetto sõnul on kontserni dividendipoliitika üldpõhimõte suurendada dividendimakseid kasumi suurenemisel. Täpsemaid kommentaare ning edasisi dividendiotsuseid ei soovinud Vetto kommenteerida, viidates ettevõtte börsistaatusele.

2010. aastal alustas dividendide maksmist ka veoste ekspedeerija DSV Transport, mille emafirma asub Taanis. “Tõepoolest, 2009. aastal toimus meie omanike dividendipoliitikas mõningane muutus. Ajavahemikul 2000 kuni 2009 kasvas DSV agressiivselt ka Eestis ja sel perioodil dividendimakseid omanikele ei tehtud,” märkis DSV Transpordi juht Jaan Lepp. Ta lisas, et kuna pärast kriisi saabumist polnud Eestisse investeerimine mõistlik, otsustasid omanikud raha mujal kasutada. Lepp kinnitas, et lisaks 2010. aastal omanikele makstud dividendidele maksti mullu välja ka 2011. aastaks määratud 102 miljonit krooni (6,5 miljonit eurot).

Emafirmale laen levinud. Dividendide maksjate kõrval on rohkelt selliseid kontserne, mis võtavad Eesti maksusüsteemist maksimumi ning rahastavad Eesti kaudu oma emafirmasid maksukulu vältides – levinud teguviis on emafirmale raha laenamine. Viimast võimalust kasutavad näiteks kütuse jaemüüja Neste Eesti, kaubamaja Stockmann ja viimistlusvahendite tootja Henkel Makroflex, kes on oma välisfirmadest omanikele kolme peale 2010. aasta lõpu seisuga laenanud 1,8 miljardit krooni ehk samas suurusjärgus raha, nagu 20 suuremat välisomanikega dividendimaksjat kokku dividende välja maksid.

Eesti Stockmanni kohta kommenteeris kontserni finantsjuht Pekka Vähähyyppä, et teenitud kasum on jäetud firmasse, et tugevdada firma bilanssi. “Selle on tinginud ebakindlus majanduskeskkonnas,” sõnas ta. Emafirmale raha edasi laenamise jättis finantsjuht kommenteerimata.

Laenuga optimeerib kulusid. DSV Transpordi juht Lepp kommenteerib kontsernisiseste laenude abil kulude optimeerimist selliselt, et ettevõtluskeskkonna jaoks on tulu maksuvaba reinvesteerimise võimalus kindlasti väga positiivne ja kasulik, ent nagu igal seadusel, on ka seal nii-öelda hall tsoon. “Aga lõppude lõpuks tuleb iga laen ikka tagasi maksta ja riik peaks oma maksud ikka kätte saama,” oli Lepp siiski optimistlik.

“Kipun arvama, et laenude andmine versus dividendide väljamaksmine on siiski veidi ületähtsustatud teema, ettevõtte jaoks on tegemist täiendava tulu teenimise allikaga, kus antud laenudelt saadav intressitulu võimaldab rohkem kasumit teenida,” ütles G4S Eesti finantsjuht Vetto. G4S Baltics harrastab ka ise emafirmale raha laenamist, nõue oma Briti emafirma vastu oli 2010. aasta lõpus suisa ligi miljard krooni.

On ka selliseid kontserne, mis hoiavad kogutud kapitali Eesti firmas. Näiteks kütuse jaemüüja Eesti Statoil tõi 2010. aastal Eestisse kontserni finantskeskuse ja kasutas aruandeaasta kasumit dividendide maksmise asemel ettevõtte kapitali suurendamiseks. “Tulu reinvesteerimise maksuvabastus on meie hinnangul positiivne näide, kuidas ettevõtlust ja investeerimist elavdada. Võimalus tulu reinvesteerida on kindlasti Eesti maksukeskkonna üks eelistest võrreldes teiste riikidega,” sõnas Eesti Statoili finantsjuht Paavo Siimann. Posiitivsete teguritena nimetas ta veel Eestis esindatud kõikide suuremate Skandinaavia pankade filiaale, IT-keskkonda ning Skandinaaviaga võrreldes väiksemaid tegevus- ja tööjõukulusid.

 

Edetabel

Ligi kaks miljardit dividende

Välisomanikega dividendimaksjate TOP 20, kroonides.Reastatud 2010. aastal makstud dividendide järgi. Võrdluses Eestis registreeritud firmad, mille otsene omanik on enam kui 50% ulatuses välismaine juriidiline isik. Jaotamata kasum 2010. lõpu seisuga

1. Eesti Telekom ASTelekommunikatsioonEmafirma: TeliaSonera, Rootsi.2009. a 2,4 mld2010. a 842 mln2011. a määrati 1,2 mld ehk kogu jaotamata kasumi ulatuses

2. G4S Baltics ASTurvateenusedEmafirma: G4S International Holdings, Suurbritannia2009. a ei makstud dividende2010. a 230 mln2011. a ei määratudJaotamata kasum 1,3 miljardit

3. TNT Express Worldwide Eesti ASkulleri- ja transporditeenusedEmafirma: TNT Norden, Saksamaa2009. a 18 mln2010. a 168 mln2011. a ei määratudJaotamata kasum 17 mln

4. DSV Transport ASVeoste ekspedeerimineEmafirma: DSV Road Holding, Taani2009. a ei makstud2010. a 75 mln2011. a määrati 102 mlnJaotamata kasum 243 mln

5. Hotelco ASKinnisvaraEmafirma: Pontos, Soome2009. a ei makstud2010. a 70 mln2011. a ei määratudJaotamata kasum 1,1 mld

6. ABB ASElektriseadmete tootmine ja müükEmafirma: ABB Norden Holding, Rootsi2009. a ei makstud2010. a 57 mln2011. a määrati 77 mlnJaotamata kasum 578 mln

7. Airo Catering Services Eesti OÜLennukite pardatoitlustusEmafirma: Airo Catering Services Sweden, Rootsi2009. a ei makstud2010. a 56 mln2011. a ei määratudJaotamata kasum 30 mln

8. New Yorker Estonia OÜRõivaste jaemüükEmafirma: New Yorker Handels- und Beteiligungsgesellschaft, Saksamaa2009. a ei makstud2010. a 52 mln2011. a määrati 29 mln ehk kogu jaotamata kasumi ulatuses

9.-11. Tikkurila ASEhitus- ja remontvärvide tootmine ning müükEmafirma: Tikkurila, Soome2009. a 31 mln2010. a 31 mln2011. aastaks ei määratudJaotamata kasum 132 mln

Lindström OÜTöörõivaste, vahetusvaipade ja hotellitekstiilide üüriteenusEmafirma: Lindström, Soome2009. a 32 mln2010. a 31 mln2011. a määrati 31 mlnJaotamata kasum 137 mln

Husqvarna Eesti OÜMetsa-, pargi-, aiatehnika müükEmafirma: Husqvarna, Rootsi2009. a ei makstud2010. a 31 mln2011. a määrati 4 mlnJaotamata kasum 6 mln

12. SRV Ehituse ASKinnisvaraEmafirma: SRV International, Soome2009. a ei makstud2010. a 28 mln2011. a ei määratudJaotamata kasum 3 mln

13. Nasdaq OMX TallinnBörsindusEmafirma: 62% Soome firma Nasdaq OMX Nordic2009. a 15 mln2010. a 27 mln2011. a määrati 25 mlnJaotamata kasum 48 mln

14.-15. Orlen Eesti OÜMootorikütuse hulgimüükEmafirma: “Mazeikiu Naftos” Prekybos Namai, Leedu2009. a 36 mln2010. a 19 mln2011. a määrati 14 mlnJaotamata kasum 18 mln

ASB Greenworld Eesti OÜTurba ja turbamuldade tootmineEmafirma: ASB Grünland Helmut Aurenz, Saksamaa2009. a ei maksnud2010. a 19 mln2011. a ei määratudJaotamata kasum 105 mln

16. Bang & Bonsomer Eesti ASKeemiatoodete hulgimüükEmafirma: 97% Soome firma Bang & Bonsomer2009. a 5 mln2010. a 16 mln2011. a ei määratudJaotamata kasum 16 mln

17. SGS Eesti ASVeondust abistavad tegevusedEmafirma: SGS European Holding, Holland2009. a 13 mln2010. a 15 mln2011. a määrati 24 mln ehk kogu jaotamata kasumi ulatuses

18.–20. Kinnisvaraportaal ASPortaali City24 tegevusEmafirma: Alma Media Interactive, Soome2009. a 2 mln2010. a 11 mln2011. a määrati 2 mlnJaotamata kasum 6 mln

Philip Morris Eesti OÜTubakatoodete hulgimüük.Emafirma: Philip Morris, Šveits2009. a 9 mln2010. a 11 mln2011. a määrati 5 mln ehk kogu jaotamata kasumi ulatuses

Würth ASTööriistade ja rauakaupade hulgimüük.Emafirma: Würth, Soome2009. a 11 mln2010. a 11 mln2011. a määrati 15 mlnJaotamata kasum 272 mln

Allikas: majandusaasta aruanded

 

Kommentaar

Maksuvabastus tagab kasvu ja investeeringud

Rain Vääna, Lindström OÜ tegevjuhtDividende oleme maksnud vastavalt plaanile. Viimastel aastatel pole meie Eesti ettevõttel suuri investeeringuid olnud. Meie dividendipoliitika märksõna on jätkusuutlikkus. Ühelt poolt võimaldame oma tütarettevõttel korralikult kasvada, teisalt soovime pakkuda omanikele mõislikku hüvitist pikaajalise seotuse eest selle äriga. Dividende kasutatakse Lindströmi grupi kasvu soodustamiseks.Eesti on köitnud paljusid investoreid tänu soodsale maksukeskkonnale. Investori jaoks peaks sihtriik pakkuma stabiilset ärikeskkonda koos ettearvatava tulemusega, samuti andekat tööjõudu ning äri ajamiseks vajalikke ressursse. Lindströmi jaoks on ettevõtete tulumaksuvabastus olnud väga hea finantstööriist, et tagada firma kasv ja märkimisväärsed investeeringud.