Hiina turg – suured võimalused, suured riskid

Kaupade eksport Hiinasse moodustab Eesti selle aasta kaupade ekspordist vaid 1,2 % ning meie välisinvesteeringud Hiinasse on samuti väga väikesed. Ühest küljest pakub see suur Aasia turg suuri võimalusi, aga samas peidab endas ka üha kasvavaid riske ja väljakutseid, millega tuleks kindlasti arvestada.2013. aasta lõpus teatas Hiina kompartei, et annab turujõududele majanduses olulise rolli, mis andis lootust, et valitsus vähendab oma sekkumist ettevõtlusesse, kaubandusse ja finantssektorisse. Kahjuks näitab praktika, et valitsus on turumajanduse suhtes ikkagi väga skeptiline. Valitsusel on jätkuvalt majanduskasvu eesmärk (praegu 7%, eelmisel aasta 7,5%), milleni ta iga hinna eest püüab jõuda. Sellele vaatamata on Hiina majanduskasv aeglustumas.

Laenuturgu mõjutab varipangandusEttevõtete investeeringute ja ka laenude kasv on kiiresti aeglustunud. Alates möödunud aasta novembrist on keskpank alandanud intressimäärasid juba neljal korral ning samal ajal on vähendatud ka pankade kohustusliku reservinõudeid. Paraku ei ole see andnud soovitud efekti majandusaktiivsusele ja laenukasvule. Hiinas on varipanganduse mõju laenudes olnud väga suur. Kuna keskpank on varipanganduse laenutegevust oluliselt piirama asunud, avaldab see kogu laenumahule olulist mõju.Samuti on vähe tõendeid selle kohta, et madalamad intressid oleksid toetanud kasumlikke investeeringuid reaalmajandusse. Suur osa laenudest läheb Hiina kurikuulsatesse riigiomanduses olevatesse ettevõtetesse ning suurtesse infrastruktuuri projektidesse. Hiina ettevõtete võlgnevus on viimase 5 aastaga oluliselt kasvanud ning see pigistab nende kasumeid. Küsimus ei ole aga ainult võla suuruses. Probleem on pigem selles, et kuigi valitsus on lubanud vähem turgu sekkuda, päästab ta pidevalt ebaefektiivseid, peamiselt riigiomanduses olevaid, ettevõtteid pankrotist ning suurendab sellega riske majanduses. Möödunud aastal toimunud tugev kinnisvarahindade korrektsioon paistab praeguseks olevat küll stabiliseerunud, kuid varasemate aastate riigipoolse üleinvesteerimise tõttu ei ole ka selles sektoris riskid kuhugi kadunud.

Aktsiaturul väike aktiivsus